Mức giá phát hành dự kiến không thấp hơn 20.000 đồng/cổ phiếu và cũng không dưới 90% giá đóng cửa bình quân của 10 phiên liên tiếp trước ngày Hội đồng quản trị phê duyệt phương án chi tiết. Toàn bộ số tiền thu được sẽ dùng để mua lại trước hạn năm lô trái phiếu phát hành năm 2024, gồm các mã IPAH2429001, IPAH2429002, IPAH2429003, IPAH2429004 và IPAH2429005. Các cổ phiếu phát hành thêm sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm kể từ ngày phát hành.
Nếu thành công, vốn điều lệ của I.P.A sẽ tăng từ 2.138,36 tỷ đồng lên 2.638,36 tỷ đồng. Đáng chú ý, thị giá cổ phiếu IPA trên sàn đã tăng mạnh trong ba tháng qua. Từ đầu tháng 7 đến ngày 24/9, cổ phiếu này bật tăng 54,4%, từ 13.600 đồng lên 21.000 đồng/cổ phiếu, hiện cao hơn mức giá tối thiểu dự kiến chào bán.
Tại thời điểm 30/6/2025, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của I.P.A đạt 3.704,5 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,8% so với đầu năm và bằng 81,5% vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ vay ngắn hạn chỉ 44,5 tỷ đồng, còn nợ vay dài hạn lên tới 3.660 tỷ đồng, chủ yếu đến từ dư nợ trái phiếu. Doanh nghiệp đang có tổng dư nợ trái phiếu 3.621,1 tỷ đồng, phát hành năm 2024 với kỳ hạn 5 năm, lãi suất 9,5%/năm, phục vụ cơ cấu lại nợ vay và các khoản công nợ khác.
Về hoạt động kinh doanh, quý II/2025, I.P.A ghi nhận doanh thu 84,96 tỷ đồng, giảm 48% so với cùng kỳ năm trước nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng 47,3%, đạt 129,42 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 53% xuống 45,5%. Lũy kế nửa đầu năm, doanh thu đạt 190,63 tỷ đồng, giảm 23,5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 149,79 tỷ đồng, giảm 22,3%. So với kế hoạch năm 2025 là 1.180 tỷ đồng doanh thu hợp nhất và 468 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, công ty mới hoàn thành lần lượt 16% và 32% mục tiêu.
Một điểm đáng chú ý khác là danh mục chứng khoán kinh doanh của I.P.A trong 6 tháng đầu năm đã giảm mạnh từ 746,36 tỷ đồng xuống 321,04 tỷ đồng. Đặc biệt, khoản nắm giữ trái phiếu CTCP Đầu tư và Phát triển Năng lượng Trung Nam trị giá 416,9 tỷ đồng đã được bán sạch. Ngoài ra, doanh nghiệp còn đầu tư 928,4 tỷ đồng vào CTCP Bất động sản Thế Kỷ (CRE), nhưng đã trích lập dự phòng hơn 502 tỷ đồng, khiến giá trị còn lại chỉ còn 425,5 tỷ đồng.
Kết thúc năm 2024, I.P.A đạt doanh thu 1.305,1 tỷ đồng, tăng 13,9% so với năm trước, lợi nhuận sau thuế 470,1 tỷ đồng, tăng tới 40%. Tuy nhiên, công ty quyết định không chia cổ tức cho cổ đông. Trên thực tế, lần gần nhất I.P.A trả cổ tức bằng tiền mặt đã cách đây 7 năm, với tỷ lệ 5% cho năm tài chính 2016.
Với kế hoạch chào bán cổ phiếu riêng lẻ trong giai đoạn 2025 – 2026, giới đầu tư đang chờ đợi bước đi tiếp theo của I.P.A trong nỗ lực tái cơ cấu nợ và củng cố nền tảng tài chính, đặc biệt khi cổ phiếu IPA đang giao dịch ở vùng giá cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.
Phương Thảo (t/h)
