Chính sách và dòng vốn FDI tạo động lực cho doanh nghiệp
Nhóm cổ phiếu phân bón được chú ý trước đề xuất giảm thuế xuất khẩu urê, supe lân và kali sulphat (SOP) từ 5% xuống 0%. Theo CTCK MB (MBS), nếu chính sách được thông qua, doanh nghiệp có thể cải thiện hiệu quả xuất khẩu, tăng khả năng cạnh tranh về giá và giảm áp lực tiêu thụ sản phẩm trong nước.
Trong đó, DCM và DPM được đánh giá có triển vọng hưởng lợi rõ nét hơn nhờ hoạt động sản xuất urê. Khi đầu ra quốc tế thuận lợi, lượng hàng dư thừa so với nhu cầu nội địa có thể được hấp thụ tốt hơn, qua đó hỗ trợ quản lý tồn kho và biên lợi nhuận. Ngược lại, doanh nghiệp NPK như LAS có thể chịu áp lực nếu giá urê đầu vào tăng do nguồn cung chuyển hướng sang xuất khẩu.
Tuy nhiên, đề xuất giảm thuế vẫn cần hoàn tất quy trình ban hành. Nhà đầu tư cần theo dõi thời điểm chính sách có hiệu lực, diễn biến giá phân bón thế giới và định giá cổ phiếu trước khi đánh giá đầy đủ tác động đến kết quả kinh doanh.
Ở nhóm bất động sản khu công nghiệp, Viglacera (VGC) được CTCK Agriseco (AGR) đánh giá tích cực nhờ quỹ đất lớn và triển vọng thu hút vốn đầu tư nước ngoài. Trong 9 tháng năm 2026, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt 50,36 tỷ USD, tăng 76,4% so với cùng kỳ, tạo kỳ vọng hỗ trợ nhu cầu thuê đất công nghiệp, đặc biệt tại miền Bắc.
VGC hiện sở hữu 19 khu công nghiệp với tổng diện tích khoảng 6.000 ha, trong đó khoảng 1.000 ha đất thương phẩm sẵn sàng cho thuê. Diện tích cho thuê đạt 111 ha, tương đương 74% kế hoạch năm. Các dự án mới dự kiến triển khai trong giai đoạn 2026-2027 được kỳ vọng bổ sung nguồn thu cho doanh nghiệp.
Ngoài ra, mảng kính, gạch có thể phục hồi cùng nhu cầu xây dựng, trong khi các dự án nhà ở xã hội và nhà ở công nhân bổ sung động lực tăng trưởng. AGR dự báo lợi nhuận ròng VGC tăng trưởng kép khoảng 13-15%/năm trong giai đoạn 2026-2028, đồng thời đưa ra giá mục tiêu 50.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 15% so với giá hiện tại tại thời điểm phân tích.
Ưu tiên cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận và định giá hợp lý
Trong chiến lược đầu tư quý IV/2026, CTCK BIDV (BSC) tập trung vào những doanh nghiệp có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận, gắn với nhu cầu nội địa và mức định giá phù hợp.
BSC dự báo lợi nhuận nhóm cổ phiếu trong danh mục theo dõi tăng 26% trong năm 2026 và 12% trong năm 2027. Đơn vị này cũng đánh giá định giá thị trường đang ở mức thấp khi P/E của VN-Index, loại trừ nhóm Vingroup, quanh 10 lần, thấp hơn khoảng 30% so với trung bình ba năm.
Triển vọng thanh khoản được kỳ vọng cải thiện nhờ áp lực trên thị trường liên ngân hàng giảm bớt và đà bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài thu hẹp. Dù vậy, diễn biến dòng tiền và khả năng hiện thực hóa dự báo lợi nhuận vẫn là những yếu tố cần theo dõi.
Về lựa chọn ngành, BSC ưu tiên ngân hàng, bán lẻ và vật liệu xây dựng. Các cổ phiếu được đưa vào danh mục trọng tâm gồm VCB, MBB, VPB, MWG, FRT, MSN, HPG và FPT.
Theo định hướng này, nhà đầu tư nên chú trọng triển vọng kinh doanh và khả năng tạo lợi nhuận trong trung hạn, thay vì chỉ kỳ vọng vào biến động giá ngắn hạn. Với DCM, DPM và VGC, các yếu tố chính sách, giá hàng hóa, tiến độ cho thuê đất và định giá vẫn sẽ quyết định mức độ hấp dẫn của từng cổ phiếu.
Các khuyến nghị và dự báo trên phản ánh quan điểm của từng công ty chứng khoán, không bảo đảm hiệu quả đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc khẩu vị rủi ro và diễn biến thị trường trước khi đưa ra quyết định.
Nam Sơn (t/h)
