CTG hưởng lợi từ NIM phục hồi
CTCK VPBank SC đánh giá, sự phục hồi biên lãi ròng (NIM) sẽ là động lực quan trọng đối với tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank, HOSE: CTG).
Trong quý II/2026, thu nhập lãi thuần của CTG tăng 30,9% dù tín dụng chỉ tăng 5% so với đầu năm. Theo VPBank SC, diễn biến này cho thấy tăng trưởng thu nhập đang ngày càng đến từ việc cải thiện lợi suất tài sản thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào mở rộng dư nợ.
NIM năm 2026 được dự phóng tăng 0,19 điểm phần trăm, qua đó thu nhập lãi thuần có thể tăng 22%, cao hơn đáng kể mức tăng trưởng tín dụng dự kiến 12%. Điều này tạo điều kiện để CTG ưu tiên các khoản vay có hiệu quả sinh lời tốt hơn, thay vì phải cạnh tranh bằng lãi suất để mở rộng thị phần.
Bên cạnh đó, áp lực dự phòng được kỳ vọng giảm trong nửa cuối năm. CTG đã thực hiện khoảng 76,5% kế hoạch trích lập trong 6 tháng đầu năm, trong khi chi phí dự phòng cả nửa cuối năm được dự báo giảm khoảng 40% so với nửa đầu năm.
Hoạt động thu hồi nợ cũng được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận. CTG mới hoàn thành khoảng 44% mục tiêu thu hồi 10.000 tỷ đồng trong năm, cho thấy vẫn còn dư địa cải thiện nguồn thu này.
VPBank SC dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của CTG tăng 20,9%. Ngoài ra, lợi thế về nhóm khách hàng doanh nghiệp lớn và FDI được kỳ vọng giúp ngân hàng mở rộng nguồn thu từ thanh toán quốc tế, bảo lãnh và tài trợ thương mại.
Về định giá, CTG hiện giao dịch quanh mức P/B 1,15 lần, thấp hơn 17,4% so với mức trung bình 5 năm. Trong khi đó, ROE 6 tháng đầu năm đạt 22,2%, cao hơn đáng kể mức 16,5% bình quân ngành.
Với ROE dự phóng duy trì trên 20% trong giai đoạn 2026-2027, VPBank SC cho rằng mức định giá hiện tại chưa phản ánh đầy đủ khả năng sinh lời của CTG và đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu này.
SHB phục hồi kỳ vọng, KBC cải thiện lợi nhuận
Đối với SHB, CTCK TCBS cho rằng, nhịp giảm mạnh của cổ phiếu xuống dưới 10.000 đồng vào ngày 9/10 phần lớn xuất phát từ lo ngại liên quan đến thời điểm niêm yết lượng cổ phiếu phát hành thêm.
Theo ban lãnh đạo SHB, thủ tục đang được hoàn tất và số cổ phiếu mới dự kiến giao dịch từ giữa tháng 11. Trong khi đó, kết quả kinh doanh quý III/2026 được đánh giá tích cực, với lợi nhuận trước thuế ước tăng 56,8%.
TCBS dự báo lợi nhuận trước thuế quý IV tiếp tục vượt 5.000 tỷ đồng, một phần nhờ khoản lãi từ chuyển nhượng SHBFinance. Qua đó, lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 có thể đạt khoảng 19.500 tỷ đồng, vượt kịch bản kế hoạch tích cực 19.165 tỷ đồng của ngân hàng.
Ở mức P/B khoảng 0,7 lần và P/E 4,2 lần, trong khi ROE duy trì cao, TCBS cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc tích lũy SHB.
Với KBC, CTCK SSI đánh giá kết quả kinh doanh quý III đã có sự phục hồi rõ rệt. Doanh thu thuần đạt 3.187 tỷ đồng, tăng 137% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 911 tỷ đồng, tăng 197%.
Động lực chính đến từ việc bàn giao 56 ha đất khu công nghiệp, tăng 180% so với cùng kỳ, chủ yếu tại KCN Quế Võ mở rộng 2, cùng với đóng góp từ các dự án nhà ở xã hội.
Dù kết quả quý III vượt dự báo của SSI, công ty chứng khoán này cho rằng mức phục hồi vẫn thấp hơn kỳ vọng xét trên triển vọng kinh doanh của KBC.
Nam Sơn (t/h)
