Đồng đô la Mỹ đã ổn định trở lại sau đợt lao dốc mạnh trong nửa đầu năm 2025, nhưng nhiều chuyên gia nhận định đồng tiền này vẫn nằm trong xu hướng giảm giá và có thể còn những đợt điều chỉnh sâu hơn. Chỉ số đô la đã mất tới 11% trong sáu tháng đầu năm, một trong những mức giảm mạnh nhất từng được ghi nhận, trước khi tạm dừng đà bán tháo trong những tuần gần đây.
Theo giới phân tích, sự phục hồi vừa qua chỉ mang tính tạm thời chứ không phải sự đảo chiều xu hướng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ thâm hụt kép của Mỹ, triển vọng tăng trưởng kinh tế chậm lại, rủi ro từ chính sách thương mại bảo hộ và khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Khi lãi suất Mỹ giảm, lợi thế về lợi suất của đồng đô la so với các đồng tiền khác bị xói mòn, đồng thời khuyến khích các nhà đầu tư toàn cầu gia tăng hoạt động phòng ngừa rủi ro thông qua bán đô la trên thị trường phái sinh.
Ngoài ra, sự yếu đi của thị trường lao động Mỹ với số liệu việc làm kém khả quan gần đây càng củng cố kỳ vọng Fed sẽ mạnh tay nới lỏng chính sách tiền tệ trong các cuộc họp tới. Một số chuyên gia cảnh báo rằng, nếu các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu cắt giảm tỷ trọng nắm giữ tài sản Mỹ, áp lực bán ra đối với đồng đô la có thể gia tăng, kéo theo đợt giảm sâu mới.
Dù vậy, vẫn có kịch bản đồng bạc xanh sẽ nhận lực hỗ trợ nếu kinh tế Mỹ bất ngờ khởi sắc. Quý II vừa qua, GDP Mỹ tăng trưởng vượt ước tính nhờ đầu tư mạnh vào trí tuệ nhân tạo, dù các yếu tố như thuế quan nhập khẩu vẫn tạo ra nhiều bất ổn. Trong dài hạn, giới phân tích nhận định đồng đô la vẫn được định giá cao so với nhiều đồng tiền khác, khiến thị trường ngoại hối tiềm ẩn những biến động mạnh mẽ vượt xa giá trị hợp lý.
Phương Thảo(t/h)
