Lumen Vietnam Fund tăng tốc trong tháng 8
Lumen Vietnam Fund vừa công bố báo cáo hiệu suất đầu tư tháng 8/2026, cho thấy quỹ đạt mức tăng 6,41% tính theo USD. Tính từ đầu năm, hiệu suất của quỹ đạt 1,93% theo USD. Trong cùng thời gian, Vietnam All Share Index tăng 6,58% trong tháng 8 tính theo USD, trong khi mức sinh lời từ đầu năm vẫn ở mức âm 0,78%.
Theo đánh giá của Lumen Vietnam Fund, thị trường cổ phiếu Việt Nam kết thúc tháng 8 với diễn biến tích cực, duy trì vững trên ngưỡng tâm lý 1.800 điểm. Vietnam All Share Index chốt tháng tại 1.863,41 điểm, tăng 5,71% tính theo đồng Việt Nam và tăng 6,58% tính theo USD.
Đà tăng diễn ra trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu vẫn tồn tại nhiều yếu tố bất định, trong đó có căng thẳng Mỹ - Iran và những tranh chấp thuế quan mới giữa Mỹ và Canada. Tuy nhiên, theo Lumen Vietnam Fund, thị trường Việt Nam vẫn duy trì xu hướng tăng tương đồng với diễn biến tích cực của nhiều thị trường trong khu vực.
Thanh khoản cũng duy trì ở mức tương đối ổn định. Giá trị giao dịch bình quân mỗi ngày đạt khoảng 579,3 triệu USD, giảm 2,85% so với tháng trước.
Trong tháng 8, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng với giá trị khoảng 67,1 triệu USD. Tuy nhiên, hoạt động bán ròng chủ yếu tập trung tại một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Đáng chú ý, dòng vốn ngoại đã xuất hiện những tín hiệu cải thiện khi một số tuần ghi nhận trạng thái mua ròng, tập trung chủ yếu ở nhóm công nghệ và chứng khoán.
Dòng tiền lan tỏa sang tài chính, bất động sản
Một trong những điểm đáng chú ý của thị trường tháng 8 là độ rộng tham gia của các nhóm cổ phiếu được cải thiện.
Theo Lumen Vietnam Fund, dòng tiền có xu hướng luân chuyển từ những nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường trong giai đoạn đầu của nhịp hồi phục sang các nhóm ngành trước đó chưa theo kịp đà tăng. Trong đó, tài chính và bất động sản trở thành hai nhóm ngành có diễn biến nổi bật.
Không chỉ các cổ phiếu vốn hóa lớn, nhóm vốn hóa vừa và nhỏ cũng tham gia đáng kể vào đà tăng, cho thấy dòng tiền có xu hướng lan tỏa rộng hơn thay vì tập trung vào một số mã dẫn dắt.
Nhóm doanh nghiệp có liên quan đến Nhà nước cũng ghi nhận mức tăng đáng kể sau khi Quyết định 40 được ban hành. Theo đánh giá của quỹ, các văn bản liên quan góp phần làm rõ hơn khuôn khổ và tiến độ triển khai chương trình tái cơ cấu vốn Nhà nước, qua đó mở ra khả năng khai thác giá trị tại một số doanh nghiệp trong giai đoạn 2026-2030.
Kỳ vọng về hoạt động thoái vốn của Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước tại một số doanh nghiệp Nhà nước cũng được xem là yếu tố hỗ trợ tâm lý thị trường.
Ở góc độ tiền tệ, Lumen Vietnam Fund cho biết Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã có những động thái nới lỏng điều kiện trên thị trường tiền tệ.
Lãi suất liên ngân hàng qua đêm giảm 190 điểm cơ bản, xuống 3,01% vào cuối tháng 8.
Cùng với đó, Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước triển khai gói tín dụng ưu đãi 220.000 tỷ đồng thông qua các ngân hàng quốc doanh dành cho doanh nghiệp nhỏ và vừa cùng một số lĩnh vực ưu tiên. Các cơ quan chức năng cũng thúc đẩy các ngân hàng thương mại giảm lãi suất cho vay.
Những diễn biến này được kỳ vọng tạo thêm dư địa hỗ trợ hoạt động sản xuất, kinh doanh và đầu tư trong nền kinh tế.
Nâng hạng thị trường được kỳ vọng tạo thêm động lực
Trên thị trường quốc tế, S&P duy trì xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam ở mức BB+/B, với triển vọng ổn định.
Một báo cáo gần đây của Mỹ tiếp tục xếp Việt Nam vào nhóm Tier 2 về rủi ro trung chuyển hàng hóa. Theo Lumen Vietnam Fund, diễn biến này góp phần giảm bớt những lo ngại về khả năng Mỹ áp dụng các mức thuế quan mới trên diện rộng đối với Việt Nam.
Trong thời gian tới, quỹ cho rằng một số yếu tố đặc thù có thể tiếp tục tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Đáng chú ý là câu chuyện nâng hạng thị trường. Theo Lumen Vietnam Fund, việc FTSE Russell dự kiến nâng Việt Nam lên thị trường mới nổi tiếp tục là một chất xúc tác quan trọng trong ngắn hạn.
Quỹ ước tính Việt Nam có khả năng chiếm tỷ trọng khoảng 0,49% trong chỉ số tại kỳ rà soát tháng 9 và có thể thu hút hơn 1,5 tỷ USD dòng vốn thụ động. Bên cạnh đó, chương trình tái cơ cấu và thoái vốn tại doanh nghiệp Nhà nước được kỳ vọng tạo thêm cơ hội khai mở giá trị tại một số doanh nghiệp có liên quan đến Nhà nước.
Các cải cách đối với hạ tầng thị trường và cơ chế giao dịch, nếu được triển khai, cũng có thể góp phần cải thiện khả năng tiếp cận thị trường và thanh khoản.
Thanh khoản hệ thống ngân hàng có dấu hiệu cải thiện
Lumen Vietnam Fund nhận định, môi trường đầu tư đang dần trở nên thuận lợi hơn, đặc biệt khi điều kiện thanh khoản có những dấu hiệu tích cực. Dù nhu cầu tín dụng vẫn ở mức cao và tiếp tục tạo áp lực lên chi phí vốn, một số chỉ báo đang cho thấy thanh khoản được cải thiện. Trong đó có xu hướng tỷ lệ cho vay trên tiền gửi giảm, tăng trưởng tiền gửi cải thiện và thanh khoản USD tốt hơn.
Một yếu tố khác được quỹ lưu ý là dòng tiền từ nhiều kênh đang có xu hướng quay trở lại hệ thống ngân hàng.
Theo đánh giá của Lumen Vietnam Fund, một phần nguồn tiền trước đây được nắm giữ dưới dạng vàng, bất động sản, USD hoặc tiền mặt đang dần quay trở lại tiền gửi ngân hàng khi mức độ hấp dẫn tương đối của các kênh thay thế giảm xuống, trong khi các giao dịch tài chính ngày càng được chính thức hóa.
Nếu xu hướng này tiếp diễn, quỹ cho rằng lãi suất cho vay có thể có dư địa giảm dần. Điều này sẽ tác động đến chi phí vốn của doanh nghiệp, đồng thời có khả năng hỗ trợ đầu tư tư nhân, hoạt động sản xuất kinh doanh và tăng trưởng kinh tế.
Nhìn tổng thể, Lumen Vietnam Fund cho rằng, những thay đổi về dòng tiền, thanh khoản hệ thống ngân hàng, chính sách tiền tệ cùng các yếu tố riêng của thị trường chứng khoán Việt Nam đang tạo nên những điều kiện mới cho thị trường trong giai đoạn cuối năm 2026.
Thảo Phương (t/h)
