Trong khi chi phí nhập khẩu tăng do đồng yên yếu có thể ảnh hưởng đến chi tiêu hộ gia đình, việc tăng lương sẽ củng cố tiêu dùng và giữ cho nền kinh tế đi đúng hướng phục hồi vừa phải.

Tại cuộc họp chính sách vào tuần qua, BOJ đã quyết định bắt đầu cắt giảm hoạt động mua trái phiếu khổng lồ và công bố kế hoạch chi tiết vào tháng Bảy về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán, thực hiện một bước nữa hướng tới việc dỡ bỏ gói kích thích tiền tệ khổng lồ.

Quyết định này đã làm tăng thêm sự không chắc chắn về việc liệu BOJ có thể tăng lãi suất ngắn hạn tại cuộc họp ngày 30 - 31/7 hay trì hoãn cho đến cuối năm nay để tránh thị trường đảo chiều.

Thống đốc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda.

Theo Thống đốc Ueda, BOJ vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng rằng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% một cách bền vững, nhấn mạnh cần phải dành “thêm một chút thời gian” để xem xét kỹ lưỡng dữ liệu trước khi tăng lãi suất trở lại. Tuy nhiên, hành vi ấn định giá và lương của doanh nghiệp rõ ràng đã thay đổi trong bối cảnh lợi nhuận kỷ lục và thị trường việc làm thắt chặt.

“Nền kinh tế có thể sẽ thấy nhiều dấu hiệu rõ ràng hơn về chu kỳ lạm phát tiền lương tích cực khi tiền lương danh nghĩa tăng lên”, thống đốc Ueda cho biết.

Bên cạnh đó, Thống đốc Ueda không đưa ra manh mối nào về tốc độ và quy mô kế hoạch cắt giảm trái phiếu của BOJ sẽ được công bố vào tháng tới. Ông cho biết, ngân hàng Trung ương sẽ tránh sử dụng hoạt động mua trái phiếu như một công cụ chính sách tiền tệ hoặc phương tiện để truyền đạt ý định chính sách của mình.

BOJ đã thoát khỏi lãi suất âm và chương trình kiểm soát lợi suất trái phiếu vào tháng 3 trong một bước chuyển mình mang tính bước ngoặt khỏi chương trình kích thích triệt để kéo dài hàng thập kỷ.

Với việc lạm phát vượt quá mục tiêu 2% trong hai năm, BOJ cũng đã loại bỏ các dấu hiệu cho thấy sẽ tăng lãi suất ngắn hạn lên mức không làm hạ nhiệt cũng như không làm nền kinh tế quá nóng - mà các nhà phân tích cho là ở khoảng 1-2%.

Việc đồng yên suy yếu cũng làm phức tạp đường lối chính sách của BOJ. Trong khi đồng yên yếu đẩy nhanh lạm phát bằng cách đẩy giá hàng nhập khẩu lên cao, thì sự gia tăng chi phí sinh hoạt sau đó đã đè nặng lên tiêu dùng và gây nghi ngờ về sức mạnh của nền kinh tế Nhật Bản.

Nhiều nhà kinh tế kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất lên 0,25% trong năm nay, mặc dù họ vẫn chưa thống nhất về việc liệu điều này sẽ diễn ra vào tháng Bảy hay muộn hơn trong năm nay.

Hà Trần (t/h)