Báo cáo mới đây của Chứng Khoán Nhất Việt cho biết, tính chung cả tháng, chỉ số tăng khoảng +5,55% so với mức đóng cửa tháng 7 (1.735,78 điểm), với biên độ dao động lên tới hơn 120 điểm — mức phục hồi thuộc nhóm mạnh nhất khu vực. Thanh khoản cải thiện rõ rệt trong giai đoạn tăng, nhiều phiên vượt 19.000 – 22.000 tỷ đồng.

Điểm sáng lớn nhất là áp lực bán ròng của khối ngoại đã hạ nhiệt đáng kể, chỉ còn khoảng 1.643 tỷ đồng tính từ đầu tháng — thấp hơn nhiều so với mức bình quân ~15.429 tỷ đồng/tháng của ba tháng liền trước — trong bối cảnh thị trường đang chờ đợt giải ngân thụ động đầu tiên từ rổ FTSE Russell GEIS, chính thức có hiệu lực từ 21/09/2026. Chiến lược phù hợp lúc này là duy trì vị thế hiện có, ưu tiên nhóm cổ phiếu dẫn dắt còn giữ được nền giá, hạn chế mua đuổi khi chỉ số áp sát vùng kháng cự mạnh.

Về diễn biến chỉ số. thị trường tháng 8/2026 trải qua hai giai đoạn trái ngược rõ rệt: điều chỉnh kiểm định  đáy trong nửa đầu tháng và bứt phá hồi phục mạnh trong nửa cuối tháng, đưa VN-Index từ vùng định giá hấp dẫn trở lại áp sát vùng đỉnh lịch sử:

Điểm số & Cấu trúc: Sau khi kiểm định đáy quanh vùng 1.712 – 1.726 điểm trong hai tuần đầu tháng (đáy được xác nhận quanh phiên 20/8 tại 1.726,69 điểm), VN-Index bật tăng liên tục 7 phiên (21/8 – 28/8), vượt các ngưỡng tâm lý 1.800 điểm (phiên 25 – 26/8) và 1.830 điểm (phiên 27/8), hiện đang tiến gần vùng kháng cự 1.853 – 1.870 điểm. Riêng phiên 26/8, chỉ số tăng vọt +29,91 điểm (+1,67%) lên 1.821,32 điểm nhờ lực kéo từ nhóm ngân hàng và họ Vingroup.

Độ rộng thị trường: Đà hồi phục lan tỏa khá đồng đều giữa các nhóm vốn hóa trong tuần bứt phá — điển hình phiên 24/8, VN30 tăng +2,16%, VNMID tăng +2,95%, VNSML tăng +1,49%. Tuy nhiên khi chỉ số tiến gần vùng kháng cự cuối tháng, dòng tiền có xu hướng co cụm về nhóm trụ (VN30 dẫn dắt), trong khi VNMID và VNSML tăng chậm lại, cho thấy độ rộng thị trường chưa thực sự cải thiện đồng đều.

Trên biểu đồ kỹ thuật ngày, VN-Index đã lấy lại hoàn toàn các đường MA10, MA20, MA50 và MA200, chỉ báo MACD vượt lên trên ngưỡng 0, RSI(14) đạt khoảng 63 và MFI đạt 66, phản ánh động lượng giá và dòng tiền cùng cải thiện tích cực. Kịch bản cơ sở chỉ số giữ trên vùng 1800, cấu trúc tăng giá giữ nguyên khi những nhịp điều chỉnh không giảm dưới vùng 1715.Các nhịp điều chỉnh là cơ hội gia tăng tỷ trọng.

Định giá P/E: Từ vùng đáy đầu tháng, P/E cơ bản VN-Index từng lùi về 11,7 – 12 lần (xuống dưới  dải -1 STD, vùng định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn); P/E VN-Index hiện ở khoảng 12,46 lần, vẫn thấp hơn đáng kể so với bình quân lịch sử 10 năm là 15,32 lần dù chỉ số đã hồi phục mạnh.

Về thanh khoản, thanh khoản thị trường có sự phân hóa rõ rệt theo diễn biến điểm số: duy trì ở mức thấp trong giai đoạn dò đáy đầu tháng, sau đó cải thiện mạnh cùng nhịp hồi phục của chỉ số.

Thanh khoản cải thiện theo đà tăng: Trong tuần bứt phá cuối tháng, giá trị giao dịch toàn thị trường nhiều phiên vượt mức bình quân 20 phiên, điển hình phiên 25/8 đạt 21.400,3 tỷ đồng (+23,8% so với TB20 phiên) và phiên 26/8 đạt 19.882,5 tỷ đồng. Dù vậy, thanh khoản có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ khi chỉ số tiến sát vùng kháng cự mạnh cuối tháng (phiên 27/8 giảm về dưới mức trung bình 20 phiên), cho thấy tâm lý thận trọng gia tăng.

Xoay vòng dòng tiền theo nhóm ngành: Ngân hàng, Bất động sản và chứng khoán tiếp tục là những nhóm ngành thu hút thanh khoản lớn nhất thị trường trong suốt tháng. Hai tuần cuối tháng ghi nhận sự luân chuyển mạnh sang nhóm Bất động sản (+13,59%), Công nghệ thông tin (+6,02%), và Dịch vụ Tài chính (+3,98%), trong khi nhóm y tế và chăm sóc sức khỏe điều chỉnh.

Cổ phiếu tâm điểm dòng tiền: TCB gây chú ý đặc biệt khi tăng trần trong phiên 26/08 với thanh khoản khớp lệnh vượt 39 triệu cổ phiếu/phiên, gắn với thông tin BNP Paribas và KB Kookmin Bank đang đàm phán mua tối thiểu 15% cổ phần Techcombank với vai trò nhà đầu tư chiến lược (thương vụ ước tính khoảng 2 tỷ USD). VIC cũng là mã dẫn dắt điểm số xuyên suốt giai đoạn hồi phục, tính riêng tháng 8 cổ phiếu này đóng góp 32/96 điểm tăng của VN-Index.

Hành động của Khối ngoại: Áp lực bán ròng đã hạ nhiệt rõ rệt so với quý trước. Tính từ đầu tháng 8, khối ngoại chỉ bán ròng khoảng 1.643 tỷ đồng trên toàn thị trường — thấp hơn nhiều so với mức bình quân ~15.429 tỷ đồng/tháng trong 3 tháng gần nhất, thậm chí đảo chiều mua ròng nhẹ trong một số phiên cuối tháng (25/8: +277 tỷ đồng; 27/8: +212 tỷ đồng, 28/8: +334 tỷ đồng). Lũy kế từ đầu năm 2026, khối ngoại vẫn bán ròng khoảng 93.050 tỷ đồng (~3,5 tỷ USD). Các mã được mua ròng đáng chú ý trong giai đoạn cuối tháng gồm FPT, TCB, PNJ, VIC, HPG và VNM; chiều bán ròng tập trung ở nhóm ngân hàng thương mại (CTG, ACB, VCB, STB) và một số mã như VIX, POW, VHM.

Chứng khoán VFS đưa ra khuyến nghị, chiến lược ngắn hạn: Có thể nâng tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, ưu tiên mua khi thị trường điều chỉnh, hạn chế mua đuổi tại vùng giá cao. Cân nhắc chốt lời từng phần khi chỉ số tiến sát vùng kháng cự 1.850 – 1.870 điểm.

Quản trị danh mục: Duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 40-60%. Ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu dẫn dắt còn giữ được nền tích lũy tốt, thanh khoản cải thiện và có kết quả kinh doanh quý II/bán niên 2026 tích cực, chưa tiệm cận vùng kháng cự ngắn hạn.

Giải ngân mới: Thực hiện từng phần, chỉ gia tăng mạnh tỷ trọng khi VN-Index vượt thuyết phục vùng 1.850 – 1.870 điểm kèm thanh khoản xác nhận rõ ràng; tránh sử dụng đòn bẩy cao ở vùng giá đã hồi phục mạnh.

Dự báo kịch bản tháng 9/2026 như sau. Sau nhịp hồi phục mạnh gần 100 điểm trong tháng 8, VN-Index bước vào tháng 9 với hai sự kiện đáng chú ý cần theo dõi sát: kỳ nghỉ Lễ Quốc khánh 2/9 và đợt cơ cấu danh mục đầu tiên của rổ chỉ số FTSE Russell GEIS, chính thức có hiệu lực từ 21/09/2026 với tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong đợt đầu chiếm khoảng 10%, được kỳ vọng là điểm neo giữ tâm lý cho dòng vốn ngoại quay trở lại.

+ Kịch bản 1 (tích cực): VN-Index vượt thuyết phục vùng kháng cự 1.850 – 1.870 điểm với thanh khoản lan tỏa đều các nhóm ngành, hướng tới thử thách vùng đỉnh lịch sử 1.900 – 1.930 điểm, được hỗ trợ bởi dòng vốn ngoại đảo chiều mua ròng rõ nét quanh thời điểm cơ cấu FTSE và kết quả kinh doanh quý III khởi sắc.

+ Kịch bản 2 (thận trọng): Chỉ số gặp áp lực chốt lời tại vùng kháng cự mạnh 1.850 – 1.870 điểm, quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.780 – 1.815 điểm trong bối cảnh thanh khoản co hẹp khi tiệm cận kháng cự; cơ hội giải ngân sẽ xuất hiện tại nhóm cổ phiếu cơ bản tốt điều chỉnh về vùng giá hợp lý.

Thu Trang