Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2025 của FRT, doanh thu thuần đạt 11.390 tỷ đồng, tăng 23,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế hợp nhất lên tới 157 tỷ đồng, tăng hơn 224%. Tính chung nửa đầu năm 2025, doanh thu đạt gần 23.060 tỷ đồng (tăng 26,1%), lợi nhuận sau thuế 370 tỷ đồng (tăng mạnh mẽ), đánh dấu mức kỷ lục nhờ đóng góp vượt trội từ Long Châu. Chuỗi nhà thuốc này không chỉ vượt kế hoạch mở rộng với hơn 2.190 cửa hàng trên toàn quốc (tăng 248 cơ sở trong 6 tháng), mà còn đạt doanh thu bình quân 1,17 tỷ đồng/cửa hàng/tháng, tăng 3% so với cùng kỳ.
Sự thành công của Long Châu được hậu thuẫn bởi nhiều yếu tố. Đầu tiên là lợi thế quy mô: Với danh mục thuốc đa dạng và giá cạnh tranh nhờ mua sắm số lượng lớn, Long Châu đang chiếm lĩnh thị phần từ các nhà thuốc nhỏ lẻ. Thứ hai, bối cảnh chính sách hỗ trợ mạnh mẽ, như Thông tư 26/2025 của Bộ Y tế nâng giới hạn kê đơn thuốc ngoại trú lên 90 ngày cho nhiều nhóm bệnh, giúp tăng tần suất mua sắm và mở rộng khách hàng. Ngoài ra, chiến dịch kiểm soát hàng giả, hàng lậu và yêu cầu hóa đơn điện tử đang buộc nhiều cửa hàng truyền thống phải thu hẹp, tạo khoảng trống cho các chuỗi hiện đại như Long Châu. Đáng chú ý, mảng vaccine của Long Châu cũng phát triển mạnh, với số lượng chủng ngừa gần tương đương VNVC nhưng giá mềm hơn, góp phần bù đắp toàn bộ khoản lỗ từ FPT Shop – thậm chí vượt 123% lợi nhuận hợp nhất
Long Châu đang hưởng lợi từ xu hướng đô thị hóa và nhận thức sức khỏe tăng cao hậu đại dịch, nơi người tiêu dùng ưu tiên các chuỗi uy tín với dịch vụ tiện lợi. Tuy nhiên, rủi ro tiềm ẩn nằm ở áp lực lạm phát nguyên liệu dược phẩm toàn cầu và cạnh tranh từ các đối thủ như Pharmacity hay An Khang, đòi hỏi FRT phải duy trì chiến lược mở rộng bền vững để tránh tình trạng "quá tải" hệ thống.
Ngược lại, FPT Shop tiếp tục gặp khó khăn trong quý II/2025, với doanh thu chỉ tăng nhẹ 3% lên 3.440 tỷ đồng nhưng lỗ sau thuế 27 tỷ đồng. Nguyên nhân chính xuất phát từ tính mùa vụ bất lợi, sức mua điện tử sụt giảm do thị trường bão hòa, và chi phí chiết khấu cao để giữ chân khách hàng. Chuỗi đã trải qua tái cấu trúc mạnh mẽ: Đóng 124 cửa hàng năm 2024 và chỉ mở thêm 9 cửa hàng nửa đầu 2025, tập trung vào các điểm bán hiệu quả cao và mở rộng mảng điện máy (biên lợi nhuận cao hơn ICT). Dù vậy, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng vẫn giảm 6% so với quý trước, phản ánh quá trình phục hồi chưa thực sự bền vững.
Thị trường bán lẻ công nghệ Việt Nam hiện nay đang ở giai đoạn bão hòa cao, với sự hiện diện dày đặc của các đối thủ lớn như Thế Giới Di Động (TGDĐ) và Điện Máy Xanh (ĐMX), vốn chiếm thị phần vượt trội nhờ mạng lưới rộng và chiến lược giá cạnh tranh. Danh mục sản phẩm phong phú từ điện thoại, laptop đến thiết bị gia dụng khiến cạnh tranh khốc liệt, trong khi hành vi tiêu dùng chuyển dịch sang mua sắm online (qua Shopee, Lazada) làm giảm lưu lượng cửa hàng vật lý. Theo đánh giá từ các nguồn chứng khoán, FPT Shop cần tận dụng lợi thế hợp tác với Apple – nhóm hàng bán chạy nhất – để đảo ngược tình thế.
Kỳ vọng lớn nhất giờ đây dồn vào nửa cuối năm 2025, đặc biệt với sự kiện ra mắt sản phẩm mới của Apple vào ngày 9/9/2025 (giờ Mỹ, tức 10/9 giờ Việt Nam). Apple dự kiến giới thiệu iPhone 17 series với chip A19 mới, thiết kế mỏng hơn (có thể là iPhone Air), Apple Watch Series 11, Ultra 3, AirPods Pro 3 và các sản phẩm khác. Dự báo từ Chứng khoán Rồng Việt và các nguồn khác cho thấy, doanh thu toàn hệ thống FRT có thể đạt hơn 12.800 tỷ đồng trong quý III, với FPT Shop tăng trưởng 16% so với quý trước, đẩy doanh thu bình quân cửa hàng lên trên 2 tỷ đồng/tháng. Xu hướng "thay mới" thiết bị của người dùng Việt, kết hợp chương trình trả góp và chiết khấu qua đối tác thanh toán, có thể giúp FPT Shop giảm lỗ hoặc thậm chí thoát lỗ ngắn hạn.
Tuy nhiên, thành công không chỉ phụ thuộc vào Apple mà còn vào khả năng thích ứng của FPT Shop. Áp lực cạnh tranh từ TGDĐ (với thị phần khoảng 40-50% mảng di động) và sự trỗi dậy của thương mại điện tử đòi hỏi chiến lược đa kênh mạnh mẽ hơn, như tích hợp online-offline hoặc mở rộng dịch vụ hậu mãi. Nếu sức mua không phục hồi mạnh do lạm phát hoặc suy thoái kinh tế, "mùa Apple" có thể chỉ mang lại cú hích tạm thời, không đủ để FPT Shop giành lại thị phần đã mất.
Lê Thanh(t/h)
