Tuần qua, thị trường cao su quốc tế ghi nhận xu hướng giảm chiếm ưu thế, với biên độ dao động từ 1-7% tùy kỳ hạn và sàn giao dịch. Tại Tocom (Nhật Bản), giá cao su RSS3 – loại cao su tự nhiên chất lượng cao – giảm sâu nhất vào ngày 4/10, khi hợp đồng tháng 11/2025 lao dốc 5,38% xuống còn 300,40 JPY/kg, theo sau là tháng 12/2025 mất 7,14% còn 294,60 JPY/kg. So với đầu tuần (ngày 28/9), các kỳ hạn từ tháng 11/2025 đến 2/2026 đã mất trung bình 3-6%, với mức giá dao động quanh 294-306 JPY/kg. Sự sụt giảm này tiếp nối đà giảm từ tuần trước, đánh dấu tuần tồi tệ nhất của Tocom trong vòng một tháng, chủ yếu do đồng Yên mạnh lên so với USD, làm tăng chi phí nhập khẩu cho các nhà chế biến Nhật Bản.
Trên SHFE (Trung Quốc), giá cao su tự nhiên cũng không khá hơn, với mức giảm đồng loạt 0,3-1,44% qua các ngày. Hợp đồng tháng 10/2025 kết thúc tuần ở mức 14.265 CNY/tấn (ngày 2/10), giảm từ mức 14.530 CNY/tấn đầu tuần, trong khi các kỳ hạn xa hơn như tháng 1/2026 dao động quanh 15.150-15.180 CNY/tấn. Diễn biến này phản ánh rõ nét sự ì ạch của nền kinh tế Trung Quốc, nơi nhu cầu cao su cho sản xuất lốp xe – chiếm hơn 70% tiêu thụ toàn cầu – bị kìm hãm bởi tăng trưởng GDP dự báo chỉ đạt 4,8% trong quý IV/2025, theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới.
Ngược lại, SGX (Singapore) cho thấy sự phân hóa rõ rệt hơn, với một số kỳ hạn nhích tăng nhẹ ở nửa sau tuần. Hợp đồng TSR20 tháng 2/2026 tăng 0,29% lên 170,50 cent/kg vào ngày 4/10, trong khi tháng 11/2025 tăng 0,18% còn 170,20 cent/kg. Tuy nhiên, so với đầu tuần, các hợp đồng này vẫn giảm trung bình 0,5-1,9%, ngoại trừ tháng 12/2025 tăng nhẹ 0,22%. Sự "khởi sắc cục bộ" này có thể xuất phát từ kỳ vọng phục hồi nhu cầu từ Ấn Độ và châu Âu, nơi sản xuất ô tô đang dần hồi phục sau lạm phát.
Ở thị trường nội địa Việt Nam – quốc gia xuất khẩu cao su lớn thứ ba thế giới với sản lượng dự kiến 1,2 triệu tấn năm 2025 – giá thu mua mủ nguyên liệu duy trì ổn định cao, chỉ có một số điều chỉnh tích cực. Tại Công ty Cao su Mang Yang và Phú Riềng, giá mủ nước loại 1 giữ vững ở mức 403-420 đồng/TSC/kg, trong khi mủ tạp dao động 365-390 đồng/DRC/kg. Điểm sáng là Công ty Cao su Bà Rịa, nơi giá mủ nước tăng 5 đồng/TSC/kg từ ngày 2/10, đạt 420 đồng cho mức TSC ≥30%, và mủ tạp tăng 1.200-1.500 đồng/kg, lên 20.000 đồng cho DRC ≥50%. Công ty Cao su Bình Long cũng niêm yết giá mủ nước tại nhà máy ở mức 422 đồng/TSC/kg. Sự ổn định này phần lớn nhờ vào chính sách hỗ trợ của Chính phủ Việt Nam, bao gồm quỹ bình ổn giá và đa dạng hóa thị trường xuất khẩu sang châu Âu qua EVFTA, giúp giảm phụ thuộc vào Trung Quốc.
Diễn biến tuần qua không chỉ là sự điều chỉnh kỹ thuật mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Nguồn cung dồi dào là yếu tố then chốt: Mùa thu hoạch chính tại Thái Lan, Việt Nam và Indonesia đã bổ sung hàng trăm nghìn tấn cao su vào thị trường, đẩy tồn kho toàn cầu lên mức cao kỷ lục 1,8 triệu tấn. Điều này tạo áp lực bán tháo, đặc biệt khi giá dầu thô – đối thủ cạnh tranh trong sản xuất lốp xe tổng hợp – giảm xuống dưới 70 USD/thùng, làm giảm sức hấp dẫn của cao su tự nhiên.
Nhu cầu yếu từ Trung Quốc là, với nhập khẩu cao su của nước này chỉ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do sản xuất ô tô nội địa chững lại vì chính sách siết chặt tín dụng bất động sản. Theo phân tích của Bloomberg, ngành lốp xe Trung Quốc – tiêu thụ 40% cao su toàn cầu – đang đối mặt với dư thừa công suất 15%, dẫn đến cắt giảm đơn hàng…
Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các sàn giao dịch cho thấy thị trường chưa rơi vào suy thoái toàn diện. SGX – đại diện cho giao dịch vật chất – vẫn có lực đỡ từ nhu cầu Đông Nam Á, trong khi Tocom và SHFE bị ảnh hưởng nặng bởi yếu tố tài chính (đồng Yên và Nhân dân tệ). Ở Việt Nam, sự ổn định nội địa là minh chứng cho sức bền của ngành, với xuất khẩu cao su đạt 850.000 tấn trong 9 tháng năm 2025, tăng 8% so với 2024, nhờ giá trị gia tăng từ chế biến sâu (tỷ lệ chế biến đạt 65%). Nhìn chung, tuần qua đánh dấu giai đoạn "nghỉ ngơi" sau đà tăng mạnh quý III, nhưng cũng cảnh báo rủi ro nếu nhu cầu Trung Quốc không phục hồi.
Lê Thanh (t/h)
