Chốt tuần giao dịch vừa qua, giá vàng giao tháng 2 trên thị trường quốc tế giảm 10,1 USD, xuống còn 4.354,3 USD/ounce. Trong khi đó, giá bạc giao tháng 3 lại tăng 0,746 USD, lên mức 65,955 USD/ounce, cho thấy sự phân hóa giữa các kim loại quý khi dòng tiền đầu tư có xu hướng chọn lọc hơn.

Theo giới phân tích, từ ngày 24/12, nhiều thị trường tài chính lớn trên thế giới sẽ bước vào kỳ nghỉ lễ, khiến khối lượng giao dịch giảm mạnh. Trong điều kiện thanh khoản mỏng, giá vàng có thể xuất hiện các nhịp dao động kỹ thuật với biên độ 2–3% theo cả hai chiều, song xu hướng chung được đánh giá là đi ngang.

Các dữ liệu kinh tế Mỹ mới công bố tiếp tục củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì định hướng nới lỏng trong thời gian tới. Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng CPI tháng 11 chỉ tăng 2,7%, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 3,1%, trong khi lạm phát lõi giảm xuống 2,6%, mức thấp nhất kể từ tháng 3/2021. Trước đó, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ trong tháng 11 đã tăng lên 4,6%, cao nhất kể từ tháng 9/2021, cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu.

Theo đánh giá của tập đoàn kim loại quý Heraeus (Đức), dù kinh tế Mỹ đã tránh được suy thoái sau giai đoạn đường cong lợi suất đảo ngược, áp lực từ thị trường lao động suy yếu có thể buộc Fed tiếp tục ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng. Trong kịch bản đó, Fed nhiều khả năng vẫn cắt giảm lãi suất ngay cả khi lạm phát chưa hoàn toàn trở về mục tiêu, qua đó làm giảm lãi suất thực – yếu tố được xem là lực đỡ quan trọng đối với giá vàng.

Tuy nhiên, sau đợt tăng rất mạnh trong năm 2025, Heraeus cho rằng giá vàng có thể cần thêm thời gian tích lũy trong ngắn hạn trước khi xác lập một xu hướng tăng mới. Dù vậy, triển vọng trung hạn của vàng vẫn được đánh giá tích cực nhờ lạm phát hạ nhiệt chậm, rủi ro địa chính trị kéo dài và xu hướng các ngân hàng trung ương tiếp tục gia tăng nắm giữ vàng.

Nhiều chuyên gia nhận định, khả năng phục hồi nhanh của giá vàng sau đợt bán tháo hồi tháng 10 cho thấy vai trò tài sản trú ẩn và công cụ đa dạng hóa danh mục của kim loại quý này vẫn rất bền vững. Đồng thời, xu hướng phi USD hóa trong thương mại và dự trữ ngoại hối toàn cầu cũng đang tạo nền tảng hỗ trợ dài hạn cho vàng.

Ở thị trường trong nước, chốt phiên giao dịch ngày 20/12, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 154,6 – 156,6 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), tăng 300.000 đồng/lượng ở cả hai chiều so với cuối tuần trước. Giá vàng nhẫn SJC loại 1–5 chỉ chốt ở mức 150,5 – 153,5 triệu đồng/lượng, giảm 600.000 đồng/lượng ở chiều mua vào và giảm 100.000 đồng/lượng ở chiều bán ra.

Giá vàng nhẫn 9999 tại Doji hiện giao dịch quanh mức 151 – 154 triệu đồng/lượng, trong khi vàng nhẫn trơn của Bảo Tín Minh Châu chốt phiên ở mức 152,2 – 155,2 triệu đồng/lượng.

Về triển vọng dài hạn, ông Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm chiến lược gia cấp cao tại Zaner Metals, tiếp tục giữ quan điểm lạc quan, cho rằng giá vàng có thể vượt khỏi vùng tích lũy hiện tại để hướng tới các mốc 4.515 USD/ounce và xa hơn là 5.000 USD/ounce. Heraeus cũng dự báo trong năm 2026, giá vàng có thể dao động trong vùng 3.750 – 5.000 USD/ounce, trong bối cảnh kinh tế Mỹ tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Phương Thảo