HDBank (HDB): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 30.000 đồng/cp
Kết phiên 30/3, cổ phiếu HDB giảm 0,4% xuống 25.200 đồng/cp. Thanh khoản đạt hơn 14,5 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch khoảng 361,5 tỷ đồng.
Trong báo cáo cùng ngày, Chứng khoán SHS sử dụng phương pháp P/B và phương pháp thu nhập thặng dư với tỷ trọng 50%/50% để xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu HDB. SHS áp dụng P/B trung bình ngành và P/B trung bình của HDB trong giai đoạn 2014–2026, tương ứng mức 1,6x. Theo đó, giá mục tiêu được xác định ở mức 30.000 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 19% so với giá đóng cửa ngày 30/3.
Đơn vị phân tích khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HDB dựa trên các luận điểm đầu tư sau: Ngân hàng tiếp tục trong giai đoạn mở rộng mạnh mẽ nhờ lợi thế hạn mức tăng trưởng tín dụng vượt trội so với ngành. Với các chỉ tiêu an toàn ở mức cao (CAR 16,7%, LDR 67%), ROE dẫn đầu ngành và khả năng huy động vốn tốt, HDB có lợi thế duy trì tăng trưởng vượt trội.
Trong năm 2025, ngân hàng đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu và xử lý nợ xấu, với chi phí tín dụng tăng mạnh so với năm 2024, qua đó giúp chất lượng tài sản cải thiện về cuối năm sau giai đoạn tăng mạnh trong quý III/2025.
Kết quả kinh doanh năm 2026 được kỳ vọng được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng, bù đắp cho xu hướng thu hẹp NIM. HDB dự kiến duy trì tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức trung bình thấp nhằm hỗ trợ ROE.
Các yếu tố hỗ trợ khác bao gồm kế hoạch IPO của HDSaison và HDBS trong năm 2026, cùng định hướng tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài khi giới hạn sở hữu nước ngoài có thể được nâng lên 49%.
Ngày 24/3 vừa qua, HDBank công bố nâng tỷ lệ sở hữu tại Công ty Tài chính TNHH HD SAISON từ 50% lên 75%, qua đó chính thức nắm quyền chi phối. Động thái này giúp ngân hàng củng cố vai trò trung tâm trong cấu trúc HDFG, gia tăng khả năng điều phối chiến lược và hợp nhất lợi ích kinh tế trong hệ sinh thái. Với hơn 34 triệu khách hàng, HDBank có điều kiện đẩy mạnh tích hợp dữ liệu, mở rộng bán chéo sản phẩm và nâng cao hiệu quả khai thác vòng đời khách hàng.
Xây dựng Đèo Cả (HHV): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 13.300 đồng/cp
Kết phiên 30/3, cổ phiếu HHV giảm 0,8% xuống 12.100 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 5,3 triệu đơn vị giao dịch, giá trị tương ứng đạt 64,5 tỷ đồng.
Theo Chứng khoán Vietcombank (VCBS), trên khung đồ thị ngày, HHV cho tín hiệu kiểm tra thành công vùng hỗ trợ tại đường MA20, đồng thời trùng với đường Kijun, qua đó củng cố xu hướng tăng giá.
Các chỉ báo kỹ thuật như MACD và RSI đều vận động hướng lên, hỗ trợ động lực tăng trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, CMF và MFI cũng đồng thuận đi lên, cho thấy dòng tiền đang có dấu hiệu quay trở lại với cổ phiếu này.
Về chiến lược giao dịch, VCBS khuyến nghị nhà đầu tư có thể giải ngân đối với cổ phiếu HHV trong vùng giá 12.000–12.200 đồng/cp.
Mới đây, HHV đã ký kết hợp đồng xây dựng với Công ty TNHH BOT Cao tốc Sài Gòn – Mỹ Thuận, với giá trị hơn 1.086 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành trong năm 2028. Theo nội dung hợp đồng, Giao thông Đèo Cả sẽ thực hiện khảo sát, thiết kế bản vẽ thi công và xây dựng đoạn tuyến từ Km35+625 đến Km38+900, bao gồm cả hạng mục cầu thuộc gói thầu XL-03. Đây là một phần của dự án mở rộng tuyến cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận.
Đầu tháng 3/2026, liên danh HHV và CTCP Quản lý và Sửa chữa đường bộ Phú Yên trúng gói thầu số 01 về quản lý, bảo dưỡng kết cấu hạ tầng giao thông đường bộ cao tốc đoạn Chí Thạnh – Vân Phong, với giá trị hơn 58,2 tỷ đồng.
Ngoài ra, liên danh HHV và CTCP Quản lý và Xây dựng đường bộ Bình Định cũng trúng gói thầu số 01 về quản lý, vận hành và bảo dưỡng kết cấu hạ tầng tuyến cao tốc Bắc – Nam phía Đông, đoạn Quảng Ngãi – Hoài Nhơn (Km0+00 – Km88), với giá trị gần 117 tỷ đồng.
Theo Chứng khoán Mirae Asset, triển vọng năm 2026 của HHV được đánh giá tích cực. Công ty chứng khoán này dự báo doanh thu đạt 4.211 tỷ đồng (+11% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 632 tỷ đồng (+8% YoY).
Mirae Asset đánh giá tích cực đối với HHV dựa trên ba yếu tố chính: (1) doanh nghiệp có năng lực hàng đầu trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng; (2) hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng giải ngân vốn đầu tư công; và (3) mảng BOT duy trì dòng tiền ổn định và tăng trưởng.
Vietcombank (VCB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 66.500 đồng/cp
Kết phiên 30/3, cổ phiếu VCB giảm gần 1,4% xuống 58.000 đồng/cp. Thanh khoản đạt 5,5 triệu đơn vị, tương ứng giá trị 322 tỷ đồng.
Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), mặc dù diễn biến của VCB thời gian gần đây kém tích cực hơn so với thị trường chung, cổ phiếu vẫn đang được hỗ trợ tốt tại vùng 57.000 đồng/cp – vùng nền tích lũy cuối năm 2025. Đồng thời, VCB đang bám sát đường hỗ trợ nối hai đáy trong năm 2025.
Tín hiệu khởi sắc trong phiên 27/3/2026 cho thấy áp lực cung đã hạ nhiệt đáng kể, mở ra khả năng cổ phiếu chuyển sang trạng thái hồi phục trong thời gian tới. Vùng hỗ trợ là 57.000 đồng/cp và kháng cự là 66.500 đồng/cp.
Về triển vọng, ngân hàng đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026 tăng trưởng 5–10% và tín dụng tăng từ 13% đến tối đa 20%. Biên lãi ròng được kỳ vọng cải thiện nhờ tăng tỷ trọng cho vay trung – dài hạn và tối ưu chi phí vốn. Các mục tiêu tài chính bao gồm kiểm soát nợ xấu dưới 1,5%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu 150–200% và chi phí hoạt động dưới 35%.
Trong khi đó, Chứng khoán Shinhan kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2026, đặc biệt khi Việt Nam tiến gần hơn tới việc được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Đây có thể là yếu tố hỗ trợ định giá của VCB quay về mức P/B trung bình các năm gần đây.
Về chất lượng tài sản, cơ cấu tín dụng của Vietcombank tập trung vào nhóm khách hàng có năng lực tài chính tốt, trong đó doanh nghiệp lớn chiếm gần 49% và khách hàng cá nhân chiếm khoảng 45% danh mục cho vay. Nhờ chiến lược quản trị rủi ro thận trọng, ngân hàng tiếp tục duy trì chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất hệ thống.
PV
