Theo báo cáo kinh doanh năm 2025, Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động đạt doanh thu thuần khoảng 156.458 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 7.075 tỷ đồng. Trong khi đó, Công ty CP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT ghi nhận doanh thu hợp nhất 51.083 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 1.219 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 984 tỷ đồng.
Nếu xét về quy mô doanh thu, MWG vượt trội so với FRT. Tuy nhiên, khi phân tích hiệu quả trên mỗi 100 đồng doanh thu, sự khác biệt giữa hai doanh nghiệp mới thể hiện rõ nét.
Trong năm 2025, giá vốn hàng bán của MWG vào khoảng 126.100 tỷ đồng, tương đương hơn 80% doanh thu. Sau khi trừ chi phí giá vốn, doanh nghiệp giữ lại khoảng 30.300 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Đối với FRT, giá vốn hàng bán khoảng 41.100 tỷ đồng, giúp doanh nghiệp giữ lại khoảng 10.000 tỷ đồng lợi nhuận gộp.
Điều đáng chú ý là biên lợi nhuận gộp của hai doanh nghiệp gần như tương đương nhau. MWG đạt khoảng 19,4% còn FRT đạt khoảng 19,6%. Điều này cho thấy cấu trúc giá bán và giá vốn của hai doanh nghiệp không có sự khác biệt lớn.
Sự khác biệt chủ yếu nằm ở khả năng kiểm soát chi phí vận hành. Trong ngành bán lẻ hiện đại, nơi biên lợi nhuận gộp chỉ quanh mức 20%, các khoản chi phí như bán hàng, quản lý, logistics, khuyến mại hay tài chính sẽ quyết định phần lợi nhuận cuối cùng mà doanh nghiệp giữ lại.
Trong năm 2025, tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu của MWG ở mức khoảng 14,8%, thấp hơn đáng kể so với khoảng 17% của FRT. Nhờ vậy, cứ mỗi 100 đồng doanh thu, MWG có thể giữ lại khoảng 5,5 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế, trong khi con số này của FRT chỉ khoảng 2,4 đồng.
Sau khi trừ thuế, MWG giữ lại khoảng 4,5 đồng lợi nhuận ròng trên mỗi 100 đồng doanh thu, còn FRT giữ lại khoảng 1,9 đồng.
Một trong những yếu tố giúp MWG cải thiện hiệu quả kinh doanh là chiến lược tối ưu vận hành. Dù biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ so với năm trước, doanh nghiệp lại cắt giảm đáng kể chi phí bán hàng và quản lý. Nhờ đó, biên lợi nhuận trước lãi vay và thuế tăng từ khoảng 3,9% năm 2024 lên 5,5% trong năm 2025.
Hiệu quả vận hành này thể hiện rõ tại hai chuỗi chủ lực là Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh. Trong năm qua, doanh thu của hai hệ thống này vẫn tăng trưởng trong khi số lượng cửa hàng bình quân giảm khoảng 100 điểm bán so với năm trước. Doanh thu trên mỗi cửa hàng hiện hữu tăng hơn 20%, giúp doanh nghiệp hấp thụ tốt hơn chi phí cố định.
Ở mảng bán lẻ thực phẩm, chuỗi Bách Hóa Xanh cũng tiếp tục mở rộng với 789 cửa hàng mới, đồng thời cải thiện hiệu quả hoạt động. Khoảng 70% cửa hàng mới đã ghi nhận lợi nhuận trước lãi vay và thuế dương sau khi trừ chi phí vận hành trực tiếp và chi phí logistics.
Trong khi đó, chiến lược tăng trưởng của FRT lại tập trung vào việc mở rộng quy mô, đặc biệt ở lĩnh vực dược phẩm. Chuỗi nhà thuốc Long Châu tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của doanh nghiệp khi đạt doanh thu 34.501 tỷ đồng, tăng 36% và chiếm khoảng 68% tổng doanh thu hợp nhất.
Trong năm 2025, hệ thống Long Châu mở thêm 474 nhà thuốc và 97 trung tâm tiêm chủng, nâng tổng số điểm phục vụ lên 2.640 trên toàn quốc. Song song đó, chuỗi FPT Shop cũng ghi nhận sự phục hồi với doanh thu 16.809 tỷ đồng và quay trở lại trạng thái có lãi.
Dù doanh thu tăng trưởng mạnh, khả năng giữ lại lợi nhuận của FRT vẫn thấp hơn so với MWG do chi phí vận hành còn ở mức cao.
Nhìn tổng thể, hai doanh nghiệp đang theo đuổi hai chiến lược khác nhau trong cùng một ngành có biên lợi nhuận mỏng. MWG tập trung tối ưu hệ thống để nâng cao hiệu quả trên từng đồng doanh thu, trong khi FRT lựa chọn mở rộng quy mô, đặc biệt trong mảng dược phẩm, nhằm gia tăng thị phần và doanh thu dài hạn.
Nam Sơn (t/h)
