Cổ phiếu HPG
CTCK BIDV (BSC)
BSC đã khuyến nghị mua đối với cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE) xuyên suốt qua các báo cáo từ năm 2024 tới nay. Tại Báo cáo này, duy trì khuyến nghị mua với giá trị hợp lý năm tại cuối năm 2026 là 40.800 đồng/CP (Upside +50% so với giá đóng cửa ngày 13/05/2026).
So với Báo cáo trước đó, BSC tăng 27% giá mục tiêu do BSC điều chỉnh tăng 26% lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2027. BSC tăng mạnh dự báo trong bối cảnh: Giá bán thép tăng 10% kéo theo quy mô doanh thu/lợi nhuận của HPG tăng. Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện mạnh mẽ từ quý II/2026.
Triển vọng kinh doanh 2026-2027: BSC cho rằng Chu kỳ tăng giá HRC và biên lợi nhuận gộp sẽ bắt đầu kể từ quý II/2026 do: (i) Trung Quốc cắt sản lượng, (ii) Biện pháp bảo hộ của Việt Nam có hiệu quả, (iii) Đứt gãy nguồn cung Iran giảm bớt tình trạng dư cung. Sản lượng tiêu thụ của HPG kỳ vọng đạt 15,2/ 16,4 triệu tấn thép (tăng 28%/ tăng 8%) trong năm 2026 – 2027 nhờ (i) bất động sản hồi phục, (ii) Dung Quất 2 hoạt động ổn định và bắt đầu đẩy sản lượng sau khi thuế chống lẩn tránh có hiệu lực.
Năm 2026, BSC dự phóng HPG ghi nhận doanh thu thuần 221.884 tỷ đồng (tăng 42%) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 28.538 tỷ đồng (tăng 85%), tương đương EPS FWD 3.718 đồng/CP dựa trên giả định tổng sản lượng thép HPG = 15.2 triệu tấn (tăng 28%) và biên lợi nhuận gộp 17,3% (tăng 2 điểm %).
Cổ phiếu POW
CTCK BIDV (BSC)
Triển vọng kinh doanh 2026-2027 của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (POW – sàn HOSE): Chính phủ đã ban hành Nghị Quyết 70, trong đó nêu rõ ưu tiên huy động các nhà máy nhiệt điện khí (gồm cả sử dụng LNG nhập khẩu và khí nội địa). Bên cạnh đó, Bộ Công thương đã có đề xuất nâng tỷ lệ Qc tối thiểu cho nhà máy điện khí LNG từ 65% lên 75%. Hiện tại, chúng tôi đang áp dụng tỷ lệ Qc của NT3 và NT4 là 65%, khi có thông tin chính thức, thông số sẽ được nâng lên và tạo dư địa tăng định giá đối với công ty.
Bên cạnh đó, Nhà máy NT1 và NT2 được đảm bảo về nguồn cung khí trong 2026 - 2027 nhờ PV GAS đã khai thác thêm mỏ khí mới ở Sư Tử Trắng 2B.
Ngoài ra, theo NOAA, xác suất xảy ra hiện tượng El nino dự báo tăng đáng kể từ tháng 6/2026 và kéo dài đến hết năm sau, nhóm nhiệt điện sẽ hưởng lợi đáng kể từ xu hướng thời tiết này. Do đó, BSC kỳ vọng sản lượng điện của POW trong năm 2026 - 2027 tiếp tục tăng 19% và 9%.
Cổ phiếu POW đã tăng 12% kể từ báo cáo khuyến nghị mua gần nhất của BSC. Ở báo cáo này, BSC điều chỉnh tăng 20% giá mục tiêu so với báo cáo trước và vẫn duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu POW với giá mục tiêu năm 2026 đạt 17.100 đồng/CP, upside 22% so với giá tham chiếu ngày 14/05/2026, dựa trên phương pháp định giá kết hợp chiết khấu dòng tiền EV/EBITDA và FCFF. Dự phóng lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2026 đạt 2.697 tỷ đồng (tăng 15%), tương đương P/E forward 2026 là 15.9x, chiết khấu 20% so với trung bình giai đoạn 2021 - 2025.
Cổ phiếu NLG
CTCK BIDV (BSC)
So với báo cáo cập nhật lần gần nhất, duy trì khuyến nghị MUA và dự phóng lợi nhuận, giá mục tiêu đối với NLG ở mức 36.700 đồng/CP (upside +39%). Hiệu suất cổ phiếu kể từ thời điểm khuyến nghị gần nhất vẫn đi ngang trong khi VNIndex ghi nhận mức tăng 17,4%, diễn biến giá cổ phiếu tương đồng với ngành do việc thiếu vắng thông tin hỗ trợ và chịu áp lực bán từ khối ngoại.
Tín hiệu đảo chiều cho ngành BĐS khi các nút thắt ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường có xu hướng nới lỏng dần (1) môi trường lãi suất được ưu tiên kiểm soát, (2) nhu cầu của người mua nhà và khả năng hấp thụ vẫn mạnh mẽ nhờ các chính sách thanh toán kích cầu (tham khảo thêm tại Báo cáo ngành BĐS).
NLG đang giao dịch tại vùng định giá đáy lịch sử P/B 2026F = 0.96x – tiệm cận mức -2 độ lệch chuẩn 0.93x. Chúng tôi tin rằng đây là mức định giá hấp dẫn với một doanh nghiệp (1) đạt doanh số mở bán mới (presales) cao nhất lịch sử vào năm 2025, (2) duy trì đà tăng trưởng +11.6% CAGR doanh số mở bán mới và 47% CAGR lợi nhuận ròng trong 2026-2028, (3) nền tảng tài chính lành mạnh khi chuyển trạng thái từ nợ ròng sang tiền mặt ròng vào cuối 2025 và (4) danh mục dự án đa dạng phân khúc giúp doanh nghiệp có sự chủ động trong việc lựa chọn triển khai phù hợp với thị trường thực tế.
Cổ phiếu DHA
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Sử dụng 2 phương pháp định giá DCF và PER, BVSC ước tính giá mục tiêu của cổ phiếu Công ty cổ phần Hóa An (mã DHA) đạt mức 56.600 đồng/CP, với mức upside 19,9% so với giá thị trường ngày 13/5/2026.
Khuyến nghị OUTPERFORM. Rủi ro. (1) Quy hoạch đất tại mỏ Núi Gió 2 kéo dài và khó giải quyết; (2) VLB không chi trả cổ tức cao như dự kiến; và (3) Rủi ro pháp lý phát sinh.
Cổ phiếu CEO
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Kỳ vọng hoạt động kinh doanh tại Vân Đồn trong dài hạn sẽ được hưởng lợi đáng kể từ các chất xúc tác quan trọng bao gồm: Đặc khu Vân Đồn (Quảng Ninh) chính thức vận hành từ ngày 1/7/2025 và sự kiện khởi công dự án Casino Vân Đồn, giúp gia tăng tính hấp dẫn và khả năng hấp thụ của dòng vốn đầu tư.
Với quỹ đất tại Phú Quốc, quy hoạch sở hữu lâu dài là lợi thế cạnh tranh, kỳ vọng các dự án này sẽ đón đầu làn sóng tăng trưởng mới khi Phú Quốc đăng cai Hội nghị APEC vào năm 2027.
Với giá mục tiêu theo các phương pháp, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu của CTCP Tập đoàn C.E.O (CEO – sàn HNX) tại mức giá là 20.496 đồng/cp, tương đương +19,2% upside so với giá đóng cửa ngày 13/5/2026.
Cổ phiếu MCH
CTCK Bảo Việt (BVSC)
BVSC nâng khuyến nghị của cổ phiếu CTCP Hàng tiêu dùng Masan (mã MCH) lên OUTPERFORM, giá mục tiêu là 150.500 đồng/cp, tương ứng với tiềm năng tăng trưởng là 15,8%.
Theo ước tính của BVSC, MCH hiện có mức vốn hóa tương đương với vị trí số 11 trong rổ VN-30, và nếu giá trị và khối lượng khớp lệnh vẫn giữ ở mức hiện nay cho tháng 6/2026, MCH có đủ khả năng vào rổ chỉ số VN30 trong lần xét duyệt tháng 7/2026.
Hiện cổ phiếu MCH đang giao dịch ở mức TTM P/E là 24,5 lần và 2026 P/E là 21,7 lần so với mức trung bình 2 năm là 21,7 lần và mức trung vị của các doanh nghiệp trong khu vực là 19,6 lần.
Cổ phiếu DPM
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) kết hợp định giá tương đối (P/E, P/B và EV/EBITDA), xác định giá mục tiêu cho cổ phiếu của Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM – sàn HOSE) ở mức 34.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E forward 2026 khoảng 10,0x.
Trong khi đó, DPM hiện đang giao dịch tại mức P/E 2026 khoảng 7,8x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành Phân bón trong 5 năm gần đây là khoảng 14,0x.
Mức định giá hiện tại vẫn còn hấp dẫn, trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của DPM tiếp tục được hỗ trợ bởi mặt bằng giá Ure duy trì ở mức cao. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu DPM với tiềm năng tăng giá kỳ vọng khoảng +24,5%.
Cổ phiếu MSN
CTCK Tiên Phong (TPS)
Trên phương diện phân tích kỹ thuật, cổ phiếu của Tập đoàn Masan (MSN – sàn HOSE) đã ghi nhận tín hiệu tích cực đáng chú ý khi chính thức thoát khỏi Kênh giá song song hướng xuống vốn đã chi phối đà vận động của cổ phiếu từ cuối năm 2025 đến nay.
Việc giá vượt qua biên trên của kênh (quanh vùng giá 78.500) với sự cải thiện đáng kể về thanh khoản là minh chứng cho việc phe mua đang kiểm soát, chấm dứt giai đoạn tích lũy trong xu hướng giảm kéo dài, tạo tiền đề cho việc hình thành một chu kỳ tăng giá mới. Dựa trên độ rộng của kênh giá, chúng tôi kỳ vọng mức giá tiềm năng của MSN có thể đạt đến vùng giá là 94.000 mỗi cổ phiếu.
Giá cổ phiếu MSN đã vượt lên trên hệ thống các đường trung bình động (MA). Sự hội tụ của các đường MA trước đó cho thấy quá trình tích lũy đã đạt đến độ chín muồi, thường báo hiệu cho một nhịp tăng trưởng mạnh mẽ về sau. Trong kịch bản xuất hiện các nhịp rung lắc, hệ thống MA đang hội tụ dày đặc quanh vùng 77.000 – 78.500 sẽ đóng vai trò như một vùng đệm an toàn, giúp hấp thụ áp lực bán và bảo vệ xu hướng tăng của cổ phiếu.
Khi kết hợp hệ thống MA cùng sự kiện bứt phá kênh giá song song, MSN đang ở trong trạng thái kỹ thuật rất tốt, theo đó dự báo xu hướng tăng giá đối với cổ phiếu MSN với giá kỳ vọng là 94.000 mỗi cổ phiếu tương ứng với tiềm năng tăng giá là 18,84% so với mức giá đóng cửa ngày 14/5/2026.
Hà Trần(t/h)
