Doanh thu lao dốc, thua lỗ chưa có dấu hiệu dừng lại
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 vừa công bố, Thép Pomina ghi nhận doanh thu thuần gần 466 tỷ đồng, giảm tới 55% so với mức 1.029 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ sản lượng tiêu thụ giảm mạnh trong giai đoạn đầu năm, khiến hoạt động sản xuất kinh doanh tại các công ty con suy giảm đáng kể. Tuy nhiên, từ đầu tháng 3/2026, doanh thu bắt đầu có dấu hiệu cải thiện sau khi công ty nhận được hỗ trợ vốn từ Vingroup thông qua VinMetal.
Trong kỳ, chi phí tài chính giảm 14% nhờ khoản lỗ chênh lệch tỷ giá thu hẹp so với cùng kỳ. Dù vậy, chi phí bán hàng tăng mạnh từ 379 triệu đồng lên 3,4 tỷ đồng do công ty con từng bước khôi phục hoạt động sản xuất trở lại từ tháng 3, kéo theo chi phí vận chuyển, bốc xếp và tiêu thụ sản phẩm gia tăng.
Ngoài ra, doanh nghiệp cũng thực hiện kết chuyển khoản khấu hao tài sản cố định phát sinh trong thời gian Nhà máy Luyện phôi thép tạm dừng sản xuất sang chi phí khác nhằm phản ánh đúng bản chất hoạt động.
Kết quả, Pomina lỗ sau thuế hơn 179 tỷ đồng trong quý đầu năm, cao hơn mức lỗ hơn 159 tỷ đồng cùng kỳ 2025. Đây cũng là quý thua lỗ thứ 16 liên tiếp của doanh nghiệp thép từng có thời điểm dẫn đầu thị phần thép xây dựng Việt Nam.
Tính đến cuối quý I/2026, lỗ lũy kế của Pomina đã lên tới gần 3.662 tỷ đồng.
Áp lực nợ hơn 11.000 tỷ đồng, dự án nghìn tỷ tiếp tục “đắp chiếu”
Tại ngày 31/3/2026, tổng tài sản của Thép Pomina đạt khoảng 10.201 tỷ đồng, tăng 15% so với đầu năm. Tuy nhiên, phần lớn tài sản vẫn nằm ở khoản chi phí xây dựng cơ bản dở dang trị giá 5.716 tỷ đồng liên quan đến dự án lò cao và lò EAF tại Phú Mỹ chưa thể đưa vào vận hành.
Đáng chú ý, báo cáo tài chính ghi nhận khoản phải thu hơn 202 tỷ đồng từ Vin và khoản phải trả ngắn hạn gần 773 tỷ đồng liên quan đến đối tác này.
Ở chiều ngược lại, nợ phải trả của Pomina đã tăng lên hơn 11.002 tỷ đồng, tăng khoảng 16% so với đầu năm và thậm chí vượt tổng tài sản hiện có. Trong đó, tổng dư nợ vay tài chính khoảng 6.095 tỷ đồng, gồm hơn 5.376 tỷ đồng vay ngắn hạn và gần 719 tỷ đồng vay dài hạn.
Việc thua lỗ kéo dài khiến vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp chuyển sang âm hơn 800 tỷ đồng tính đến cuối tháng 3/2026.
Pomina từng là “ông lớn” ngành thép xây dựng với thời điểm nắm gần 30% thị phần trong nước. Tuy nhiên, các khoản đầu tư lớn đúng vào giai đoạn ngành thép bước vào chu kỳ suy giảm đã khiến doanh nghiệp rơi vào vòng xoáy khó khăn kéo dài nhiều năm.
Trong bối cảnh đó, cuối năm 2025, Vingroup thông qua VinMetal đã công bố gói hỗ trợ đáng chú ý dành cho Pomina, bao gồm khoản vay vốn lưu động lãi suất 0% trong tối đa 2 năm.
Bên cạnh việc cấp vốn, Vingroup cũng ưu tiên lựa chọn Pomina làm nhà cung cấp thép cho các doanh nghiệp trong hệ sinh thái như VinFast, Vinhomes và VinSpeed nhằm hỗ trợ đầu ra cho doanh nghiệp.
Song song với đó, Pomina đang thúc đẩy quá trình tái cấu trúc bộ máy quản trị với sự trở lại điều hành của ông Đỗ Tiến Sĩ, người có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực luyện kim.
Dù vậy, những tín hiệu hỗ trợ này hiện vẫn chưa đủ để giúp doanh nghiệp thoát khỏi tình trạng khó khăn kéo dài. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu POM sau giai đoạn tăng mạnh nhờ kỳ vọng phục hồi đã quay đầu giảm sâu hơn 55% kể từ đầu tháng 2/2026.
Lê Hằng
