Ba cổ phiếu ngân hàng được đánh giá tích cực
Đáng chú ý trong nhóm ngân hàng là MBB, TCB và VPB khi các công ty chứng khoán đưa ra khuyến nghị tích cực cho phiên giao dịch ngày 1/10.
Với MBB, CTCK VPBank duy trì khuyến nghị mua, giá mục tiêu 25.400 đồng/cổ phiếu, cao hơn 27% so với mức đóng cửa 20.000 đồng. Đáng chú ý, dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 được nâng lên 29,9%, trong khi NIM được điều chỉnh lên 3,8%.
MBB được đánh giá có khả năng duy trì ROE khoảng 21% trong năm 2026. Định giá cổ phiếu hiện ở mức P/B dự phóng 12 tháng 1,18 lần, thấp hơn 14,5% so với mức bình quân 5 năm. Dù vậy, chi phí vốn có thể tiếp tục tăng khi lãi suất huy động chịu áp lực, trong khi ngân hàng cần bổ sung nguồn vốn để đáp ứng tốc độ mở rộng tín dụng.
Đối với TCB, SHS đưa ra giá mục tiêu 12 tháng 41.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 25,7% so với giá đóng cửa ngày 28/9, đồng thời khuyến nghị tăng tỷ trọng.
Động lực chính đến từ kết quả kinh doanh. Lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của TCB đạt 9.670 tỷ đồng, tăng 22,4% so với cùng kỳ; NIM cải thiện lên 3,4%. Thu nhập phí thuần 6 tháng đạt 7.613 tỷ đồng, tăng 37,6%.
Tuy nhiên, chi phí vốn tăng và tỷ trọng tín dụng bất động sản ở mức 32% là những yếu tố được SHS lưu ý. Chất lượng tín dụng bán lẻ cũng cần theo dõi khi nợ xấu nhóm này tăng nhẹ.
Trong khi đó, VNDirect duy trì đánh giá khả quan đối với VPB, với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 34,3%. Ngân hàng được kỳ vọng tăng trưởng tín dụng khoảng 35%, chủ yếu nhờ khách hàng doanh nghiệp và SME.
Điểm đáng chú ý là VPB có thể phải duy trì lãi suất huy động cạnh tranh khi LDR đã lên 84,5%, qua đó gây áp lực lên chi phí vốn. VNDirect dự báo NIM giảm từ 5,6% năm 2025 xuống 5,2% năm 2026. Tỷ lệ nợ xấu cũng được dự báo tăng lên 3,5% vào cuối năm.
Thép có triển vọng tích cực hơn, xây lắp chịu áp lực
Bên cạnh nhóm ngân hàng, báo cáo của MBS cho thấy sự phân hóa giữa ngành thép và xây lắp.
Ngành thép được đánh giá có kết quả kinh doanh tích cực nhờ doanh thu và biên lợi nhuận gộp cải thiện, trong đó thị trường nội địa tiếp tục đóng góp quan trọng. Các doanh nghiệp đầu ngành có thị phần lớn được cho là có lợi thế trong bối cảnh nhu cầu trong nước phục hồi.
Ngược lại, ngành xây lắp đang chịu sức ép khi biên lợi nhuận gộp suy giảm do giá nguyên vật liệu tăng, trong khi doanh nghiệp không còn khoản thu nhập bất thường từ hoạt động thoái vốn như trước.
Nhìn chung, các khuyến nghị cho phiên 1/10 cho thấy dòng tiền vẫn có thể tập trung vào những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận và câu chuyện riêng. Tuy nhiên, với nhóm ngân hàng, tăng trưởng tín dụng cao không đồng nghĩa với lợi nhuận chắc chắn tăng tương ứng khi chi phí vốn và nợ xấu đang trở thành biến số quan trọng.
Trong khi đó, triển vọng của nhóm thép được đặt trong mối liên hệ với sức cầu nội địa và khả năng cải thiện biên lợi nhuận. Với xây lắp, diễn biến giá nguyên vật liệu và sự thiếu vắng các khoản thu nhập bất thường có thể tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh.
Nam Sơn (t/h)
