VPB, VNM nổi bật nhờ triển vọng và định giá
Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu VPB, với giá mục tiêu 28.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 17%.
Theo Agriseco, lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của VPB đạt 11.031 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ; lũy kế 9 tháng đạt 29.911 tỷ đồng, tăng 47%, hoàn thành 72% kế hoạch năm. Thu nhập lãi thuần tăng 27%, thu nhập thuần dịch vụ tăng 76%, giúp tổng thu nhập hoạt động tăng 25%.
Đáng chú ý, tín dụng VPB tăng 28,4% từ đầu năm, cao hơn nhiều mức tăng 11% của toàn ngành. Agriseco kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 30-35%, nhờ nhu cầu vốn bất động sản, xây dựng cải thiện và cho vay tiêu dùng phục hồi.
Chất lượng tài sản có dấu hiệu tích cực khi tỷ lệ nợ xấu giảm còn 3,1% cuối quý III, từ 3,3% cuối năm 2025. Kế hoạch phát hành riêng lẻ hơn 624 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 5% vốn, cho đối tác chiến lược nước ngoài cũng được xem là yếu tố hỗ trợ triển vọng định giá. Tuy nhiên, tỷ trọng cho vay bất động sản khoảng 36% tổng dư nợ vẫn là yếu tố cần theo dõi.
Trong khi đó, TCBS đánh giá VNM hấp dẫn trong nhóm thực phẩm. Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ của nhóm 10 doanh nghiệp thực phẩm tăng 33,6% trong 6 tháng đầu năm, trong khi doanh thu tăng 7,4%. VNM đóng góp 49,3% phần lợi nhuận tăng thêm của nhóm.
VNM hiện có ROE 34,5% và P/E 11 lần, thấp hơn mức trung vị 3 năm là 15,7 lần. TCBS cho rằng đây là mã nổi bật nhờ đồng thời đáp ứng tiêu chí về chất lượng và định giá. Dù vậy, ngành thực phẩm có thể chịu tác động từ chính sách thuế mới từ ngày 1/1/2027.
NT2 duy trì triển vọng tích cực, PNJ cần theo dõi
VCBS đưa ra khuyến nghị mua đối với NT2, với giá mục tiêu 28.200 đồng/cổ phiếu. Động lực chính đến từ kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh và triển vọng sản lượng điện.
Quý III/2026, doanh thu NT2 đạt 2.807 tỷ đồng, tăng 46%, lợi nhuận sau thuế đạt 418 tỷ đồng, tăng 95%. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 7.803 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 906 tỷ đồng, lần lượt tăng 44% và 57%.
VCBS kỳ vọng sản lượng điện năm 2026 tăng khoảng 35% nhờ nhu cầu tiêu thụ điện tăng, sản lượng Qc được phân bổ cao và nguồn khí nội địa được ưu tiên. Giá điện FMP bình quân được dự báo đạt khoảng 1.400 đồng/kWh, tăng 56%, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận.
NT2 cũng có nền tảng tài chính đáng chú ý với hơn 5.300 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn tại các ngân hàng, với lãi suất từ 4,6-8,6%/năm. Khoản tiền gửi này được kỳ vọng tiếp tục đóng góp vào doanh thu tài chính.
Ở chiều ngược lại, BSC duy trì quan điểm theo dõi PNJ, do cần thêm thời gian đánh giá hoạt động kinh doanh, thanh khoản, tiến độ tái cấu trúc hệ thống và thay đổi cơ cấu sở hữu sau phát hành riêng lẻ. BSC cho rằng định giá PNJ chưa thực sự hấp dẫn trong bối cảnh lãi suất cao và thanh khoản cải thiện chưa đáng kể.
Nam Sơn (t/h)
