PNJ dự kiến lỗ lớn trong năm 2026
Ngày 21/10, Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ, mã chứng khoán: PNJ) tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2026, trình cổ đông các phương án điều chỉnh kế hoạch kinh doanh, xử lý rủi ro tài chính và tái cấu trúc hoạt động sau những biến động liên quan đến chính sách thu đổi kim cương.
Theo kế hoạch điều chỉnh, PNJ dự kiến đạt doanh thu 39.057 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 10% so với năm trước. Tuy nhiên, doanh nghiệp dự kiến trích lập 7.071 tỷ đồng dự phòng cho tổn thất có thể phát sinh từ chính sách thu đổi sản phẩm đã bán.
Sau khi tính khoản dự phòng, lợi nhuận trước thuế năm 2026 dự kiến âm 6.059 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế âm 6.271 tỷ đồng. Nếu không tính khoản dự phòng này, lợi nhuận sau thuế ước đạt khoảng 800 tỷ đồng, theo thông tin công bố tại đại hội.
Áp lực tài chính cũng đã phản ánh vào kết quả kinh doanh quý III. PNJ ghi nhận doanh thu thuần 6.995 tỷ đồng trong quý III/2026, giảm 14% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế âm 258 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp lãi 496 tỷ đồng.
Nguyên nhân đáng chú ý là lượng khách hàng bán lại sản phẩm tăng đột biến, đặc biệt ở nhóm trang sức kim cương và kim cương rời. Theo Tổng Giám đốc PNJ Phan Quốc Công, trong điều kiện bình thường, hoạt động thu đổi diễn ra rải rác theo nhu cầu khách hàng. Năm 2025, tổng giá trị sản phẩm khách hàng bán lại trên toàn hệ thống vào khoảng 7.000 tỷ đồng.
Tuy nhiên, trong tháng 7/2026, giá trị sản phẩm bán lại mỗi ngày tăng lên khoảng 10 lần mức thông thường. Tổng giá trị sản phẩm được bán lại trong riêng tháng này đạt gần 6.000 tỷ đồng, gần bằng cả năm 2025.
Ông Công ví diễn biến trên là một sự kiện “thiên nga đen”, có mức độ bất ngờ và tác động lớn đến thị trường kim cương Việt Nam.
Phát hành tối đa 550 triệu cổ phiếu để tái thiết
Một trong những nội dung được cổ đông quan tâm tại đại hội là phương án chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.
Theo phương án trình cổ đông, nguồn vốn huy động dự kiến được phân bổ theo ba nhóm mục tiêu: 60% phục vụ chiến lược phát triển kinh doanh, 20% bổ sung vốn lưu động và 20% thực hiện các nghĩa vụ tài chính của công ty.
Theo chia sẻ của lãnh đạo PNJ tại đại hội, doanh nghiệp dự kiến huy động khoảng 8.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, số lượng 550 triệu cổ phiếu mới là mức tối đa, chưa phải số lượng phát hành chính thức. Giá phát hành sẽ căn cứ vào giá trị sổ sách và giá bình quân 30 phiên giao dịch gần nhất tính đến thời điểm ra quyết định.
Việc phát hành nhằm bổ sung nguồn lực tài chính để xử lý các vấn đề tồn đọng, đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh và triển khai kế hoạch tái thiết. Phương án cụ thể sẽ phụ thuộc vào kết quả biểu quyết của cổ đông và các bước triển khai tiếp theo.
Bên cạnh đó, PNJ đề xuất hoàn nhập tối đa 4.600 tỷ đồng từ Quỹ Đầu tư phát triển vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Đây là việc điều chuyển giữa các khoản mục trong vốn chủ sở hữu, không làm tăng tổng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Đối với cổ tức năm 2025, PNJ đề xuất điều chỉnh về mức 10% bằng tiền mặt, trong đó đã tạm ứng một đợt. Động thái này nhằm giữ lại nguồn tiền phục vụ sản xuất, kinh doanh trong giai đoạn doanh nghiệp cần củng cố năng lực tài chính.
Trước áp lực từ chính sách thu đổi, PNJ cũng đã điều chỉnh thời gian thanh toán cho khách hàng. Đến cuối tháng 9, thời gian thanh toán đối với một số nhóm sản phẩm vàng và trang sức được rút ngắn còn 2–7 ngày, trong khi nhóm kim cương tiếp tục áp dụng lộ trình 120 ngày.
Đóng cửa 25–30 cửa hàng, tìm cách khôi phục niềm tin
Song song với phương án tài chính, PNJ dự kiến đóng cửa 25–30 điểm bán hoạt động kém hiệu quả, tập trung nguồn lực cho các cửa hàng chiến lược, tái cấu trúc bộ máy và tăng cường kiểm soát chi phí.
Doanh nghiệp cho biết vẫn bảo đảm quyền lợi bảo hành, hậu mãi của khách hàng. Đồng thời, công ty sẽ tăng cường kiểm chứng chất lượng sản phẩm thông qua các tổ chức kiểm định độc lập, nhằm cung cấp cơ sở khách quan để từng bước khôi phục niềm tin thị trường.
Tại đại hội, Chủ tịch HĐQT PNJ Cao Thị Ngọc Dung gửi lời xin lỗi cổ đông vì những tổn thất và ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị đầu tư cũng như niềm tin của họ.
Đề cập vụ việc liên quan đến Giám đốc P-Lab, bà Dung cho biết, sự việc đã gây hoang mang, tác động đến tâm lý khách hàng và thị trường. Theo thông tin từ cơ quan điều tra được bà dẫn lại tại đại hội, số kim cương liên quan đến vụ việc không đi vào hệ thống bán lẻ của PNJ. Tuy nhiên, nhiều thông tin chưa được kiểm chứng lan truyền trên thị trường khiến người tiêu dùng lo ngại, kéo theo nhu cầu bán lại và thu đổi sản phẩm tăng mạnh trong thời gian ngắn.
Với kế hoạch trích lập dự phòng lớn, huy động vốn và thu hẹp các điểm bán kém hiệu quả, PNJ đang lựa chọn xử lý tập trung những rủi ro tài chính phát sinh trong năm 2026. Doanh nghiệp kỳ vọng việc giải quyết dứt điểm các vấn đề tồn đọng sẽ tạo nền tảng cho quá trình phục hồi từ năm 2027.
Trong thời gian tới, diễn biến kết quả kinh doanh, khả năng thực hiện phương án phát hành cổ phiếu và tốc độ khôi phục niềm tin khách hàng sẽ là những yếu tố quan trọng mà cổ đông và nhà đầu tư cần theo dõi.
Phúc Hưng(t/h)
