Giá vàng trong nước sáng 1/4 ghi nhận cú tăng mạnh hiếm thấy trong nhiều tuần, khi Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) điều chỉnh biểu giá với biên độ lớn. Tại TP Hồ Chí Minh, vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 175 - 178 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng tới 3,1 triệu đồng/lượng chỉ sau một đêm. Đà tăng này nhanh chóng lan sang vàng nhẫn SJC 99,99, với mức giá vọt lên 174,8 - 177,8 triệu đồng/lượng.

Các chuyên gia tài chính nhận định, mức tăng đột biến ngay khi mở cửa không đơn thuần phản ánh diễn biến của thị trường quốc tế mà chủ yếu đến từ sự mất cân đối cung - cầu trong nước. Lực mua áp đảo, cộng với tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO), đã đẩy thanh khoản thị trường tăng mạnh. Trước biến động nhanh, các doanh nghiệp kinh doanh vàng vẫn duy trì biên độ mua - bán ở mức cao, khoảng 3 triệu đồng/lượng, nhằm phòng ngừa rủi ro.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay vào khoảng 8 giờ 35 phút (giờ Việt Nam) tăng lên 4.695,26 USD/ounce, cao hơn gần 28 USD so với phiên trước. Quy đổi theo tỷ giá ngân hàng, mức giá này tương đương khoảng 149,2 triệu đồng/lượng. Như vậy, chênh lệch giữa vàng trong nước và thế giới đã nới rộng lên tới gần 28,8 triệu đồng/lượng.

Khoảng cách lớn, tương đương gần 20% giá trị tài sản, được xem là tín hiệu rủi ro đáng lưu ý. Khi mức chênh lệch bị kéo giãn quá mạnh, thị trường trong nước có thể đối mặt với áp lực bán tháo chốt lời hoặc những nhịp điều chỉnh sâu nếu giá vàng thế giới đảo chiều.

Một điểm đáng chú ý khác là diễn biến trái chiều của thị trường bạc. Trong khi giá bạc giao ngay trên thị trường quốc tế giảm 0,89% xuống còn 74,485 USD/ounce, thì trong nước, bạc miếng Phú Quý lại tăng lên 2,808 - 2,895 triệu đồng/lượng. Sự “lệch pha” này cho thấy giá kim loại quý nội địa hiện đang chịu tác động lớn từ tâm lý đám đông, thay vì bám sát các yếu tố vĩ mô toàn cầu.

Theo các chuyên gia, khi dòng tiền tìm đến các kênh trú ẩn, không chỉ vàng mà cả bạc cũng bị đẩy giá lên cao bất chấp quy luật liên thông. Trong bối cảnh đó, việc mua đuổi ở vùng giá cao tiềm ẩn rủi ro lớn, đặc biệt về thanh khoản trong trung hạn.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng dù tăng nhưng đang cho thấy dấu hiệu chững lại trước vùng kháng cự mạnh. Theo dữ liệu từ Kitco, vào cuối phiên giao dịch ngày 31/3 (giờ New York), giá vàng giao ngay ở mức khoảng 4.692,6 USD/ounce. Trong phiên, giá dao động trong biên độ rộng từ 4.483,2 đến 4.724,7 USD/ounce, cho thấy mức độ biến động vẫn rất cao.

Diễn biến này phản ánh lực mua vẫn tồn tại, song áp lực chốt lời gia tăng khi giá tiếp cận vùng đỉnh, khiến đà tăng không duy trì được đến cuối phiên. Cấu trúc giá hiện tại cho thấy vàng đang trong xu hướng tăng nhưng chưa đủ động lực để bứt phá, với các nhịp tăng - giảm đan xen.

Các yếu tố vĩ mô tiếp tục đóng vai trò chi phối, đặc biệt là diễn biến của đồng USD, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Môi trường lãi suất cao vẫn gây áp lực lên vàng, trong khi nhu cầu trú ẩn chỉ hỗ trợ giá ở mức nhất định.

Nhóm phân tích của HSBC cho rằng, vàng đang có xu hướng vận động giống một tài sản rủi ro hơn là kênh trú ẩn truyền thống. Sau khi tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị, giá vàng nhanh chóng điều chỉnh khi thị trường chuyển sự chú ý sang lãi suất và đồng USD. Sự tham gia mạnh của dòng tiền đầu cơ cũng khiến giá vàng trở nên nhạy cảm hơn với các biến động ngắn hạn.

Trong khi đó, Goldman Sachs vẫn giữ quan điểm tích cực trong dài hạn. Ngân hàng này cho rằng, đà điều chỉnh gần đây chủ yếu phản ánh tác động của môi trường lãi suất và lạm phát, không phải sự suy yếu của vai trò trú ẩn. Dự báo của Goldman Sachs cho thấy giá vàng có thể đạt khoảng 5.400 USD/ounce vào cuối năm, nhờ kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách, nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương ổn định và vị thế đầu cơ dần được cân bằng.

Trong bối cảnh các yếu tố địa chính trị và chính sách tiền tệ vẫn tiềm ẩn nhiều bất định, giới phân tích nhận định biến động mạnh sẽ tiếp tục là trạng thái chủ đạo của thị trường vàng trong thời gian tới.

Phương Thảo