Cú sốc thanh khoản và làn sóng bán tháo diện rộng
Theo các chuyên gia từ JPMorgan, vàng đang bị cuốn vào làn sóng bán tháo trên thị trường tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng vọt và làm bùng phát nỗi lo lạm phát, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với áp lực thanh khoản cực lớn.
Vàng vốn là tài sản có tính thanh khoản cao, nên trong các giai đoạn thị trường căng thẳng, mặt hàng này thường bị bán ra để huy động vốn khẩn cấp hoặc bù đắp khoản lỗ từ các danh mục đầu tư khác. Hiện có nhiều đồn đoán cho rằng ngay cả các ngân hàng trung ương cũng có thể phải bán vàng để tăng cường tính thanh khoản cho nền kinh tế, khiến lực đỡ mang tính cấu trúc của thị trường suy yếu rõ rệt.
Áp lực từ đồng USD và lãi suất thực lấn át vai trò trú ẩn
Mặc dù bất ổn địa chính trị thường là động lực giúp vàng tăng giá, nhưng hiện tại các yếu tố vĩ mô khác đang hoàn toàn chi phối thị trường. Đồng USD mạnh lên cùng lợi suất trái phiếu neo ở mức cao đã làm giảm sức hấp dẫn của một tài sản không sinh lãi như vàng. Việc giá vàng không thể bật tăng bất chấp xung đột cho thấy vai trò trú ẩn an toàn truyền thống đang bị lấn át bởi áp lực từ lãi suất và tỷ giá.
Xét về các thông số thị trường tính đến chiều ngày 23/3/2026, giá vàng thế giới đang duy trì quanh mức 4.210 USD/ounce, tương đương mức giảm 16% chỉ trong vòng một tuần. Cùng chung xu hướng, giá bạc thế giới lùi về ngưỡng 63,6 USD/ounce, giảm hơn 6% so với ngày trước đó. Tổng mức sụt giảm của kim loại quý so với đỉnh lịch sử 5.600 USD hiện đã chạm ngưỡng khoảng 26%.
Dù biến động ngắn hạn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, giới phân tích vẫn nhìn thấy những điểm sáng cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn. Các chuyên gia tại Phillip Nova đánh giá nhịp rơi này là cơ hội mua tích lũy tốt khi giá tiến sát về đường trung bình động 200 ngày, dao động quanh mức 4.154 USD/ounce.
Trong dài hạn, JPMorgan vẫn giữ thái độ lạc quan. Các chuyên gia phân tích rằng, nếu tình trạng gián đoạn năng lượng kéo dài gây kìm hãm tăng trưởng kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ buộc phải nới lỏng chính sách để bảo vệ mục tiêu việc làm. Khi đó, bối cảnh thị trường sẽ nhanh chóng đảo chiều sang trạng thái tích cực cho giá vàng.
Tâm An
