Thanh khoản suy yếu, đà hồi phục thiếu động lực
Theo đánh giá của CTCK Kiến Thiết Việt Nam (CSI), VN-Index đã lấy lại sắc xanh trong phiên giao dịch đầu tuần nhưng mức tăng chưa thực sự thuyết phục khi chủ yếu được nâng đỡ bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm họ Vin.
Trong khi đó, độ rộng thị trường lại nghiêng về phía tiêu cực khi số lượng cổ phiếu giảm giá áp đảo số mã tăng. Đáng chú ý, thanh khoản toàn thị trường tiếp tục lao dốc mạnh với khối lượng khớp lệnh xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026, giảm gần 37% so với mức bình quân 20 phiên gần nhất.
CSI cho rằng diễn biến này cho thấy dòng tiền vẫn đang đứng ngoài quan sát và phiên hồi phục hiện tại chưa đủ cơ sở để xác nhận thị trường đã đảo chiều xu hướng giảm ngắn hạn. Công ty chứng khoán này tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mở vị thế mua mới, đồng thời tận dụng các nhịp hồi phục để giảm tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục.
Cùng quan điểm, CTCK AIS đánh giá VN-Index dù hồi phục nhẹ nhưng vẫn chưa thể lấy lại mốc 1.900 điểm. Dòng tiền hiện chỉ tập trung ở một số nhóm cổ phiếu như bất động sản, ngân hàng và nhóm liên quan Vingroup, trong khi áp lực điều chỉnh vẫn xuất hiện ở các nhóm năng lượng, công nghệ và công nghiệp.
AIS nhận định thanh khoản thấp cùng độ rộng thị trường tiêu cực phản ánh xu hướng hồi phục chưa thực sự bền vững. Theo dự báo của đơn vị này, áp lực giảm điểm vẫn có thể tiếp diễn trong tuần giao dịch hiện tại, với vùng hỗ trợ gần nhất quanh mốc 1.850 điểm.
Trong khi đó, CTCK SHS cho rằng sau giai đoạn tăng mạnh từ vùng đáy 1.600 điểm lên quanh 1.920 điểm, VN-Index đang đối mặt nguy cơ hình thành đỉnh ngắn hạn khi chưa thể vượt vùng đỉnh cũ thiết lập hồi đầu năm.
Theo SHS, chất lượng dòng tiền đang suy yếu rõ rệt khi khả năng sinh lời trên thị trường không còn hấp dẫn như giai đoạn trước. Tâm lý nhà đầu tư cá nhân cũng trở nên thận trọng hơn do nhiều vị thế ngắn hạn bắt đầu chịu áp lực thua lỗ sau nhịp điều chỉnh gần đây.
Hạn chế dùng đòn bẩy, ưu tiên quản trị danh mục
CTCK Vietcombank (VCBS) cho rằng dù chỉ số tăng điểm nhưng dòng tiền vẫn phân hóa mạnh và chủ yếu tập trung ở nhóm vốn hóa lớn. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro thay vì gia tăng tỷ trọng quá mức.
VCBS khuyến nghị nhà đầu tư có thể tạm thời hạ tỷ trọng sử dụng đòn bẩy để giảm áp lực trong trường hợp thị trường biến động bất ngờ. Đồng thời, có thể tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để lướt sóng ngắn hạn, hạ giá vốn đối với những cổ phiếu đang nắm giữ.
Một số nhóm ngành vẫn được đánh giá thu hút dòng tiền trong ngắn hạn gồm ngân hàng, bất động sản và chứng khoán.
Ở góc nhìn kỹ thuật, CTCK Asean nhận định VN-Index đang phát tín hiệu hồi phục thận trọng khi đóng cửa tại vùng 1.886 điểm với cây nến xanh thân trung bình, cho thấy lực cầu đang tạm thời chiếm ưu thế.
Tuy nhiên, chỉ số hiện vẫn nằm dưới các đường trung bình ngắn hạn MA10 và MA20. Bên cạnh đó, các chỉ báo động lượng như RSI ở mức 56 và MFI quanh 53 cho thấy đà tăng đang cải thiện nhưng chưa đủ mạnh để xác nhận xu hướng bứt phá rõ ràng.
Theo Asean, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp từ 1.880 – 1.910 điểm trong những phiên tới trước khi xác lập xu hướng mới.
Trong bối cảnh hiện tại, công ty chứng khoán này khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình, tránh mua đuổi ở các nhịp tăng mạnh và ưu tiên giao dịch theo vùng hỗ trợ – kháng cự.
Ngoài ra, dòng tiền ngắn hạn có thể tiếp tục tìm đến các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng như thoái vốn nhà nước, nâng hạng thị trường, đầu tư công hay nhóm dầu khí hưởng lợi từ chu kỳ offshore.
Giới phân tích cho rằng giai đoạn hiện nay phù hợp hơn với chiến lược phòng thủ và quản trị rủi ro thay vì mở rộng danh mục. Khi thanh khoản chưa cải thiện và xu hướng thị trường chưa rõ ràng, việc duy trì sự thận trọng được xem là yếu tố quan trọng nhằm bảo toàn thành quả đầu tư trong ngắn hạn.
Nam Sơn (t/h)
