MBB: Tăng trưởng tín dụng tiếp tục là điểm tựa
CTCK SSI duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu MBB của Ngân hàng TMCP Quân đội, với giá mục tiêu 12 tháng 25.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 26%.
SSI chuyển cơ sở định giá sang giữa năm 2027 và điều chỉnh hệ số P/B mục tiêu xuống 1,4 lần, thấp hơn giả định trước đó nhằm phản ánh quan điểm thận trọng hơn đối với định giá ngành ngân hàng cũng như mối tương quan giữa tín dụng và nguồn vốn huy động của MBB.
Theo SSI, kết quả kinh doanh quý II tiếp tục củng cố triển vọng hoạt động cốt lõi của ngân hàng. MBB duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, qua đó hỗ trợ lợi nhuận phục hồi trong bối cảnh biên lãi ròng cải thiện.
Với P/B dự phóng khoảng 1,2 lần và ROE dự phóng 21-22%, SSI đánh giá MBB có triển vọng tăng trưởng đáng chú ý trong nhóm ngân hàng.
GEE, PVT, PVS và MSN: Mỗi doanh nghiệp một câu chuyện tăng trưởng
Với GEE, CTCK MB (MBS) đưa ra khuyến nghị khả quan và giá mục tiêu 82.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá bao gồm cổ tức khoảng 34%.
CTCP Điện lực Gelex được đánh giá hưởng lợi từ nhu cầu thiết bị điện gắn với quá trình phát triển hạ tầng. Doanh thu 6 tháng đầu năm 2026 tăng 46%, trong khi lợi nhuận ròng giai đoạn 2026-2027 được dự báo tăng trưởng kép 25%, sau khi loại bỏ các khoản lợi nhuận bất thường.
MBS cho rằng GEE đang sở hữu mô hình kinh doanh có hiệu quả cao, trong khi mức P/E hiện tại khoảng 11,4 lần, thấp hơn mức trung bình 3 năm. Khả năng sinh lời với ROE cao cũng là yếu tố được đánh giá tích cực.
Ở nhóm dầu khí, PVT được MBS khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 30.300 đồng/cổ phiếu. Lợi nhuận quý III/2026 của Tổng CTCP Vận tải Dầu khí được dự báo đạt 363 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ.
Động lực chính đến từ ba tàu mới được đầu tư trong năm 2026 cùng mặt bằng giá cước được duy trì ở mức cao. MBS dự phóng lợi nhuận ròng PVT đạt 1.512 tỷ đồng trong năm 2026 và 1.544 tỷ đồng năm 2027.
Trong khi đó, PVS được VCBS duy trì khuyến nghị mua, đồng thời nâng giá mục tiêu thêm 7% lên 41.759 đồng/cổ phiếu sau khi điều chỉnh theo tỷ lệ cổ tức. Mức giá mục tiêu mới tương ứng mức tăng khoảng 21% so với giá hiện tại.
Triển vọng PVS được đặt trên nền tảng backlog lớn từ dầu khí truyền thống và năng lượng tái tạo. Các dự án M&C quy mô lớn bước vào giai đoạn thi công, lắp đặt cao điểm được kỳ vọng tạo dư địa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới. Bên cạnh đó, các hợp đồng mới tiếp tục bổ sung backlog, trong khi dư địa mở rộng sang năng lượng tái tạo có thể mở rộng nguồn việc trung và dài hạn.
Với MSN, VCBS đưa ra khuyến nghị mua và giá mục tiêu 118.104 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E mục tiêu 13,4 lần. Triển vọng của doanh nghiệp được đặt trên hai trụ cột chính là hệ sinh thái tiêu dùng và mảng khai khoáng.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, WCM tăng doanh thu 28,4%, mức tăng trưởng LFL đạt 12,4%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 346 tỷ đồng. MCH tiếp tục duy trì biên lợi nhuận gộp 47,6%. VCBS kỳ vọng EBITDA của mảng tiêu dùng có thể đạt khoảng 13.630 tỷ đồng trong năm 2026.
Ở mảng khai khoáng, MSR ghi nhận doanh thu 11.131 tỷ đồng trong nửa đầu năm, tăng 212,4%, đóng góp 2.203 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế nhờ giá vonfram ở mức cao. Việc bổ sung 115 triệu tấn tài nguyên và nâng công suất WO₃ lên hơn 8.000 tấn/năm được kỳ vọng củng cố triển vọng dài hạn.
Ngoài tăng trưởng hoạt động kinh doanh, MSN còn được hỗ trợ bởi xu hướng giảm chi phí vốn. Chi phí tài chính thuần 6 tháng đầu năm giảm 22,5% so với cùng kỳ, trong khi chi phí vốn vay giảm còn khoảng 7,3-7,5% và tỷ lệ nợ vay ròng/EBITDA xuống 2,2 lần. Đây được xem là yếu tố hỗ trợ lợi nhuận và EPS trong thời gian tới.
Nam Sơn (t/h)
