Thưa ông, ông có đánh giá như thế nào về sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025?
Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận sự phát triển đáng chú ý cả về quy mô lẫn chất lượng. Thanh khoản duy trì ở mức cao, phản ánh sự tham gia mạnh mẽ của dòng vốn nội địa, trong khi khối ngoại dù còn thận trọng do yếu tố tỷ giá nhưng vẫn hiện diện ở các nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Hạ tầng giao dịch được cải thiện với hệ thống KRX, tạo nền tảng cho các sản phẩm mới và nâng cao tính minh bạch.
Đặc biệt, tiến trình nâng hạng thị trường tiếp tục được thúc đẩy, mở ra cơ hội thu hút dòng vốn quốc tế lớn hơn. Về cơ bản, doanh nghiệp niêm yết duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định, nhất là ở các ngành hưởng lợi từ đầu tư công, tiêu dùng và công nghệ.
Dù vẫn còn thách thức từ biến động vĩ mô, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 đã khẳng định vai trò là kênh huy động vốn trung tâm và ngày càng tiệm cận chuẩn mực quốc tế.
Trong năm 2025, theo ông, đâu là điểm nhấn đặc biệt nhất của thị trường chứng khoán?
Theo quan điểm của tôi, điểm nhấn sắc nét nhất năm 2025 không chỉ nằm ở những sự biến động trên bảng điện, mà còn đến từ sự thay đổi mạnh mẽ về cơ chế vận hành, cụ thể là việc triển khai quy định bỏ ký quỹ trước giao dịch (Non-Pre-funding) cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Đây là nút thắt cổ chai đã kìm hãm thị trường suốt hai thập kỷ qua. Việc tháo gỡ nó không chỉ là điều kiện tiên quyết để FTSE Russell xem xét nâng hạng Việt Nam lên thị trường Mới nổi (Emerging Markets), mà còn là thông điệp mạnh mẽ nhất của Chính phủ về quyết tâm minh bạch hóa và nâng tầm vị thế thị trường vốn.
Bên cạnh đó, một điểm nhấn quan trọng khác là sức hấp thụ của dòng vốn nội. Dù khối ngoại bán ròng miệt mài do áp lực chênh lệch lãi suất và tỷ giá, thị trường không hề sụp đổ mà vẫn giữ được các mốc hỗ trợ quan trọng. Điều này chứng tỏ nội lực của nhà đầu tư trong nước đã lớn mạnh hơn rất nhiều, không còn quá phụ thuộc tâm lý vào giao dịch của khối ngoại như các năm trước.
Đâu là những cơ hội và thách thức của thị trường chứng khoán năm 2025, theo nhận định của ông?
Bức tranh năm 2025 là sự đan xen phức tạp giữa những "cơn gió ngược" vĩ mô và những "vùng trũng" định giá hấp dẫn. Về thách thức, chúng ta đã phải đối mặt với áp lực kép: một là tỷ giá USD/VND neo cao gây sức ép lên chính sách tiền tệ, khiến lãi suất không thể giảm sâu thêm để hỗ trợ nền kinh tế; hai là những biến động khó lường từ môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu, khiến cho dòng vốn đầu tư và hoạt động sản xuất kinh doanh bị gián đoạn.
Tuy nhiên, trong nguy luôn có cơ. Chính sự bi quan và chiết khấu của thị trường trước các thách thức này đã đưa định giá của nhiều nhóm ngành (như Tài chính, Bán lẻ, Công nghiệp…) về vùng thấp lịch sử, mở ra cơ hội tiềm năng cho hoạt động tích sản. Cơ hội trong năm 2025 không chỉ dành cho những nhà đầu cơ lướt sóng T+, mà còn là thời điểm chọn lựa lý tưởng cho những dòng tiền lớn, kiên nhẫn, sẵn sàng đồng hành cùng doanh nghiệp để đón đầu chu kỳ tăng trưởng kinh tế mới trong năm sau.
Thu Trang (thực hiện)
