Nomura Holdings – ngân hàng đầu tư và công ty môi giới lớn nhất của Nhật Bản nhận định, Malaysia là một trong số ít nền kinh tế trong khu vực Đông Nam Á có thể hưởng lợi khi giá dầu tăng, ngay cả trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ, Israel và Iran ngày càng gia tăng.
Trong báo cáo nghiên cứu công bố ngày 5/3, Nomura cho biết, việc Malaysia là nước xuất khẩu năng lượng ròng giúp nước này hạn chế những tác động tiêu cực từ biến động giá dầu, đồng thời góp phần củng cố cán cân thương mại và hỗ trợ nền kinh tế duy trì ổn định. Xuất khẩu năng lượng ở mức cao được xem là yếu tố quan trọng giúp nền kinh tế Malaysia đứng vững trong bối cảnh thị trường dầu mỏ thế giới nhiều biến động.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng, chi tiêu đầu tư tiếp tục là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhờ các cải cách cơ cấu theo Kế hoạch Malaysia lần thứ 13 cùng hàng loạt dự án hạ tầng quy mô lớn. Nổi bật trong số đó là Johor–Singapore Special Economic Zone (JS-SEZ) – khu kinh tế đặc biệt được kỳ vọng sẽ thúc đẩy hợp tác kinh tế và thu hút thêm dòng vốn đầu tư vào khu vực.
Về chính sách tiền tệ, Nomura dự báo Ngân hàng Trung ương Malaysia có thể nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản, lên mức 3% trong quý IV năm nay, dựa trên triển vọng tăng trưởng tích cực của nền kinh tế. Hiện lãi suất OPR đang được duy trì ở mức 2,75%. Đồng thời, Nomura điều chỉnh dự báo lạm phát tiêu dùng năm 2026 xuống khoảng 2,1%, phản ánh tác động từ giá dầu thô tăng, trong khi lạm phát lõi được dự báo sẽ tăng nhẹ vào cuối năm.
Đối với triển vọng tăng trưởng, Nomura giữ nguyên dự báo GDP của Malaysia năm 2026 ở mức 5,2%, cao hơn so với mức dự báo chính thức 4–4,5% của chính phủ. Tăng trưởng kinh tế cuối quý II/2025 cũng được điều chỉnh lên 6,3%, cho thấy đà phục hồi lan tỏa ở nhiều lĩnh vực. Trong đó, ngành điện tử tiếp tục đóng vai trò quan trọng, khi xuất khẩu trong tháng 1 tăng 19,6% so với cùng kỳ, cao hơn mức 10,4% của tháng trước đó nhờ nhu cầu công nghệ toàn cầu gia tăng.
Về ngân sách, Malaysia dự kiến duy trì mức thâm hụt khoảng 3,5% GDP trong năm 2026. Nomura Holdings cho rằng nguồn thu ngân sách có thể cải thiện nếu giá dầu tiếp tục ở mức cao, tuy nhiên chi tiêu cho trợ cấp và các chương trình an sinh xã hội cũng sẽ tăng. Trong khi đó, chi tiêu cho phát triển có thể được điều chỉnh giảm nhằm đảm bảo cân đối ngân sách.
Nomura cũng lưu ý một số rủi ro có thể tác động đến triển vọng tăng trưởng của Malaysia, như khả năng kinh tế toàn cầu suy yếu mạnh hơn dự báo hoặc chu kỳ công nghệ bước vào giai đoạn suy giảm. Ngược lại, giá hàng hóa ở mức cao có thể tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế. So với các quốc gia trong khu vực Đông Nam Á, Indonesia có nguy cơ đối mặt với thâm hụt kép lớn hơn khi giá dầu tăng, còn Thái Lan chịu áp lực từ bất ổn chính trị sau bầu cử và việc là quốc gia nhập khẩu năng lượng ròng.
Về sản lượng năng lượng, năm 2025 Malaysia đạt khoảng 183,6 triệu thùng dầu thô và condensate, tăng 1,1% so với năm trước. Riêng quý IV, sản lượng đạt 47,8 triệu thùng, tăng 4,5% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng condensate tăng mạnh 18% lên 17 triệu thùng, tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong xuất khẩu năng lượng.
Nhờ vị thế là nước xuất khẩu dầu ròng lớn tại châu Á, Malaysia đang hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng giá dầu tăng, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và giữ ổn định cán cân thương mại trong bối cảnh thị trường năng lượng toàn cầu nhiều biến động.
Đối với Việt Nam, Malaysia cũng là nguồn cung xăng dầu quan trọng. Năm 2025, Việt Nam nhập khẩu hơn 1,5 triệu tấn xăng dầu từ Malaysia, trị giá trên 1,025 tỷ USD, tương đương khoảng 15,6% tổng lượng và hơn 15% tổng giá trị xăng dầu nhập khẩu của cả nước.
HàTrần (t/h)
