Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa ghi nhận một phiên giao dịch tích cực khi VN-Index bật tăng mạnh trong ngày 1/4. Chỉ số này đóng cửa tăng hơn 28 điểm (tương đương 1,7%), qua đó quay trở lại mốc 1.700 điểm. Đối với nhiều nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu, diễn biến này được kỳ vọng sẽ mở đầu cho một tháng 4 thuận lợi, thay vì chỉ là một nhịp tăng ngắn hạn mang tính “bull trap”.
Tuy vậy, lịch sử cho thấy diễn biến của thị trường trong tháng 4 thường khá khó đoán. Thống kê trong 25 năm trước cho thấy xác suất VN-Index tăng và giảm trong tháng này gần như ngang nhau. Dù vậy, một điểm đáng chú ý là trong 4 năm gần đây, chỉ số này đều ghi nhận mức giảm trong tháng 4.
Năm ngoái, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chịu cú sốc lớn ngay đầu tháng 4 sau thông tin về chính sách thuế quan từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, khiến chỉ số trải qua một trong những đợt giảm mạnh nhất trong lịch sử. Trước đó, vào năm 2022, tháng 4 cũng đánh dấu thời điểm bắt đầu cho chuỗi lao dốc của thị trường từ vùng đỉnh khoảng 1.500 điểm. Trong cùng năm, VN-Index từng có thời điểm rơi xuống quanh mốc 900 điểm.
Tuy vậy, các dữ liệu trong quá khứ chỉ mang tính tham khảo, bởi bối cảnh và điều kiện của thị trường hiện nay đã thay đổi đáng kể so với những giai đoạn trước. Một yếu tố đáng chú ý khác là sự kiện FTSE Russell sẽ công bố kết quả rà soát nâng hạng thị trường vào ngày 7/4 tới. Nhiều tổ chức cho rằng Việt Nam có khả năng vượt qua lần đánh giá này và theo kế hoạch, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được thêm vào rổ chỉ số mới nổi của FTSE từ tháng 9/2026. Trước thời điểm đó, dòng vốn ngoại được kỳ vọng sẽ sớm quay trở lại nhằm đón đầu cơ hội.
Song song với đó, tháng 4 cũng là mùa cao điểm tổ chức Đại hội cổ đông thường niên của các doanh nghiệp niêm yết. Dù đây là sự kiện diễn ra thường niên, những thông tin được công bố như kế hoạch kinh doanh, phương án phát hành cổ phiếu hay chính sách cổ tức có thể tạo bất ngờ và trở thành chất xúc tác cho cổ phiếu cũng như toàn thị trường.
Một trong những yếu tố khiến thị trường chú ý là xung đột tại Trung Đông đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Một số phát biểu cho thấy cuộc chiến có thể kết thúc trong vòng 2–3 tuần tới, tức ngay trong tháng này. Trên thực tế, các yếu tố từng gây áp lực lớn lên thị trường như giá dầu và đồng USD cũng đã giảm nhiệt sau giai đoạn tăng mạnh.
Trong khi đó, đợt điều chỉnh gần đây đã khiến VN-Index giảm khoảng 10% so với đỉnh. Dù chỉ số vẫn quanh vùng 1.700 điểm, nhiều cổ phiếu bluechip đã giảm sâu hơn đáng kể. Với triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết tiếp tục cải thiện, nhiều tổ chức đánh giá định giá thị trường hiện ở mức khá hấp dẫn.
Theo ông Petri Deryng, Giám đốc Pyn Elite Fund, trong thư gửi nhà đầu tư giữa tháng 3, hệ số P/E dự phóng của VN-Index đến năm 2027 chỉ khoảng 10,4 lần – mức được xem là tương đối thấp. Ông cũng tin rằng các dự án hạ tầng quy mô lớn của Nhà nước sẽ thúc đẩy nhu cầu trong nước và kích thích đầu tư từ khu vực tư nhân, qua đó hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết.
Chi Chi (t/h)
