Trong quý III niên độ tài chính 2024-2025 (1/4/2025 – 30/6/2025), Hoa Sen ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.509 tỷ đồng, giảm 12,3% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh áp lực từ thị trường thép trong bối cảnh giá nguyên liệu biến động. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt 273,79 tỷ đồng, gần như đi ngang so với mức 273,41 tỷ đồng cùng kỳ, nhờ vào các yếu tố tối ưu hóa chi phí và gia tăng doanh thu tài chính.
Biên lợi nhuận gộp tăng từ 12,3% lên 12,8%, dù lợi nhuận gộp giảm 9,3% xuống 1.212,9 tỷ đồng. Điều này cho thấy Hoa Sen đã kiểm soát tốt giá vốn hàng bán trong bối cảnh doanh thu giảm.
Doanh thu tài chính đạt 61,11 tỷ đồng, tăng 99,4% so với cùng kỳ, đóng góp đáng kể vào lợi nhuận. Sự gia tăng này có thể đến từ lãi tiền gửi hoặc các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn.
Chi phí tài chính giảm 7,1% xuống 59,95 tỷ đồng, trong khi chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 6,9% xuống 959,34 tỷ đồng. Lợi nhuận khác tăng vọt 150,8% lên 35,62 tỷ đồng, chủ yếu từ các hoạt động thanh lý tài sản hoặc hợp đồng hợp tác kinh doanh.
Mặc dù lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi giảm 20,1% xuống 193,61 tỷ đồng, sự bù đắp từ doanh thu tài chính và lợi nhuận khác đã giúp Hoa Sen duy trì mức lợi nhuận sau thuế ổn định.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, Hoa Sen đạt doanh thu 28.181,2 tỷ đồng, giảm 3,4% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 646,85 tỷ đồng, chỉ giảm 7,1% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, kết quả này vượt 161% kế hoạch kịch bản 1 (lợi nhuận 400 tỷ đồng) và 129% kịch bản 2 (lợi nhuận 500 tỷ đồng) của niên độ tài chính 2024-2025. Thành tựu này minh chứng cho khả năng thích ứng và chiến lược quản trị hiệu quả của Hoa Sen trong bối cảnh thị trường thép gặp nhiều thách thức.
Giảm chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp đã giúp cải thiện biên lợi nhuận, bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu. Doanh thu tài chính và lợi nhuận khác đóng vai trò quan trọng trong việc bù đắp sự sụt giảm từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Hàng tồn kho giảm 17,2% xuống 8.042 tỷ đồng, chiếm 42% tổng tài sản, giúp giảm áp lực tài chính và cải thiện dòng tiền.
Hoa Sen đã rót 900 tỷ đồng vào bất động sản tại xã Long Thành, tỉnh Đồng Nai, thông qua khoản trả trước dài hạn liên quan đến thỏa thuận chuyển nhượng quyền sử dụng đất ký ngày 12/6/2024. Khoản phải thu dài hạn tăng đột biến 572,1% lên 1.443 tỷ đồng, trong đó:
900 tỷ đồng là khoản trả trước liên quan đến việc mua đất từ bà Lê Thị Lệ Hoa.
393,6 tỷ đồng là các khoản tạm ứng khác để mua đất, tăng từ 58,4 tỷ đồng.
Động thái này nằm trong chiến lược đầu tư bất động sản của Hoa Sen, nhằm đón đầu tiềm năng phát triển khu vực sân bay quốc tế Long Thành – dự án hạ tầng trọng điểm dự kiến đi vào hoạt động từ năm 2026. Theo Chủ tịch Lê Phước Vũ, Hoa Sen hướng đến phát triển khu đô thị quy mô 600-700 ha, tận dụng vị trí chiến lược gần các tuyến giao thông huyết mạch kết nối sân bay.
Việc đầu tư vào bất động sản gần sân bay Long Thành mang lại nhiều lợi thế:
Khu vực Long Thành được dự báo sẽ trở thành trung tâm kinh tế, logistics và đô thị mới nhờ sân bay quốc tế, thu hút dòng vốn đầu tư trong và ngoài nước. Với vị thế là nhà sản xuất thép hàng đầu, Hoa Sen có lợi thế về nguồn cung vật liệu giá rẻ, giúp giảm chi phí phát triển dự án bất động sản.
Tuy nhiên, khoản đầu tư này cũng tiềm ẩn rủi ro, bao gồm: Tính thanh khoản của tài sản: Các khoản phải thu dài hạn tăng mạnh có thể ảnh hưởng đến dòng tiền nếu dự án kéo dài hoặc thị trường bất động sản biến động.
Cạnh tranh trong lĩnh vực mới: Bất động sản là lĩnh vực ngoài ngành cốt lõi của Hoa Sen, đòi hỏi kinh nghiệm quản lý và khả năng thích ứng với các quy định pháp lý phức tạp.
Tính đến 30/6/2025, tổng tài sản của Hoa Sen đạt 19.139 tỷ đồng, giảm 2,2% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản phản ánh sự tái cơ cấu chiến lược: Giảm 17,2% xuống 8.042 tỷ đồng, giúp giải phóng vốn lưu động và giảm áp lực tài chính. Tài sản dở dang dài hạn tăng 41,3% lên 937 tỷ đồng, chủ yếu từ các khoản đầu tư vào bất động sản.
Dòng tiền cải thiện: Tổng tiền và các khoản tương đương tiền đạt 706,44 tỷ đồng, tăng 17,3% so với đầu năm, với tiền gửi không kỳ hạn tăng 17,3% lên 681,10 tỷ đồng và tiền gửi kỳ hạn ngắn tăng 136,6% lên 10,97 tỷ đồng.
Về nguồn vốn, nợ vay ngắn hạn giảm 13,7% xuống 4.630,4 tỷ đồng, với tỷ lệ nợ vay ngắn hạn trên vốn chủ sở hữu ở mức 41,1%, cho thấy Hoa Sen duy trì đòn bẩy tài chính ở mức an toàn. Điều này tạo nền tảng vững chắc để doanh nghiệp đầu tư vào các dự án dài hạn như bất động sản mà không gây áp lực lớn lên bảng cân đối kế toán.
Với kết quả 9 tháng vượt xa kế hoạch, Hoa Sen có khả năng đạt lợi nhuận cao hơn mục tiêu cả năm, củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
Đầu tư vào Long Thành có thể mang lại nguồn thu dài hạn, đặc biệt khi sân bay đi vào hoạt động và khu vực trở thành trung tâm kinh tế mới. Nhu cầu thép phục hồi trong bối cảnh đầu tư hạ tầng tăng mạnh sẽ hỗ trợ hoạt động kinh doanh cốt lõi của Hoa Sen. Giá thép biến động và cạnh tranh gay gắt có thể tiếp tục ảnh hưởng đến doanh thu cốt lõi.
Thị trường bất động sản vẫn tiềm ẩn biến động, đặc biệt khi Hoa Sen chưa có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực này. Các khoản phải thu dài hạn tăng mạnh đòi hỏi doanh nghiệp phải quản lý dòng tiền chặt chẽ để tránh rủi ro thanh khoản.
Hoa Sen đã thể hiện khả năng thích ứng vượt trội khi đạt lợi nhuận sau thuế 646,85 tỷ đồng trong 9 tháng, vượt 129% kế hoạch kịch bản cao nhất, nhờ vào chiến lược tối ưu hóa chi phí, đa dạng hóa nguồn thu và quản lý hàng tồn kho hiệu quả. Đồng thời, khoản đầu tư 900 tỷ đồng vào bất động sản gần sân bay Long Thành cho thấy tầm nhìn chiến lược dài hạn, tận dụng tiềm năng phát triển hạ tầng để đa dạng hóa nguồn thu. Tuy nhiên, Hoa Sen cần cẩn trọng với rủi ro thanh khoản và cạnh tranh trong lĩnh vực bất động sản để đảm bảo tăng trưởng bền vững. Với nền tảng tài chính vững chắc và chiến lược đầu tư bài bản, Hoa Sen đang định vị mình không chỉ là một doanh nghiệp thép hàng đầu, mà còn là một nhân tố mới nổi trong lĩnh vực bất động sản tại Việt Nam.
P.V(t/h)
