Thị trường chứng khoán bước vào tháng 9 với trạng thái thận trọng hơn sau chuỗi tăng kéo dài. Việc VN-Index giảm điểm trong phiên đầu tháng phần nào phản ánh áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh, song diễn biến cuối phiên cho thấy dòng tiền vẫn đang tìm kiếm cơ hội tại các cổ phiếu vốn hóa lớn.
Đáng chú ý, thanh khoản trong phiên giảm không tăng đột biến. Khối lượng khớp lệnh thấp hơn khoảng 9% so với bình quân 20 phiên, cho thấy áp lực phân phối chưa thực sự lan rộng đến mức làm thay đổi xu hướng chủ đạo. Việc chỉ số được nâng đỡ bởi nhóm cổ phiếu lớn, đặc biệt là VIC, cũng giúp VN-Index giữ được vùng điểm quan trọng.
Vùng 1.820-1.840 điểm trở thành phép thử cho xu hướng tăng
Theo đánh giá của các công ty chứng khoán, trạng thái rung lắc nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn. CTCK AIS cho rằng VN-Index có thể tích lũy trong vùng 1.820-1.840 điểm trước khi hướng tới mục tiêu cao hơn, trong khi CTCK Asean nghiêng về kịch bản chỉ số dao động trong vùng 1.800-1.830 điểm.
Về kỹ thuật, xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được duy trì khi VN-Index đóng cửa tại 1.832 điểm và đứng trên các đường MA10, MA20. RSI ở mức 65 và MFI khoảng 73 cho thấy động lượng tăng vẫn hiện hữu, dù thị trường đã bước vào vùng dễ xuất hiện rung lắc.
Một kịch bản khác được CTCP Chứng khoán Kirin (CSI) lưu ý là VN-Index có thể điều chỉnh sâu hơn về vùng hỗ trợ 1.760-1.780 điểm trước khi quay lại xu hướng tăng. Điều này cho thấy khoảng cách giữa vùng hỗ trợ gần và vùng hỗ trợ mạnh vẫn tương đối rộng, đòi hỏi nhà đầu tư kiểm soát tỷ trọng thay vì giải ngân nóng.
Ở chiều tích cực, CTCK Tiên Phong (TPBS) cho rằng xu hướng tăng của VN-Index chưa bị phá vỡ. Các nhịp điều chỉnh nếu xuất hiện có thể tạo ra cơ hội giải ngân an toàn hơn, thay vì mua đuổi khi chỉ số đang tiến vào những vùng kháng cự.
Dòng tiền phân hóa, cơ hội tập trung ở nhóm có câu chuyện riêng
Điểm đáng chú ý trong phiên giao dịch đầu tháng là mức độ phân hóa ngày càng rõ. Theo AIS, dòng tiền vẫn duy trì tích cực tại nhóm Năng lượng và Phân bón, trong khi phần lớn các nhóm ngành khác chịu áp lực bán.
Nhóm cổ phiếu nhạy cảm với môi trường vĩ mô, trong đó có Bán lẻ và tài chính - ngân hàng, chịu áp lực điều chỉnh đáng kể. Cùng với đó, việc khối ngoại chuyển sang bán ròng mạnh sau chuỗi mua ròng cũng tác động đến tâm lý nhà đầu tư trong nước.
Trong bối cảnh này, chiến lược được nhiều CTCK khuyến nghị là hạn chế mua đuổi và duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải. Nhà đầu tư có thể ưu tiên các cổ phiếu đang tích lũy tốt, chưa bị phá vỡ xu hướng hoặc sở hữu câu chuyện tăng trưởng riêng.
Một số chủ đề được chú ý gồm nhóm hưởng lợi từ tiến trình thoái vốn Nhà nước, các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, câu chuyện nâng hạng thị trường và nhóm dầu khí hưởng lợi từ chu kỳ hoạt động offshore.
Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, tháng 9 cũng được dự báo là giai đoạn thị trường chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố vĩ mô. Kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, lạm phát hạ nhiệt, lãi suất tạo đỉnh, cùng câu chuyện nâng hạng thị trường và thoái vốn Nhà nước có thể tạo động lực cho dòng tiền. Ngược lại, căng thẳng địa chính trị, rủi ro thuế quan, định giá cao ở một số nhóm cổ phiếu công nghệ và bất động sản, cũng như dư nợ margin lớn vẫn là những biến số cần theo dõi.
Nhìn chung, nhịp điều chỉnh hiện tại chưa đủ cơ sở để xác nhận sự đảo chiều của xu hướng tăng. Tuy nhiên, sau một chuỗi tăng mạnh, việc VN-Index rung lắc là diễn biến cần thiết để kiểm định sức mạnh dòng tiền. Trong ngắn hạn, chiến lược phù hợp là kiên nhẫn chờ các vùng hỗ trợ, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và chỉ gia tăng tỷ trọng khi thị trường xuất hiện tín hiệu cân bằng rõ hơn.
Nam Sơn (t/h)
