Bức tranh khuyến nghị mới nhất cho thấy sự phân hóa đáng chú ý giữa các cổ phiếu. Nếu FPT được hưởng lợi từ nhu cầu chuyển đổi số và làn sóng đầu tư AI toàn cầu, GMD sở hữu động lực tăng trưởng từ sản lượng hàng hóa và dư địa mở rộng công suất cảng. Với CTR, triển vọng được đánh giá ổn định nhưng chưa xuất hiện yếu tố đủ mạnh để thay đổi quan điểm đầu tư.
FPT: Định giá thấp mở ra dư địa cho câu chuyện AI
CTCP FPT tiếp tục gây chú ý khi duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số trong nửa đầu năm 2026, bất chấp việc tập đoàn thay đổi phương pháp hợp nhất FPT Telecom sang phương pháp vốn chủ sở hữu từ đầu năm.
Theo CTCK Tiên Phong (TPS), quý II/2026, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của FPT đạt 2.568 tỷ đồng, tăng 13,8% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14,1%, trong khi doanh thu đạt 26.269 tỷ đồng, tăng 12,6%.
Điểm đáng chú ý nằm ở khối Công nghệ, hiện đóng góp 88% doanh thu và 58% lợi nhuận trước thuế toàn tập đoàn. Doanh thu và lợi nhuận trước thuế của khối này lần lượt tăng 15% và 16,9%.
Đặc biệt, doanh thu công nghệ thông tin nước ngoài đạt 18.902 tỷ đồng, tăng 13,4%, trong đó Nhật Bản tiếp tục là thị trường nổi bật với mức tăng 24,4%. Giá trị ký mới tăng tới 32,3%, đạt 26.338 tỷ đồng, giúp backlog lên khoảng 23.000 tỷ đồng, tăng 31%. Đây được xem là nền tảng quan trọng để FPT duy trì tăng trưởng doanh thu trong các quý tới.
Câu chuyện dài hạn của FPT còn được củng cố bởi AI và chuyển đổi số. Trong 5 tháng đầu năm, doanh thu các mảng AI/Phân tích dữ liệu và Chuyển đổi số tăng lần lượt 67% và 25,5%. Việc mở rộng hợp tác với các tập đoàn công nghệ lớn cùng 11 hợp đồng có giá trị trên 10 triệu USD cho thấy FPT đang từng bước nâng vị thế trong chuỗi dịch vụ công nghệ toàn cầu.
TPS khuyến nghị mua FPT khi P/E trượt 4 quý chỉ khoảng 12,3 lần, thấp hơn đáng kể mức bình quân 3 năm khoảng 20 lần. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp quý II giảm còn 31% và thuế suất hiệu dụng tăng lên 11,7% là những yếu tố cần theo dõi.
GMD: Cảng biển và công suất mới tạo động lực tăng trưởng
Không chỉ FPT, cổ phiếu GMD cũng đang nhận được đánh giá tích cực nhờ triển vọng tăng trưởng sản lượng và mở rộng công suất.
KBSV cho biết doanh thu thuần quý II/2026 của CTCP Tập đoàn Gemadept đạt 1.762 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Sản lượng qua hệ thống cảng đạt 1,35 triệu TEU, tăng 7%. Đáng chú ý, lợi nhuận trước thuế đạt 1.550 tỷ đồng, tăng 129%, dù mức tăng đột biến này có sự đóng góp của khoản lãi tài chính 609 tỷ đồng từ chuyển nhượng cổ phần công ty liên kết.
Sau 6 tháng, doanh thu của GMD hoàn thành 49% kế hoạch năm, trong khi lợi nhuận trước thuế đã đạt 81% kế hoạch. KBSV dự báo sản lượng qua hệ thống cảng sẽ tăng 11,6% trong năm 2026 và duy trì tốc độ tăng trưởng kép khoảng 9% mỗi năm trong giai đoạn 2026-2030.
Nam Đình Vũ được kỳ vọng phục hồi trong nửa cuối năm nhờ hai tuyến dịch vụ mới, còn Gemalink tiếp tục được hỗ trợ bởi các tuyến mới và nguồn hàng ổn định từ đối tác. Về dài hạn, Nam Đình Vũ 3 và Gemalink 2 sẽ tạo thêm dư địa công suất trong bối cảnh nguồn cung cảng khu vực Cái Mép đến năm 2030 được dự báo vẫn thấp hơn nhu cầu.
KBSV đưa ra khuyến nghị mua GMD với giá mục tiêu 92.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 16,4% so với giá đóng cửa ngày 28/8.
Ở chiều thận trọng, SSI duy trì khuyến nghị trung lập đối với CTR và giữ nguyên giá mục tiêu 85.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 11%. Dự báo lợi nhuận năm 2026 của SSI nhìn chung không thay đổi đáng kể.
Như vậy, điểm chung trong các đánh giá mới nhất là triển vọng tăng trưởng vẫn được đặt lên hàng đầu, nhưng mức độ hấp dẫn của từng cổ phiếu đang có sự khác biệt. FPT được hỗ trợ bởi công nghệ và AI cùng mức định giá tương đối thấp, GMD hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng của logistics và cảng biển, trong khi CTR phù hợp hơn với nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định và chờ thêm động lực mới.
Nam Sơn (t/h)
