HPG: Hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng mới
CTCK Bảo Việt (BVSC) nâng giá mục tiêu cổ phiếu Tập đoàn Hòa Phát (HPG) từ 32.500 đồng lên 33.200 đồng/cổ phiếu, đồng thời duy trì khuyến nghị OUTPERFORM. BVSC điều chỉnh tăng dự báo biên lợi nhuận ròng năm 2026 của HPG từ 10,7% lên 11,9%.
Triển vọng HPG được hỗ trợ bởi vị thế dẫn đầu ngành thép, khả năng hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá đối với HRC và dư địa tăng trưởng từ Dung Quất 2, dự án thép ray, Hòa Phát Phú Yên cùng trục đại lộ cảnh quan sông Hồng. Việc khai thác mỏ quặng Quý Xa cũng được kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận.
Ở mức giá hiện tại, HPG đang giao dịch với EV/EBITDA khoảng 4,6 lần và P/E forward 2026 khoảng 7,5 lần, thấp hơn đáng kể mức bình quân 5 năm lần lượt 8 lần và 14 lần.
Agriseco cũng đánh giá tích cực khi cho rằng nhu cầu thép xây dựng sẽ được hỗ trợ bởi việc đẩy nhanh các dự án giao thông, hạ tầng trong nửa cuối năm. Công ty dự báo lợi nhuận sau thuế 2026 của HPG đạt khoảng 27.000 tỷ đồng, với P/E forward khoảng 7 lần và P/B forward 1,2 lần.
BMP: Biên lợi nhuận cao, triển vọng hưởng lợi từ đầu tư công
Agriseco đánh giá tích cực đối với cổ phiếu Nhựa Bình Minh (BMP) sau kết quả kinh doanh khả quan trong nửa đầu năm.
Quý II/2026, lợi nhuận sau thuế BMP đạt 367 tỷ đồng, tăng 11,3% so với cùng kỳ và là mức cao nhất lịch sử. Biên lợi nhuận gộp duy trì 46,7%, trong khi chi phí hoạt động giảm khoảng 20%.
Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần đạt 2.777 tỷ đồng, tăng 3,2%; lợi nhuận sau thuế đạt 671 tỷ đồng, tăng 8,7%, hoàn thành 52,5% kế hoạch năm.
Triển vọng nửa cuối năm được hỗ trợ bởi đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, đặc biệt các dự án cao tốc, metro và hạ tầng nước. Giá PVC được dự báo tiếp tục ở mức thấp nhờ nguồn cung dư thừa tại Trung Quốc, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận.
Agriseco dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của BMP đạt khoảng 1.350 tỷ đồng, tăng 10%. Cổ phiếu hiện có P/E khoảng 9,7 lần, P/B khoảng 2,2 lần và ROE 12 tháng đạt 45,4%. Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định cũng là điểm cộng với nhà đầu tư theo chiến lược giá trị.
KDH: Hoạt động cốt lõi còn yếu, cần theo dõi dòng tiền
CTCK SHS khuyến nghị theo dõi cổ phiếu KDH của Khang Điền. Theo SHS, lợi thế của doanh nghiệp nằm ở quỹ đất tập trung tại TP.HCM và năng lực triển khai dự án, nhưng giá trị tài sản chỉ thực sự được xác nhận khi chuyển hóa thành doanh số và dòng tiền.
6 tháng đầu năm, doanh thu thuần KDH chỉ đạt 442 tỷ đồng, giảm 74,9% so với cùng kỳ; người mua trả tiền trước ở mức 399 tỷ đồng, trong khi dòng tiền kinh doanh âm 1.480 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.156 tỷ đồng nhưng phần lớn đến từ khoản lợi nhuận một lần liên quan An Lập và Bình Trưng Mới.
Về tài chính, vốn gắn với dự án đạt 32.565 tỷ đồng, chiếm 82,5% tổng tài sản. Tổng nợ vay tăng 64,1% trong 6 tháng, lên 16.659 tỷ đồng; nợ vay ròng/VCSH ở mức 71,2%.
SHS dự phóng năm 2026, KDH đạt doanh thu khoảng 1.422 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ khoảng 1.374 tỷ đồng.
Nhìn chung, HPG nổi bật nhờ triển vọng ngành thép và định giá thấp, BMP có lợi thế về biên lợi nhuận và dòng tiền cổ tức, trong khi KDH cần thêm tín hiệu tích cực từ bán hàng, dòng tiền và tiến độ thương mại hóa dự án trước khi kỳ vọng vào sự cải thiện bền vững.
Nam Sơn (t/h)
