Các báo cáo phân tích mới nhất của BVSC, SHS và Yuanta Việt Nam lần lượt đưa ra đánh giá tích cực đối với GVR, IDC và HPG. Điểm chung trong các luận điểm đầu tư là doanh nghiệp đang sở hữu những dư địa tăng trưởng tương đối rõ trong trung và dài hạn.
GVR, IDC: Động lực từ quỹ đất khu công nghiệp
Với GVR, BVSC đánh giá triển vọng tăng trưởng đến từ quỹ đất khu công nghiệp mới tại Bình Dương và Đồng Nai. Vị trí thuận lợi cùng nhu cầu thuê đất được kỳ vọng tạo nền tảng cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong thời gian tới.
Bên cạnh quỹ đất khu công nghiệp, quá trình chuyển đổi đất cao su cũng được xem là động lực có ý nghĩa đối với triển vọng trung và dài hạn của GVR. Trong khi đó, giá bán cao su duy trì ở mức cao tiếp tục hỗ trợ khả năng sinh lời của tập đoàn.
Trên cơ sở các phương pháp định giá, BVSC đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM đối với GVR với giá mục tiêu 31.669 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 15,2% so với giá đóng cửa ngày 31/7/2026.
Tuy nhiên, triển vọng chuyển đổi quỹ đất sang khu công nghiệp vẫn đi kèm yếu tố cần theo dõi về pháp lý. Tiến độ thực hiện phụ thuộc vào một số cột mốc như quy hoạch tổng thể TP.HCM dự kiến vào cuối tháng 10/2026, việc bổ sung quy hoạch tại Đồng Nai và thủ tục chấp thuận chủ trương đầu tư tại từng địa phương.
Trong khi GVR có câu chuyện chuyển đổi đất cao su, IDC lại sở hữu nền tảng trực tiếp hơn từ quỹ đất khu công nghiệp đang khai thác.
Theo SHS, IDC đang quản lý 13 khu công nghiệp với tổng diện tích hơn 4.073 ha tại cả miền Nam và miền Bắc. Các dự án như Hựu Thạnh, Phú Mỹ 2, Vinh Quang, Tân Phước 1 và Phú Long được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng dài hạn nhờ nằm tại các khu vực có lợi thế về giao thông và kết nối cảng biển.
Kết quả kinh doanh quý II/2026 cũng đang củng cố luận điểm này. IDC ghi nhận doanh thu thuần 2.270 tỷ đồng, tăng 28,8% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 663 tỷ đồng, tăng 59,5%. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 610 tỷ đồng, tăng 105%.
Động lực chính đến từ việc ghi nhận doanh thu một lần từ hoạt động cho thuê đất tại các khu công nghiệp hiện hữu, trong đó có Hựu Thạnh và Phú Mỹ 2 mở rộng. Các dự án này có giá vốn thấp, giúp biên lợi nhuận gộp quý II tăng lên 37,4%, so với 30,9% cùng kỳ năm trước.
Ngoài bất động sản khu công nghiệp, IDC còn có hệ sinh thái gồm năng lượng và dịch vụ hạ tầng, qua đó tạo thêm nguồn thu và hỗ trợ hoạt động của các khu công nghiệp.
SHS duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với IDC với giá mục tiêu 46.500 đồng/cổ phiếu, sau điều chỉnh cổ tức ngày 23/7/2026. Tại mức giá mục tiêu, P/E forward năm 2026 của IDC được dự phóng ở mức 7,6 lần, tương đương trung vị 3 năm gần nhất.
HPG hưởng lợi từ chính sách và dư địa tăng công suất
Trong nhóm cổ phiếu được quan tâm, HPG có câu chuyện tăng trưởng khác biệt khi triển vọng được đặt trong bối cảnh ngành thép trong nước đang có thêm các biện pháp hỗ trợ cạnh tranh.
Theo Yuanta Việt Nam, việc Bộ Công Thương áp dụng thuế chống bán phá giá trong thời hạn 5 năm đối với thép cuộn cán nóng (HRC) khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc có thể cải thiện sức cạnh tranh cho các nhà sản xuất trong nước.
Đây là yếu tố đáng chú ý đối với HPG trong bối cảnh doanh nghiệp đang tiếp tục mở rộng năng lực sản xuất.
Dự án thép đường ray của HPG hiện đã hoàn thành khoảng 50% tiến độ. Mẻ thép đầu tiên dự kiến được sản xuất vào quý I/2027.
Yuanta cho rằng vẫn còn sớm để đưa dự án này vào định giá, bởi tuyến đường sắt cao tốc Bắc - Nam mới đang ở giai đoạn đầu. Tuy nhiên, doanh nghiệp có thể có thêm cơ hội mở rộng thị trường khi nhu cầu đường sắt tại Lào và Campuchia tăng lên, trong bối cảnh hai quốc gia này đang nâng cấp hệ thống đường sắt và phát triển các tuyến kết nối với Việt Nam và Trung Quốc.
Một động lực khác được Yuanta đánh giá cao là Dung Quất 2. Theo ước tính của công ty chứng khoán, dự án hiện mới vận hành khoảng 65% công suất thiết kế.
Điều này đồng nghĩa HPG vẫn còn dư địa nâng sản lượng khi điều kiện cạnh tranh trên thị trường thép trong nước thuận lợi hơn. Việc công suất mới tiếp tục được khai thác cũng có thể trở thành yếu tố hỗ trợ tăng trưởng kết quả kinh doanh trong giai đoạn tới.
Yuanta Việt Nam duy trì khuyến nghị mua đối với HPG và xem đây là một trong những cổ phiếu ưa thích cho chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2026 và năm 2027.
Nhìn tổng thể, ba cổ phiếu được khuyến nghị đang đại diện cho ba câu chuyện đầu tư khác nhau. GVR nổi bật với tiềm năng chuyển đổi quỹ đất cao su và mở rộng bất động sản khu công nghiệp; IDC sở hữu quỹ đất khu công nghiệp lớn cùng khả năng ghi nhận doanh thu từ các dự án hiện hữu; trong khi HPG có lợi thế từ việc mở rộng công suất, chính sách phòng vệ thương mại và triển vọng nhu cầu thép dài hạn.
Dù vậy, các yếu tố như tiến độ pháp lý đối với quỹ đất, tốc độ hấp thụ tại các khu công nghiệp, diễn biến giá thép và khả năng khai thác công suất mới vẫn là những biến số quan trọng mà nhà đầu tư cần theo dõi trước khi đưa ra quyết định.
Nam Sơn (t/h)
