Theo kế hoạch, tổng vốn đầu tư công giai đoạn 2026–2030 dự kiến đạt khoảng 8,22 triệu tỷ đồng, cao gấp 2,7 lần giai đoạn 2021–2025 và lập kỷ lục mới; riêng năm 2026 ước khoảng 995.000 tỷ đồng, có thể vượt 1 triệu tỷ đồng khi tính cả phần bổ sung, tương đương gần 7,85% GDP, và theo Agriseco Research, trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều bất định, giải ngân đầu tư công sẽ là động lực quan trọng hỗ trợ tăng trưởng.

Theo tính toán của Tổng cục Thống kê Việt Nam, mỗi 1% tăng thêm trong giải ngân đầu tư công có thể giúp GDP tăng khoảng 0,058 điểm phần trăm; trong bối cảnh gói đầu tư quy mô lớn được thúc đẩy cùng tiến độ cải thiện và chính sách điều hành quyết liệt, đây được xem là một trong những động lực quan trọng để hướng tới mục tiêu tăng trưởng 10% trong năm 2026.

Báo cáo của Agriseco Research cho rằng dòng vốn này sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa đến nhiều nhóm ngành như vật liệu xây dựng, hạ tầng, xây lắp điện, bất động sản và logistics; trong đó, các lĩnh vực vật liệu xây dựng, hạ tầng và xây lắp điện được đánh giá hưởng lợi trực tiếp, với thép hưởng lợi từ nhu cầu tăng, còn xi măng và đá xây dựng có lợi thế nếu doanh nghiệp ở gần dự án, đặc biệt khi nguồn vật liệu san lấp tại các công trình lớn như cao tốc Bắc – Nam hay sân bay Long Thành đang khan hiếm.

Về biên lợi nhuận, với doanh nghiệp thép, dù giá nguyên liệu đầu vào như quặng sắt và than cốc có xu hướng tăng, nhưng giá bán và sản lượng tiêu thụ dự kiến phục hồi nhanh hơn nhờ nhu cầu từ các dự án đầu tư công và thị trường bất động sản khởi sắc, qua đó giúp biên lợi nhuận tiếp tục được duy trì; trong khi đó, ngành đá xây dựng được kỳ vọng giữ mức lợi nhuận ổn định nhờ giá bán cao trong bối cảnh nguồn cung hạn chế.

Ngược lại, ngành xi măng có thể tiếp tục gặp khó trong năm 2026 do chi phí đầu vào, đặc biệt là giá than (theo World Bank), vẫn neo ở mức cao và áp lực dư cung chưa được giải tỏa hoàn toàn; biên lợi nhuận ngành nhựa đường cũng có nguy cơ thu hẹp khi giá nguyên liệu như PVC tăng mạnh, cùng với chi phí lãi vay và vận chuyển gia tăng. Bên cạnh đó, nhóm xây dựng hạ tầng được đánh giá hưởng lợi trực tiếp từ việc triển khai hàng loạt dự án trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, sân bay Long Thành hay các tuyến vành đai, qua đó giúp gia tăng giá trị hợp đồng, mở rộng backlog và duy trì dòng tiền ổn định, đặc biệt đối với các nhà thầu lớn, giàu kinh nghiệm.

Biên lợi nhuận có thể chịu áp lực do giá nguyên vật liệu tăng mạnh, trong khi chi phí này chiếm tới 65–70% tổng chi phí xây dựng. Ngược lại, nhóm xây lắp điện được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp khi hạ tầng năng lượng được đẩy mạnh, kéo theo nhu cầu thi công tăng cao, đặc biệt tại các khu công nghiệp và trung tâm sản xuất.

Ngoài ra, theo Agriseco, bất động sản và logistics có thể hưởng lợi gián tiếp từ đầu tư công: bất động sản tăng giá trị nhờ hạ tầng hoàn thiện, khu công nghiệp hút thêm FDI, còn logistics được hỗ trợ khi hệ thống giao thông cải thiện, giúp hoạt động vận chuyển thuận lợi hơn.

Hà Trần (t/h)