Bộ Tài chính vừa ban hành Thông tư số 136/2025/TT-BTC sửa đổi, bổ sung Thông tư số 98/2020/TT-BTC, trong đó tập trung hoàn thiện các quy định điều chỉnh hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, phù hợp với sự phát triển của thị trường và thông lệ quốc tế.

Một trong những điểm mới đáng chú ý của Thông tư 136 là việc mở rộng và đa dạng hóa các loại hình quỹ đầu tư. Theo đó, quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ lần đầu tiên được đưa vào khung pháp lý chính thức. Loại hình quỹ này được định hướng là kênh đầu tư an toàn, với yêu cầu tối thiểu 80% giá trị tài sản ròng (NAV) phải được đầu tư vào các tài sản có mức độ rủi ro thấp như tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi và công cụ nợ của Chính phủ.

Cùng với đó, Thông tư cũng hình thành loại hình quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng nhằm tạo thêm kênh huy động vốn trung và dài hạn cho các dự án trọng điểm. Theo quy định, tối thiểu 65% NAV của quỹ phải được phân bổ vào trái phiếu dự án hạ tầng, qua đó góp phần hỗ trợ phát triển kinh tế – xã hội và giảm áp lực lên nguồn vốn ngân sách nhà nước.

Một điểm mới có ý nghĩa quan trọng khác là việc bổ sung cơ chế “mức phòng vệ thanh khoản”. Đây là công cụ nhằm bảo vệ sự ổn định của các quỹ mở trong bối cảnh thị trường biến động mạnh hoặc xảy ra tình trạng rút vốn ồ ạt. Khoản phí phòng vệ thanh khoản chỉ được áp dụng trong các tình huống bất khả kháng và được hạch toán trực tiếp vào tài sản của quỹ, không thuộc về công ty quản lý quỹ, qua đó bảo đảm quyền lợi công bằng cho các nhà đầu tư còn nắm giữ chứng chỉ quỹ.

Về quản trị quỹ và kiểm soát xung đột lợi ích, Thông tư 136 tiếp tục siết chặt các quy định liên quan đến giao dịch nội bộ. Theo đó, quỹ thành viên không được phép đầu tư vào chính các thành viên góp vốn của mình. Đối với các giao dịch thỏa thuận, công ty quản lý quỹ phải có sự chấp thuận bằng văn bản của Ban đại diện quỹ về đối tác và khoảng giá trước khi thực hiện, nhằm tăng cường tính minh bạch và hạn chế rủi ro thao túng.

Yêu cầu công bố thông tin cũng được nâng cao. Theo quy định mới, giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ phải được công bố chậm nhất vào ngày làm việc kế tiếp trên hệ thống của Sở Giao dịch Chứng khoán và trên website của công ty quản lý quỹ, giúp nhà đầu tư kịp thời tiếp cận thông tin và đưa ra quyết định phù hợp.

Hoạt động của Đại hội nhà đầu tư được hiện đại hóa theo hướng linh hoạt và tiết giảm chi phí. Thông tư cho phép tổ chức họp, biểu quyết thông qua hình thức trực tuyến, bỏ phiếu điện tử hoặc lấy ý kiến bằng văn bản điện tử. Cuộc họp được coi là hợp lệ khi có sự tham gia của các nhà đầu tư đại diện trên 50% tổng số quyền biểu quyết, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc tham gia và thực hiện quyền của nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, quy định về quảng cáo quỹ cũng được siết chặt nhằm tăng cường tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư. Các công ty quản lý quỹ không được sử dụng danh nghĩa cơ quan nhà nước, hình ảnh cán bộ, công chức hoặc thư cảm ơn của khách hàng để quảng bá sản phẩm. Nội dung quảng cáo bắt buộc phải kèm theo cảnh báo rủi ro, đồng thời nêu rõ rằng cơ quan quản lý nhà nước chỉ xác nhận tính hợp pháp của hồ sơ, không bảo đảm hiệu quả đầu tư.

Với những điều chỉnh toàn diện và đồng bộ, Thông tư 136/2025/TT-BTC được kỳ vọng sẽ tiếp tục hoàn thiện hành lang pháp lý cho hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán, góp phần nâng cao tính minh bạch của thị trường, củng cố niềm tin của nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển ổn định, bền vững của thị trường tài chính Việt Nam.

Phương Thảo(t/h)