Tính đến cuối quý III/2025, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đạt khoảng 1,27 triệu tỷ đồng, tăng 6% so với đầu năm, tương đương 7,4% tổng dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế. Quy mô thị trường duy trì quanh ngưỡng 1,2 triệu tỷ đồng, cho thấy sự ổn định tương đối so với cuối năm 2023.
Trong quý III, tổng giá trị phát hành TPDN đạt 129.319 tỷ đồng, giảm 19% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm ưu thế với 119 đợt, tổng giá trị 108.939 tỷ đồng (tương đương 84,2%). Phát hành ra công chúng đạt 20.380 tỷ đồng, chiếm gần 16%.
Tỷ lệ quy mô thị trường/GDP cuối quý III đạt 10,2%, giảm nhẹ so với đầu năm.
Nhóm ngân hàng tiếp tục dẫn đầu với 90.777 tỷ đồng, chiếm 70,2% tổng giá trị phát hành trong quý. Nhóm bất động sản đứng thứ hai với 27.778 tỷ đồng, tương đương 21,5%.
Mặc dù tổng giá trị phát hành giảm so với cùng kỳ, nhưng tính chung từ đầu năm, hoạt động phát hành TPDN đã tăng 27% so với năm 2024, phản ánh xu hướng phục hồi của kênh huy động vốn trung và dài hạn qua trái phiếu.
VBMA cho biết, 53% lượng trái phiếu phát hành trong quý III/2025 có kỳ hạn từ 1–3 năm. Kỳ hạn bình quân đạt 4,6 năm, trong khi lãi suất bình quân lên tới 7,18%/năm, tăng 0,49 điểm % so với quý trước và 0,58 điểm % so với cùng kỳ năm 2024.
Mức tăng này chủ yếu đến từ nhóm ngân hàng, khi nhu cầu vốn trung hạn gia tăng và lãi suất huy động có xu hướng nhích lên. 
Quý III/2025 chứng kiến sự sôi động trở lại của thị trường thứ cấp. Giá trị giao dịch TPDN riêng lẻ đạt 392.080 tỷ đồng, bình quân 6.126 tỷ đồng/ngày, tăng 15% so với quý II. Giao dịch tập trung chủ yếu ở hai nhóm lớn: bất động sản (38,6%) và ngân hàng (36,6%), cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần hồi phục.
Theo VBMA, trong ba tháng cuối năm 2025, sẽ có 48.080 tỷ đồng trái phiếu đến hạn, trong đó 38% thuộc nhóm bất động sản (18.331 tỷ đồng) và 29% thuộc nhóm ngân hàng (13.781 tỷ đồng).Ở chiều ngược lại, giá trị mua lại trước hạn đạt 93.295 tỷ đồng, tăng gần 33% so với cùng kỳ, phản ánh sự chủ động của doanh nghiệp trong xử lý nghĩa vụ nợ, góp phần củng cố niềm tin thị trường.
Đáng chú ý, giá trị trái phiếu chậm trả mới chỉ còn 1.668 tỷ đồng, giảm tới 80% so với quý trước; trong đó 639 tỷ đồng đã được thanh toán, cho thấy thanh khoản doanh nghiệp đang cải thiện đáng kể.
Để thị trường trái phiếu phục hồi bền vững, cơ quan quản lý cần hoàn thiện khung pháp lý cho phát hành riêng lẻ, tăng tính minh bạch thông tin doanh nghiệp phát hành, đồng thời phát triển cơ sở nhà đầu tư tổ chức, hướng tới một thị trường trái phiếu doanh nghiệp ổn định, minh bạch và hiệu quả.
L.T (t/h)
