Thiếu lực kéo từ nhóm trụ, khối ngoại tiếp tục gây sức ép
Sau tuần giao dịch từ ngày 5 đến ngày 9/10, VN-Index vẫn chưa thoát khỏi trạng thái giằng co quanh vùng đáy tháng 8. Chỉ số gần như đi ngang, phản ánh sự thiếu hụt động lực từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi dòng tiền chưa lan tỏa đủ rộng để tạo xu hướng phục hồi rõ nét.
Theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích Công ty Chứng khoán Pinetree, nhóm cổ phiếu Vingroup từng hỗ trợ thị trường trong những phiên đầu tuần nhưng sau đó nhanh chóng suy yếu. Đáng chú ý, trong phiên 8/10, hai mã VIC và VHM đã lấy đi hơn 7 điểm của VN-Index, cho thấy ảnh hưởng đáng kể của nhóm cổ phiếu trụ đối với diễn biến chỉ số.
Trong khi nhóm vốn hóa lớn thiếu sức bật, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các cổ phiếu vừa và nhỏ có câu chuyện tăng trưởng riêng. Điều này khiến cơ hội đầu tư không phân bổ đồng đều mà tập trung nhiều hơn vào từng doanh nghiệp cụ thể.
Một lực cản khác đến từ hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài. Chuỗi bán ròng kéo dài 13 phiên liên tiếp gây sức ép lên thị trường, trong đó nhóm ngân hàng cũng chịu ảnh hưởng, làm suy giảm khả năng nâng đỡ chỉ số.
Trên thị trường quốc tế, giá dầu Brent vượt 104 USD/thùng trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông, cùng lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2002. Theo chuyên gia Pinetree, những yếu tố này làm gia tăng sức ép rút vốn khỏi các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.
Kết quả kinh doanh quý III mở ra cơ hội phân hóa
Trong tuần giao dịch 12–16/10, ông Nguyễn Tấn Phong dự báo VN-Index có thể tiếp tục dao động theo xu hướng giảm nhẹ trong vùng 1.700-1.760 điểm. Khả năng phục hồi của thị trường vẫn gặp trở ngại khi nhóm Vingroup chưa lấy lại đà tăng, còn cổ phiếu ngân hàng chịu áp lực bán từ khối ngoại.
Dù vậy, thị trường vẫn có những yếu tố hỗ trợ. Tăng trưởng GDP quý III đạt 9,95% cho thấy nền kinh tế trong nước duy trì động lực tích cực. Bên cạnh đó, mùa công bố kết quả kinh doanh quý III sắp tới có thể thu hút dòng tiền vào những doanh nghiệp ghi nhận kết quả khả quan hoặc có triển vọng tăng trưởng rõ ràng.
Tuy nhiên, triển vọng kinh doanh tích cực chưa chắc tạo ra lực kéo đồng đều cho toàn thị trường. Trong bối cảnh dòng tiền thận trọng, sự khác biệt về kết quả hoạt động và triển vọng từng doanh nghiệp có thể khiến mức độ tăng giảm giữa các cổ phiếu ngày càng phân hóa.
Ở chiều ngược lại, mặt bằng lãi suất trong nước neo cao và nguy cơ lạm phát gia tăng khi chi phí năng lượng tăng mạnh vẫn là những yếu tố cần theo dõi. Nếu các sức ép này kéo dài, tâm lý nhà đầu tư có thể tiếp tục bị ảnh hưởng, nhất là khi dòng vốn ngoại chưa có dấu hiệu đảo chiều rõ rệt.
Trước diễn biến trên, chuyên gia Pinetree khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên quản trị rủi ro, tận dụng các nhịp tăng ngắn để cơ cấu danh mục thay vì kỳ vọng thị trường sớm bước vào xu hướng tăng bền vững. Việc chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu về mức phòng thủ, đồng thời chọn lọc doanh nghiệp dựa trên triển vọng kinh doanh, được xem là hướng tiếp cận phù hợp trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.
Nam Sơn (t/h)
