Về diễn biến chỉ số, chứng khoán VFS cho rằng, VN-Index đã ghi nhận 4 tuần tang điểm liên tiếp với mức tăng 2.28%, chủ yếu nhờ đóng góp áp đảo từ nhóm cổ phiếu Vingroup. Hai nhóm ngành Bất động sản và Du lịch & Giải trí đang nổi bật với vai trò dẫn dắt. Dòng vốn ngoại giảm bán ròng xuống khoảng 600 tỷ đồng, trong khi khối tự doanh mua ròng mạnh gần 1,000 tỷ đồng — một tín hiệu tích cực cho thấy dòng tiền trong nước đang trở nên chủ động hơn ở vùng giá hiện tại.

Trong tháng 11, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận nhịp tăng khá ấn tượng. Từ mức đáy 1.581 điểm, VN-Index bật tăng hơn 100 điểm và kết tháng ở 1.690 điểm. Thanh khoản cũng cải thiện so với tháng trước, với giá trị giao dịch bình quân trên cả ba sàn vượt 24.000 tỷ đồng. Động lực chính của đà tăng đến từ nhóm bluechip như VIC, VJC, VHM… khi nhiều cổ phiếu liên tục thiết lập đỉnh mới. Tuy vậy, xét về biên độ tăng giá, nhóm cổ phiếu penny mới là tâm điểm khi ghi nhận mức tăng mạnh hơn mặt bằng chung của thị trường.  Trên sàn HoSE, top 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất tháng 11 là: HID (110,27%), VTB (79,81%), HII (50,96%), TMT (34%), LGL (32,62%), PVD (32,51%), C32 (30,96%), PLP (27,8%), DCL (24,52%), ABS (18,86%).

Về thanh khoản, VFS ghi nhận toàn thị trường duy trì ở mức thấp, cho thấy dòng tiền thận trọng, thanh khoản khớp lệnh tiếp tục duy trì ở mức thấp (-43,9%) so với mức bình quân 20 tuần. Khối ngoại cũng duy trì bán ròng. Tuy nhiên, mức độ giảm đáng kể, chỉ còn khoảng 600 tỷ đồng. Ba mã cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất là VNM (588 tỷ đồng), VPB (404 tỷ đồng) và POW (365 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, VCB là cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất (-518 tỷ đồng), tiếp đến là VIC (-413 tỷ đồng), VJC (-384 tỷ đồng). Trong bối cảnh dòng tiền từ cá nhân và tổ chức ngoại “hụt hơi”, tổ chức trong nước trở thành lực đỡ quan trọng, giúp chỉ số duy trì sắc xanh và trở lại gần hơn vùng 1.700 điểm. Các cổ phiếu tác động tích cực nhất đến VN-Index tuần cuối tháng 11 lần lượt là VIC, VPL, VHM, GEE và VNM. Ở chiều ngược lại, VCB, HPG và FPT là những cổ phiếu góp nhiều điểm giảm nhất.

Về diễn biến nhóm ngành, VFS nhận định, thị trường tháng 11 chứng kiến sự phân hóa rõ rệt trong dòng tiền. Thay vì lan tỏa, dòng tiền có xu hướng tập trung ở nhóm cổ phiếu trụ và dẫn dắt. Nhóm ngành thị trường như Ngân hang, Chứng khoán, Bất động sản giảm hoặc phân hóa.  

Dòng tiền ghi nhận giảm mạnh ở nhiều nhóm ngành đặc biệt là  (-58,17%) ở nhóm Ô tô và phụ tùng và đây cũng là nhóm ngành ghi nhận hiệu suất thấp nhất với -8,35% so với tháng trước đó, nhóm Tài nguyên cơ bản ghi nhận 2 tháng liên tiếp sụt giảm lớn về dòng tiền (-37,56%). Cùng với đó, các nhóm Bất động sản, Du lịch và Giải trí lại là nhóm có hiệu suất tốt nhất trên thị trường.

Nhóm midcap/đầu cơ đã rơi 25–35% từ đỉnh, mặt bằng định giá trở về vùng hấp dẫn. Việc dòng tiền bắt đáy xuất hiện cho thấy thị trường đang tạo vùng cân bằng và củng cố cho tín hiệu hồi phục.

Từ đó, VFS đưa ra khuyến nghị với nhà đầu tư. Với việc tháng 11 chỉ sống hồi phục mạnh mẽ kèm việc RSI đã chinh phục mốc 50 thành công tiếp tục tạo xu hướng tăng thể hiện động lượng của VNIndex được duy trì tốt. Nhiều nhóm cổ phiếu chiết khấu sâu có thẻ là nòng cốt cho đợt hồi phục này với đính giá rẻ dễ thu hút dòng tiền. Ngành Chứng Khoán, Ngân Hàng, BĐS vẫn sẽ là điểm nóng của thị trường. Đặc biệt với đặc điểm thanh khoản yếu thì nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ sẽ là tâm điểm trong thời gian sắp tới.

Xu hướng đi ngang ngắn hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 50-80% danh mục không hành động sớm cho đến khi tín hiệu rõ ràng.

Kịch bản 1 (30%): VNIndex tạo bẫy tăng giá giảm kèm thanh khoản thấp tìm về những nền hỗ trợ sâu hơn tại vùng 1530-1580. Giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức thận trọng dưới ngưỡng 50%.

Kịch bản 2 (70%): VNIndex chinh phục thành công MA50 trên khung ngày và vượt 1659 thành công trên khung tuần tại xác nhận đáy trung hạn kèm thanh khoản trở lại. Tăng tỷ trọng cổ phiếu lên mức 80-100%.

Thu Trang