“Cú hích” nâng hạng mở đường cho dòng vốn tỷ USD
Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 được đánh giá tích cực trong bối cảnh lộ trình nâng hạng đang dần trở nên rõ nét. Theo kế hoạch của FTSE Russell, Việt Nam dự kiến được tái phân loại từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp trong bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series, với thời điểm có hiệu lực từ kỳ rà soát bán niên tháng 9/2026, sau khi vượt qua kỳ đánh giá trung gian vào tháng 3/2026.
Việc nâng hạng được kỳ vọng sẽ tạo ra lực hút mạnh mẽ đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài, bao gồm cả dòng vốn bị động và chủ động, với quy mô ước tính từ 3 đến 8 tỷ USD. Đây được xem là yếu tố mang tính bước ngoặt, giúp cải thiện thanh khoản, nâng cao định giá và gia tăng chiều sâu cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
Song song với đó, nền tảng vĩ mô ổn định trong năm 2025 cùng hàng loạt chính sách hỗ trợ đang mở ra triển vọng cho một làn sóng IPO mới. Nghị định 245/2025/NĐ-CP với việc rút ngắn thời gian niêm yết sau IPO từ 90 ngày xuống còn 30 ngày được kỳ vọng sẽ tháo gỡ nút thắt thủ tục, thúc đẩy doanh nghiệp lên sàn nhanh hơn, bổ sung thêm nguồn hàng chất lượng cho thị trường vốn.
VN-Index được dự báo vượt đỉnh lịch sử trong năm 2026
Theo đánh giá của Công ty CP Chứng khoán Dầu khí (PSI), ở kịch bản cơ sở, thị trường có khả năng ghi nhận nhịp tăng mạnh ngay từ quý I/2026, trước thời điểm FTSE Russell tiến hành đánh giá trung gian. Sau giai đoạn chốt lời ngắn hạn, dòng vốn ngoại, đặc biệt là các quỹ chủ động, được dự báo sẽ quay lại mua ròng trong nửa cuối năm nhằm đón đầu sự kiện nâng hạng.
Trong kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng sẽ vượt đỉnh cũ, dễ dàng bứt phá mốc 1.800 điểm và tiến lên vùng 1.900 điểm, thiết lập mức cao mới trong lịch sử. Ở kịch bản tích cực hơn, khi dòng tiền khối ngoại quay trở lại mạnh mẽ sau chuỗi bán ròng kéo dài, cùng với sự lan tỏa đồng đều giữa các nhóm ngành, chỉ số có thể áp sát và sớm vượt mốc 2.000 điểm.
Đáng chú ý, mặt bằng định giá hiện tại của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá là hấp dẫn so với nhiều thị trường trong khu vực và trên thế giới, tạo dư địa tăng trưởng trung – dài hạn khi các yếu tố hỗ trợ đồng loạt phát huy tác dụng.
Dầu khí, điện, ngân hàng và bất động sản dẫn dắt xu hướng
Xét theo nhóm ngành, PSI cho rằng dầu khí sẽ là một trong những điểm sáng nổi bật của năm 2026. Giá dầu Brent được dự báo duy trì ở mức đủ cao để đảm bảo hiệu quả hoạt động khai thác, trong khi các dự án lớn ở thượng nguồn đang được triển khai tích cực. Ở chiều ngược lại, lĩnh vực hạ nguồn cũng ghi nhận triển vọng khả quan khi biên lợi nhuận lọc dầu, đặc biệt với các sản phẩm như Diesel và Jet A1, tăng mạnh nhờ sự phục hồi của vận tải và hàng không toàn cầu, trong bối cảnh nguồn cung bị thu hẹp bởi hoạt động bảo dưỡng tại nhiều nhà máy lớn ở châu Á và Trung Đông.
Ngành phân bón được củng cố triển vọng lợi nhuận nhờ giá khí đầu vào dự báo giảm, trong khi mặt bằng giá bán vẫn duy trì ở mức cao. Bên cạnh đó, Luật Thuế GTGT sửa đổi với việc áp thuế suất 5% từ tháng 7/2025 được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp sản xuất trong nước so với hàng nhập khẩu.
Ở lĩnh vực điện, Quy hoạch điện VIII điều chỉnh cùng Luật Điện lực sửa đổi năm 2024 đã đặt nền móng cho một giai đoạn cải cách sâu rộng. Năm 2026, triển vọng ngành được dẫn dắt bởi sự phát triển của năng lượng tái tạo phục vụ mục tiêu Net Zero vào năm 2050 và xu hướng mở rộng điện khí LNG nhằm bù đắp cho sự suy giảm của nguồn khí nội địa.
Hệ thống ngân hàng tiếp tục đóng vai trò huyết mạch của nền kinh tế với dự báo tăng trưởng tín dụng từ 18% đến 20%, nhờ đầu tư công được đẩy mạnh và thị trường bất động sản từng bước phục hồi. Không chỉ dựa vào hoạt động cho vay truyền thống, các ngân hàng đang tăng tốc chuyển đổi số và mở rộng nguồn thu ngoài lãi để nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Sau thời gian dài trầm lắng, bất động sản được kỳ vọng sẽ trở lại quỹ đạo tăng trưởng khi các nút thắt pháp lý dần được tháo gỡ, nguồn cung trung hạn gia tăng, lãi suất duy trì ở mức thấp và hạ tầng giao thông liên vùng được đầu tư mạnh mẽ.
Với sự cộng hưởng từ nâng hạng thị trường, cải cách chính sách và sự hồi phục của các ngành trụ cột, năm 2026 được kỳ vọng sẽ đánh dấu một bước chuyển quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam, mở ra chu kỳ tăng trưởng mới và khẳng định vị thế trên bản đồ tài chính khu vực.
Phương Thảo
