Thay vì một xu hướng chung cho toàn thị trường, các báo cáo phân tích mới đang cho thấy nhà đầu tư cần lựa chọn cổ phiếu dựa trên câu chuyện tăng trưởng của từng doanh nghiệp. DMX, VNM, HSG, BSR và QTP đại diện cho những trạng thái khác nhau, từ doanh nghiệp đang được kỳ vọng cải thiện lợi nhuận, cổ phiếu có định giá hấp dẫn đến những trường hợp cần thận trọng với triển vọng kinh doanh.
Bán lẻ, tiêu dùng tìm động lực từ tăng trưởng lợi nhuận và định giá
Đối với CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX), CTCK Bảo Việt (BVSC) đưa ra đánh giá tích cực khi cho rằng doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn doanh thu.
Theo dự phóng, năm 2026, DMX có thể đạt doanh thu thuần 131.040 tỷ đồng, tăng 19,7% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 73,5%, lên 10.063 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý nằm ở khả năng cải thiện biên lợi nhuận gộp, từ 17,8% lên khoảng 20,2%.
Điều này cho thấy câu chuyện đầu tư của DMX không chỉ nằm ở tốc độ mở rộng doanh thu mà còn ở hiệu quả hoạt động. Giai đoạn 2026-2030, BVSC dự báo doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp duy trì tốc độ tăng trưởng bình quân gần 10% mỗi năm.
Sử dụng phương pháp định giá DCF, BVSC đưa ra giá mục tiêu 96.000 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị khả quan, với tiềm năng tăng giá khoảng 20,5% so với giá đóng cửa ngày 21/8.
Trong khi đó, với CTCP Sữa Việt Nam (VNM), góc nhìn tích cực của CTCK BIDV (BSC) lại đến nhiều hơn từ yếu tố định giá và sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh.
BSC cho biết kết quả kinh doanh nửa đầu năm của VNM vượt kỳ vọng, với doanh thu thuần đạt 34.996 tỷ đồng, tăng 18%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 5.596 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ.
Động lực chính đến từ sự phục hồi tốt hơn dự kiến tại thị trường nước ngoài và các công ty con. Dù vậy, BSC đã điều chỉnh giảm mức P/E mục tiêu từ 17,5 lần xuống 15 lần do cho rằng tốc độ tăng trưởng năm 2026 có thể khó duy trì sang năm sau, đồng thời chịu tác động từ môi trường lãi suất cao.
Dù thận trọng hơn về triển vọng dài hạn, BSC vẫn khuyến nghị mua VNM với giá mục tiêu 75.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 18%.
Thép cần thận trọng, dầu khí và điện có thêm động lực
Trái ngược với nhóm bán lẻ và tiêu dùng, triển vọng của CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) được BSC đánh giá thận trọng hơn.
Theo dự báo, doanh thu năm 2026 của HSG có thể đạt 36.505 tỷ đồng, gần như đi ngang, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm 22%, xuống 571 tỷ đồng. Sang năm 2027, lợi nhuận được dự báo tiếp tục giảm do áp lực cạnh tranh và những rủi ro tại thị trường xuất khẩu.
Một trong những yếu tố cần theo dõi là sự cạnh tranh ngày càng lớn từ thép Trung Quốc. Bên cạnh đó, chi phí tài chính tăng và biến động tỷ giá cũng có thể ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Vì vậy, BSC chỉ đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với HSG, với giá trị hợp lý 11.800 đồng/cổ phiếu.
Ở chiều ngược lại, nhóm năng lượng tiếp tục nhận được những đánh giá tích cực trong giai đoạn cuối năm. Với Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR), Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh duy trì thuận lợi nhờ biên lợi nhuận lọc dầu tại khu vực Đông Nam Á vẫn ở mức cao.
Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng BSR với giá mục tiêu 30.000 đồng/cổ phiếu. Động lực chính nằm ở triển vọng duy trì hiệu quả hoạt động trong những tháng cuối năm, trong bối cảnh điều kiện thị trường tiếp tục hỗ trợ doanh nghiệp lọc hóa dầu.
Trong khi đó, CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) được kỳ vọng hưởng lợi từ nhu cầu điện tại miền Bắc duy trì ở mức cao. Theo Agriseco, khả năng El Nino mạnh lên có thể hỗ trợ việc huy động các nguồn nhiệt điện.
Bên cạnh đó, việc tiến độ dự án nâng cấp hệ thống xử lý khí thải được lùi sang năm 2027 giúp giảm áp lực phải dừng máy trong năm nay. Điều này tạo điều kiện để QTP duy trì sản lượng trong giai đoạn nhu cầu điện tăng cao.
Sau khi điều chỉnh khoảng 25% từ vùng đỉnh, những lo ngại liên quan đến chi phí đầu tư và áp lực tài chính được cho là đã phần nào phản ánh vào giá cổ phiếu. Kỳ vọng về việc SCIC thoái vốn cũng có thể trở thành yếu tố hỗ trợ trong thời gian tới.
Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng QTP với giá mục tiêu 12.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 14%.
Nhìn chung, các khuyến nghị cho thấy cơ hội trên thị trường đang phân hóa mạnh. DMX và VNM được đánh giá tích cực nhờ tăng trưởng lợi nhuận và định giá, trong khi BSR và QTP có thêm động lực từ diễn biến của ngành năng lượng. Với HSG, nhà đầu tư cần thận trọng hơn trước áp lực cạnh tranh và triển vọng lợi nhuận chưa thực sự cải thiện.
Nam Sơn (t/h)
