Tập đoàn FPT (FPT): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 124.200 đồng/cp
Kết phiên 28/10, FPT tăng 4,3% lên 102.200 đồng/cp. Thanh khoản duy trì ở mức cao với hơn 20,9 triệu đơn vị giao dịch, giá trị tương ứng đạt 2.118 tỷ đồng.
Đà tăng được củng cố bởi dòng tiền ngoại khi khối này mua ròng 1.265 tỷ đồng (tương đương 12,5 triệu cổ phiếu), chiếm 60% giá trị giao dịch và cũng là mức cao nhất toàn thị trường. Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài đã gom ròng FPT trong 6 phiên liên tiếp, với tổng giá trị lên tới 2.861 tỷ đồng.
Động thái mua ròng mạnh mẽ diễn ra trong bối cảnh HoSE vừa công bố kết quả rà soát danh mục các chỉ số cho kỳ quý IV/2025. Danh mục mới có hiệu lực từ ngày 3/11, trong khi các quỹ ETF mô phỏng sẽ hoàn tất cơ cấu danh mục vào ngày 31/10. Theo ước tính của SSI Research (dựa trên giá ngày 21/10), trong rổ VNDiamond, các mã được quỹ ETF mua vào mạnh nhất gồm FPT (6,5 triệu cổ phiếu), ACB (4,9 triệu) và NLG (2 triệu).
Bên cạnh đó, dòng tiền trên thị trường thời gian gần đây đang có xu hướng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu công nghệ, nơi kỳ vọng tăng trưởng và câu chuyện phục hồi đang dần rõ nét. Năm 2026, SSI kỳ vọng chi tiêu CNTT toàn cầu sẽ cải thiện, trong đó FPT nổi lên nhờ vị thế dẫn đầu ngành công nghệ Việt Nam, triển vọng tăng trưởng tích cực và mức định giá hấp dẫn.
Tại Việt Nam, chiến lược phát triển kinh tế số quốc gia tiếp tục là động lực cho ngành công nghệ – viễn thông, phù hợp với Nghị quyết 57-NQ/TW (ngày 22/12/2024) và Luật Công nghiệp Công nghệ Số, mở ra cơ hội lớn cho nhu cầu công nghệ từ cả khu vực công và tư nhân.
Với triển vọng đó, SSI dự báo doanh thu FPT năm 2026 sẽ tăng 15% và lợi nhuận ròng tăng 16% so với cùng kỳ.
Còn theo Chứng khoán VNDirect (VND), thị trường trung tâm dữ liệu (data center) tại khu vực châu Á – Thái Bình Dương hiện đang thiếu hụt nguồn cung và được kỳ vọng sẽ tăng gấp đôi lên 37 GW vào năm 2030 (tốc độ tăng trưởng kép hằng năm đạt 13,1%). Việt Nam được xem là điểm đến hấp dẫn nhờ dòng vốn FDI mạnh mẽ, tốc độ số hóa cao, chi phí xây dựng thấp và chính sách lưu trữ dữ liệu trong nước. FPT hiện sở hữu 4 trung tâm dữ liệu lớn tại Hà Nội và TP. HCM, với tổng diện tích hơn 17.000m2 và khoảng 7.000 tủ rack. Đơn vị phân tích dự báo doanh thu mảng viễn thông của FPT sẽ tăng lần lượt 13,8% và 13,5% trong các năm 2025–2026.
Ngoài ra, VNDirect đánh giá, sau khi nhiều quốc gia trong khu vực châu Á – Thái Bình Dương đạt được thỏa thuận giảm thuế vào cuối quý II/2025, tâm lý chi tiêu cho CNTT được kỳ vọng phục hồi mạnh trong nửa cuối năm. FPT cũng ghi nhận tín hiệu tích cực từ các khách hàng quốc tế, thể hiện qua số lượng hợp đồng mới và các dự án chuyển đổi số quy mô lớn được ký kết gần đây.
Đơn vị phân tích này đồng thời dự báo doanh thu mảng băng rộng của FPT sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định, nhờ việc điều chỉnh tăng phí thuê bao đối với khách hàng mới và mở rộng tệp người dùng gồm các hộ gia đình trẻ, nhà sáng tạo nội dung và game thủ.
Vietjet (VJC): Khuyến nghị trung lập
Kết phiên 28/10, cổ phiếu VJC tăng kịch trần lên 187.500 đồng/cp, chính thức vượt đỉnh lịch sử. Thanh khoản duy trì ở mức cao với 3,7 triệu đơn vị giao dịch, giá trị tương ứng đạt 686 tỷ đồng.
Mới đây, Vietjet đã công bố nghị quyết triển khai phương án phát hành cổ phiếu để trả cổ tức. Theo kế hoạch, hãng hàng không sẽ phát hành hơn 118,3 triệu cổ phiếu, tương đương tổng giá trị phát hành theo mệnh giá 1.183 tỷ đồng, với tỷ lệ phát hành 20%. Nguồn vốn được trích từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2024 đã được kiểm toán. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý IV/2025 đến quý I/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.
Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của Vietjet sẽ tăng lên 7.099 tỷ đồng. Hãng hàng không cho biết, toàn bộ số vốn tăng thêm sẽ được sử dụng để mở rộng hoạt động kinh doanh, nâng cao năng lực tài chính, tăng sức cạnh tranh, đảm bảo khả năng thanh toán và đáp ứng yêu cầu đấu thầu quốc tế.
Về tình hình kinh doanh, Vietjet vừa khai trương đường bay Kuala Lumpur – Đà Nẵng, nâng tổng số chuyến bay giữa hai nước lên 42 chuyến mỗi tuần. Hãng cũng đẩy mạnh khai thác quốc tế khi tăng tần suất các đường bay đến nhiều thành phố lớn của Australia. Cụ thể, các tuyến TP.HCM – Melbourne và TP.HCM – Sydney sẽ tăng lên 7 chuyến khứ hồi mỗi tuần; tuyến TP.HCM – Brisbane tăng lên 5 chuyến, và TP.HCM – Perth đạt 3 chuyến khứ hồi mỗi tuần.
Nhằm tăng cường hợp tác đào tạo nhân lực hàng không, ngày 21/10 vừa qua, Vietjet và Học viện Hàng không Airways Aviation (Phần Lan) đã ký kết thỏa thuận hợp tác trong lĩnh vực đào tạo nhân lực quốc tế.
Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo giá vé bình quân và doanh thu phụ trợ của Vietjet sẽ duy trì ở mức tích cực nhờ sự phục hồi của nhu cầu bay quốc tế, dù vấn đề slot bay (khung giờ cất – hạ cánh) nhiều khả năng chưa thể giải quyết sớm.
Bên cạnh đó, giá nhiên liệu Jet A1 được dự báo duy trì quanh mức thấp hơn so với năm trước, giúp biên lợi nhuận gộp của Vietjet ổn định trong khoảng 13–15%.
Về trung hạn, các dự án mở rộng công suất nhà ga như T3 Tân Sơn Nhất, T2 Nội Bài và giai đoạn 1 Cảng hàng không quốc tế Long Thành được kỳ vọng sẽ tạo dư địa tăng trưởng mới cho Vietjet, đặc biệt ở mảng đường bay quốc tế. Việc bổ sung công suất hạ tầng sẽ giúp doanh thu cốt lõi của hãng tăng trưởng bền vững hơn, thay vì phụ thuộc chủ yếu vào chính sách giá vé.
Đất Xanh (DXG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 27.400 đồng/cp
Kết phiên 28/10, cổ phiếu DXG tăng gần 4%, lên 21.000 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 16,7 triệu đơn vị giao dịch, tương ứng giá trị 339 tỷ đồng, bằng một nửa so với mức trung bình 10 ngày gần đây.
Mới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) đã chấp thuận cho CTCP Regal Group – công ty con thuộc hệ sinh thái Đất Xanh đăng ký giao dịch cổ phiếu trên thị trường UPCoM. Theo đó, 180 triệu cổ phiếu RGG sẽ được niêm yết với mệnh giá 10.000 đồng/cp, tương ứng giá trị đăng ký 1.800 tỷ đồng. Ngày giao dịch đầu tiên dự kiến là 30/10/2025 (Thứ Năm), với giá tham chiếu 13.300 đồng/cp.
Về tình hình kinh doanh, đầu tháng 9/2025, Đất Xanh công bố 1.027 căn hộ thuộc 4 tháp của dự án The Prive đã được bán hết chỉ sau hai kỳ mở bán giai đoạn một, từ 21 đến 24/8, với giá bán lên tới 120 triệu đồng/m². Chứng khoán MB (MBS) nhận định kết quả này sẽ hỗ trợ tích cực cho presale (doanh số bán trước) của doanh nghiệp. Tuy nhiên, do các sản phẩm tại dự án The Prive chưa thể bàn giao ngay trong quý, lợi nhuận của DXG vẫn chủ yếu đến từ việc bàn giao sản phẩm tại dự án Gem Sky World.
MBS dự phóng lãi ròng quý III/2025 của DXG được kỳ vọng đạt 56 tỷ đồng, tăng 87% so với cùng kỳ năm trước. Cả năm 2025, lợi nhuận kỳ vọng đạt 286 tỷ đồng, tăng 13% so với năm 2024.
Trong khi đó, Chứng khoán BIDV (BSC) ước tính doanh thu mở bán mới trong năm 2025 của DXG đạt 18.581 tỷ đồng. Doanh thu thuần được giữ nguyên ở mức 4.089 tỷ đồng, trong khi lãi ròng được điều chỉnh tăng 9,6%, đạt 318 tỷ đồng, tương ứng tăng 26% YoY, nhờ hiệu quả tài chính cải thiện và chi phí lãi vay giảm.
Bước sang năm 2026, BSC dự báo doanh thu thuần của DXG đạt 4.710 tỷ đồng (+15% YoY) và lãi ròng đạt 346 tỷ đồng (+9% YoY), tiếp tục được dẫn dắt bởi mảng môi giới và dự án Gem Sky World. BSC nhận định, dự án The Prive có thể đủ điều kiện bàn giao từ năm 2027, qua đó đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh của Đất Xanh trong các năm tiếp theo.
Về định giá, đơn vị phân tích đánh giá DXG hiện đang giao dịch ở mức P/B 2025 = 1,7x, tương đương mặt bằng trung bình ngành. BSC tin rằng mức định giá này có thể được tái định giá lại khi: (1) The Prive không chỉ mang lại tăng trưởng lợi nhuận, mà còn giúp tích lũy nguồn lực để mở rộng quỹ đất và phát triển các dự án gối đầu; (2) P/B trung bình ngành được kỳ vọng nâng lên 1,6–2,0x khi ngành bất động sản thoát khỏi pha phục hồi và bước vào chu kỳ mở rộng.
Minh Minh (t/h)
