Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư mới đây, ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc MWG cho biết, An Khang hiện đã đạt mức EBIT gần hòa vốn sau quá trình tái cấu trúc mạnh tay. Ban lãnh đạo doanh nghiệp kỳ vọng, năm 2026 sẽ là năm đầu tiên chuỗi này ghi nhận lợi nhuận và bước sang giai đoạn tăng trưởng nhanh hơn.
Đây được xem là tín hiệu tích cực với MWG, bởi An Khang từng là một trong những “bài toán khó” nhất của tập đoàn trong chiến lược mở rộng ngoài lĩnh vực điện thoại
Chuỗi An Khang tiền thân là Phúc An Khang, được MWG mua lại từ năm 2017. Tuy nhiên, phải đến giai đoạn 2021-2022, doanh nghiệp này mới thực sự tăng tốc mở rộng quy mô khi thị trường bán lẻ dược phẩm bước vào cuộc cạnh tranh khốc liệt.
Chỉ trong nửa đầu năm 2022, An Khang mở mới tới 340 cửa hàng. Khi đó, lãnh đạo MWG từng đặt mục tiêu đầy tham vọng đạt 800 cửa hàng vào cuối năm 2022 và 2.000 cửa hàng vào cuối năm 2023.
Tuy nhiên, tốc độ mở rộng quá nhanh khiến hiệu quả vận hành không theo kịp. Nhiều cửa hàng hoạt động dưới kỳ vọng, chi phí vận hành lớn trong khi doanh thu chưa đủ bù đắp.
Đến cuối năm 2023, toàn chuỗi chỉ đạt 527 cửa hàng, thấp xa so với kế hoạch ban đầu. Sang năm 2024, MWG buộc phải thu hẹp mạnh hệ thống khi đóng hàng loạt điểm bán kém hiệu quả, đưa số lượng cửa hàng giảm còn 326.
Đây được xem là bước ngoặt quan trọng giúp An Khang chuyển từ chiến lược “mở để chiếm thị phần” sang ưu tiên hiệu quả trên từng cửa hàng.
Theo ban lãnh đạo MWG, thời gian qua An Khang tập trung tối ưu mô hình vận hành thay vì mở rộng ồ ạt.
Doanh nghiệp đã chủ động đóng các cửa hàng hiệu quả thấp nhằm tăng doanh thu bình quân trên mỗi điểm bán, đồng thời điều chỉnh danh mục sản phẩm, thay đổi cách trưng bày và kiểm soát chặt chi phí vận hành.
Hiện khoảng 55% doanh thu của An Khang đến từ thuốc, còn lại là thực phẩm chức năng, thiết bị chăm sóc sức khỏe và các sản phẩm ngoài thuốc.
Sau tái cấu trúc, hiệu quả kinh doanh bắt đầu cải thiện rõ rệt. Năm 2025, doanh thu chuỗi đạt khoảng 2.200 tỷ đồng. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt khoảng 550 triệu đồng/tháng, tăng 17% so với năm trước.
Tính đến cuối quý I/2026, số lượng cửa hàng An Khang đã tăng trở lại lên 409 điểm bán, nhưng tốc độ mở mới được duy trì ở mức thận trọng hơn nhiều so với trước đây.
Dù vậy, bài toán lợi nhuận vẫn chưa hoàn toàn được giải quyết. Năm ngoái, chuỗi này vẫn lỗ khoảng 111 tỷ đồng, tổng lỗ lũy kế trong 4 năm gần nhất đã vượt 1.100 tỷ đồng.
Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), doanh thu An Khang năm nay có thể đạt 2.632 tỷ đồng, tăng hơn 19% và tiếp tục tiến gần mốc 3.000 tỷ đồng vào năm 2027.
VDSC cho rằng, An Khang sẽ tiếp tục chiến lược mở mới chọn lọc, khoảng 30 cửa hàng mỗi năm, đồng thời tập trung nâng doanh thu trên từng cửa hàng để duy trì điểm hòa vốn ở mức 500-600 triệu đồng/tháng.
Đơn vị phân tích này cũng đánh giá thị trường bán lẻ dược phẩm Việt Nam vẫn còn phân mảnh, tạo dư địa tăng trưởng cho các chuỗi hiện đại. Thị phần của An Khang được dự báo tăng dần lên khoảng 1,7% trong hai năm tới, chủ yếu nhờ thu hút khách hàng từ các nhà thuốc truyền thống.
Hiện chuỗi dẫn đầu thị trường là FPT Long Chau Pharmacy thuộc FPT Retail, với thị phần khoảng 20-25%.
Với MWG, việc An Khang tiến gần điểm hòa vốn sau gần 8 năm đầu tư không chỉ mang ý nghĩa tài chính, mà còn cho thấy tập đoàn này đang dần tìm được công thức vận hành phù hợp trong lĩnh vực bán lẻ dược phẩm, một thị trường được đánh giá còn nhiều dư địa nhưng cũng có mức cạnh tranh ngày càng khốc liệt.
Lê Hằng
