Cụ thể, về hoạt động sản xuất, chuyên gia kinh tế Vũ Trí Thành chỉ ra rằng: Với việc các ngành công nghiệp và sản xuất tiêu thụ hơn 50% lượng điện của Việt Nam, mức tăng trưởng sản lượng điện 11% so với cùng kỳ năm ngoái trong 10 tháng đầu năm 2024, kết hợp với chỉ số PMI duy trì trên 50 điểm trong 8/10 tháng (không tính tháng 1), cho thấy hoạt động sản xuất trong nước đang có sự cải thiện đáng kể so với giai đoạn 2022 - 2023.
Mặc dù tồn tại những lo ngại về nguy cơ thiếu điện khi một số khu công nghiệp đã trải qua tình trạng mất điện đột ngột do nhiệt độ tăng cao và nhu cầu điện gia tăng, vị chuyên gia vẫn lạc quan, Luật Điện lực sửa đổi, các sáng kiến về năng lượng tái tạo, và kế hoạch phát triển điện hạt nhân sẽ đảm bảo nguồn cung điện đầy đủ cho nhu cầu tiêu dùng và sản xuất.
Do đó, ông Thành luôn duy trì triển vọng tích cực về sự ổn định của ngành sản xuất trong năm 2025, được hỗ trợ bởi lợi ích đa dạng hóa chuỗi cung ứng từ chiến lược “Trung Quốc +1” và Việt Nam sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn FDI trong thời gian tới.
Trao đổi về tiêu dùng nội địa, chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu phân tích: Mặc dù các doanh nghiệp bán lẻ niêm yết cho thấy dấu hiệu phục hồi trong năm 2024, tốc độ tăng trưởng trong năm 2025 có thể sẽ chậm lại do hoạt động tiêu dùng vẫn còn thận trọng. Tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp bán lẻ niêm yết đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ trong các quý gần đây, tuy nhiên điều này chủ yếu xuất phát từ việc tối ưu hóa chi phí và cải thiện biên lợi nhuận thay vì gia tăng đầu tư và mở rộng quy mô.
Trên thực tế, tổng doanh thu từ các doanh nghiệp lớn như MWG ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn trong những năm gần đây, khi doanh thu từ các mặt hàng không thiết yếu tại Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh duy trì ổn định và duy trì tính mùa vụ, trong khi tăng trưởng thực tế tập trung chủ yếu ở Bách Hóa Xanh. Trong năm 2025, chi tiêu tiêu dùng sẽ tăng trưởng ổn định nhưng ở mức khiêm tốn do chịu ảnh hưởng bởi hiệu ứng suy giảm tài sản đến từ sự phục hồi không đồng đều của thị trường bất động sản và chứng khoán.
Về nợ xấu, chuyên gia kinh tế Đinh Trọng Thịnh đánh giá: Đối diện với sự chênh lệch ngày càng lớn giữa tốc độ tăng trưởng tín dụng và huy động tiền gửi, các ngân hàng thương mại đã thực hiện một chiến lược kép là tăng dần lãi suất tiền gửi và tích cực phát hành trái phiếu nhằm duy trì động lực tăng trưởng tín dụng trong khi giảm thiểu tỷ lệ nợ xấu (NPL), tận dụng việc không thay đổi nhóm nợ cho các doanh nghiệp gặp khó khăn theo Thông tư 02/2023/TT-NHNN.
Đặc biệt trong bối cảnh số liệu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống, đạt 12,5% từ đầu năm đến ngày 7/12, gấp đôi tốc độ tăng trưởng cung tiền M2—hiện tượng này cho thấy quá trình xử lý nợ xấu, tái cơ cấu nợ và gia hạn nợ đang diễn ra. Mặc dù chất lượng tài sản có cải thiện nhẹ trong quý III/2024, với tỷ lệ NPL giảm xuống 2,47%, nhưng mức này vẫn cao hơn 42 điểm cơ bản so với đầu năm.
Với Thông tư 02 sẽ hết hiệu lực vào ngày 31/12/2024, các ngân hàng thương mại có thể sẽ theo đuổi chiến lược ba mũi nhọn: Tăng cường dự phòng rủi ro tín dụng, đẩy mạnh phát hành trái phiếu để hỗ trợ tăng trưởng tín dụng, và thúc đẩy các hoạt động tái cơ cấu nợ doanh nghiệp trong bối cảnh môi trường kinh doanh chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt.
Về thị trường trái phiếu doanh nghiệp, các vị chuyên gia đều thống nhất rằng, thời gian ân hạn cho các trái phiếu được tái dời thời hạn thanh toán theo Nghị định 08/2023/NĐ-CP sẽ dần hết hạn. Điều này tạo ra rủi ro về chất lượng tài sản cho ngân hàng và thách thức thanh khoản hệ thống trong nửa đầu năm 2025, đặc biệt khi các ngành bất động sản, xây dựng và năng lượng vẫn đang gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh cũng như về áp lực tái cấp vốn.
Theo các chuyên gia thì, trên thế giới, có 6 rủi ro lớn nhà đầu tư cần quan tâm gồm: Thứ nhất, xung đột Nga - Ukraine kéo dài tiếp tục làm suy giảm triển vọng tăng trưởng kinh tế Châu Âu.
Thứ hai, dòng vốn chảy mạnh vào thị trường Mỹ, dẫn đến sự rút vốn đáng kể đối với phần còn lại của thế giới.
Thứ ba, chính sách thuế quan mới trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Mỹ Donald Trump có khả năng sẽ làm gia tăng rủi ro thương chiến lan rộng ra toàn cầu.
Thứ tư, hoạt động sản xuất trì trệ trên các nền kinh tế lớn, đặc biệt là các ngành công nghiệp tại Châu Âu và Trung Quốc.
Thứ năm, lạm phát dai dẳng tại thị trường Mỹ và Châu Âu cho thấy lộ trình bình thường hóa lãi suất có thể gặp nhiều biến động.
Thứ sáu, quan điểm “diều hâu” của Ngân hàng Nhật Bản cùng khả năng tiếp tục nâng lãi suất mang lại rủi ro về việc đảo chiều hoạt động “carry trad” (giao dịch chênh lệch lãi suất).
PV (t/h)
