Agriseco Research mới đây đã phát hành báo cáo đánh giá triển vọng cổ phiếu VCG của Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex).
Về kết quả kinh doanh, trong quý III/2025, doanh thu thuần của công ty đạt 4.429 tỷ đồng, tăng 65,5% và lợi nhuận sau thuế đạt 3.304 tỷ đồng, tăng tới 2.147%.
Động lực lớn nhất đến từ khoản lợi nhuận đột biến khi công ty chuyển nhượng toàn bộ 51% cổ phần tại Vinaconex ITC (VCR), giúp doanh thu tài chính tăng vọt lên 3.186 tỷ đồng.
Nhờ vậy, lũy kế 9 tháng năm 2025, Vinaconex đã đạt doanh thu 11.413 tỷ đồng, tăng 40,2% và LNST đạt 3.783 tỷ đồng, tăng 394%. Theo đó, công ty đã hoàn thành 73,6% kế hoạch doanh thu và vượt xa kế hoạch lợi nhuận, khi đạt tới 315% mục tiêu năm.
Ngoài việc ghi nhận mức lợi nhuận đột biến, kết quả từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của Vinaconex cũng cho thấy xu hướng tích cực. Làn sóng thúc đẩy giải ngân đầu tư công trên toàn quốc tiếp tục là ‘cú hích’ cho mảng xây lắp của doanh nghiệp.
Trong quý III/2025, doanh thu xây lắp đạt 8.020 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ. Cùng thời điểm, hơn 250 công trình và dự án trọng điểm trên cả nước được khởi công/khánh thành, cho thấy tốc độ giải ngân đầu tư công đang được đẩy mạnh.
Nhiều dự án quy mô lớn mà Vinaconex tham gia như Gói thầu số 12 – Dự án nâng cấp sân bay Cà Mau hay Dự án mở rộng cao tốc TP. HCM – Long Thành đều được ghi nhận bám sát tiến độ.
Bên cạnh đó, các gói thầu của Vinaconex tại sân bay Long Thành cũng cơ bản hoàn thành hoặc vượt tiến độ. Tại dự án nâng cấp cao tốc La Sơn - Hòa Liên (gói thầu XL01, tổng mức đầu tư 2.700 tỷ đồng), sau 3 tháng thi công đã đạt 16,5% sản lượng, với toàn bộ 20/20 cây cầu đang triển khai đồng loạt.
Với backlog lên tới khoảng 30.000 tỷ đồng, VCG có nền tảng vững chắc để duy trì tăng trưởng doanh thu trong giai đoạn 2025-2026.
Không chỉ mảng xây lắp khởi sắc, hoạt động kinh doanh bất động sản của Vinaconex cũng tăng trưởng rõ rệt trong quý. Doanh thu bất động sản quý III đạt 1.269 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 64%. Kết quả này chủ yếu đến từ việc bàn giao sản phẩm tại các dự án cao cấp: Green Diamond, Vera Diamond City và Vinaconex Diamond Tower.
Trong bối cảnh thị trường địa ốc đang có những tín hiệu hồi phục mạnh mẽ, việc Vinaconex tập trung đẩy nhanh tiến độ bàn giao các dự án có biên lợi nhuận cao, được kỳ vọng tiếp tục mang lại đóng góp quan trọng cho lợi nhuận trong giai đoạn 2025-2026.
Từ các yếu tố trên, Agriseco Research đánh giá kết quả kinh doanh của VCG nhiều khả năng tiếp tục duy trì tích cực trong thời gian tới. Động lực đến từ hai xu hướng chính:
- Mảng xây lắp hưởng lợi từ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và loạt dự án hạ tầng trọng điểm được triển khai trong giai đoạn 2025-2027.
- Sự hồi phục của thị trường bất động sản tiếp tục củng cố triển vọng mảng kinh doanh địa ốc.
Với kỳ vọng tăng trưởng ổn định, Agriseco Research khuyến nghị nhà đầu tư tăng tỷ trọng cổ phiếu VCG, với giá mục tiêu 27.500 đồng/cp, tương ứng mức upside 13,4% so với thị giá hiện hành.
Minh Minh (t/h)
