Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với bức tranh kinh doanh cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa tăng trưởng doanh thu và áp lực chi phí.

Trong ba tháng đầu năm, doanh thu hoạt động của doanh nghiệp đạt khoảng 380 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, mức tăng doanh thu chưa đủ tạo sự bứt phá mạnh về lợi nhuận khi tổng chi phí trong kỳ tăng nhanh hơn đáng kể, lên hơn 197 tỷ đồng, tương đương mức tăng 40%.

Diễn biến này phản ánh áp lực vận hành lớn hơn trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn cạnh tranh mạnh ở cả mảng môi giới lẫn đầu tư. Dù vậy, FPTS vẫn duy trì được đà tăng lợi nhuận. Lợi nhuận trước thuế quý I đạt gần 184 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ.

Sau thuế, công ty ghi nhận khoảng 160 tỷ đồng lợi nhuận, tăng thêm khoảng 7 tỷ đồng so với quý I/2025. Nguồn đóng góp lớn nhất tiếp tục đến từ hoạt động đầu tư tài chính. Trong kỳ, khoản lãi từ tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt khoảng 118 tỷ đồng, tăng 34%. Đây tiếp tục là trụ cột chính trong cơ cấu doanh thu của FPTS, cho thấy chiến lược tự doanh vẫn đang mang lại hiệu quả đáng kể.

Ở chiều ngược lại, khoản chênh lệch đánh giá lại tài sản tài chính ghi nhận lãi gần 62 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy biên độ tăng giá của danh mục đầu tư không còn mạnh như giai đoạn trước, dù quy mô tài sản đã tăng lên rõ rệt.

Mảng môi giới chứng khoán gần như đi ngang khi mang về khoảng 37 tỷ đồng. Doanh thu từ lưu ký tăng nhẹ lên hơn 5 tỷ đồng, trong khi tư vấn tài chính đạt khoảng 7,6 tỷ đồng. Nhìn tổng thể, cơ cấu doanh thu của FPTS tiếp tục cho thấy sự phụ thuộc lớn vào mảng đầu tư hơn là dịch vụ môi giới truyền thống.

Điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo quý này là sự mở rộng mạnh của danh mục tài sản tài chính FVTPL. Tính đến cuối quý I/2026, quy mô danh mục đạt khoảng 5.914 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với đầu năm. So với giá trị ghi sổ gần 5.473 tỷ đồng, mức định giá hiện tại cho thấy phần danh mục này đang có chênh lệch tích cực đáng kể.

Trong cơ cấu tự doanh, cổ phiếu niêm yết tiếp tục chiếm vai trò chính với giá trị hợp lý hơn 453 tỷ đồng.

Việc tăng mạnh quy mô danh mục đầu tư trong thời gian ngắn cho thấy FPTS đang tận dụng giai đoạn thị trường có thanh khoản tốt để gia tăng vị thế.

Ở chiều ngược lại, hoạt động cho vay ký quỹ lại có xu hướng thu hẹp. Giá trị cho vay cuối quý đạt khoảng 6.232 tỷ đồng, giảm 24% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ margin còn khoảng 5.581 tỷ đồng, giảm 25%.

Diễn biến này phản ánh sự thận trọng hơn trong quản trị rủi ro tín dụng hoặc nhu cầu vay margin của nhà đầu tư chưa thực sự bùng nổ trong quý đầu năm.

Về kế hoạch cả năm, FPTS đặt mục tiêu khá thận trọng.

Theo tài liệu đại hội cổ đông thường niên, doanh nghiệp dự kiến tổng doanh thu từ hoạt động kinh doanh và tài chính đạt 1.200 tỷ đồng, giảm 9% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế kế hoạch là 550 tỷ đồng, giảm 11%. Điều này cho thấy ban lãnh đạo công ty vẫn duy trì góc nhìn thận trọng trước biến động thị trường chứng khoán năm 2026.

Ở chính sách cổ đông, FPTS tiếp tục duy trì cổ tức 5%, tương tự nhiều năm gần đây. Đồng thời, doanh nghiệp dự kiến phát hành thêm 34 triệu cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu nhằm tăng vốn điều lệ. Trên thị trường, cổ phiếu FTS chốt phiên gần nhất ở mức 27.550 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa khoảng 9.546 tỷ đồng.

Diễn biến kết quả kinh doanh quý I cho thấy FPTS đang duy trì nền lợi nhuận ổn định, nhưng hiệu quả cả năm sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến danh mục tự doanh và sức bật của thị trường chứng khoán trong các quý tới

Phương Thảo(t/h)