Dầu khí: Cơ hội song hành cùng rủi ro định giá
Ngành dầu khí tiếp tục là tâm điểm khi hưởng lợi trực tiếp từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, kéo theo giá dầu duy trì ở vùng cao. Sau giai đoạn tăng nóng, cổ phiếu dầu khí đã có nhịp điều chỉnh nhưng mặt bằng giá vẫn hấp dẫn trong trung hạn.
Điểm đáng chú ý là sự phân hóa giữa các phân khúc. Thượng nguồn đang nổi lên là “đầu tàu” tăng trưởng khi giá dầu cao giúp cải thiện hiệu quả khai thác, đồng thời thúc đẩy các quyết định đầu tư mới. Các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn bước vào giai đoạn triển khai mạnh, tạo nguồn việc ổn định cho doanh nghiệp dịch vụ.
Dữ liệu dự báo cho thấy một số doanh nghiệp đầu ngành ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận đáng kể ngay từ quý I/2026, phản ánh rõ “điểm rơi” chu kỳ. Điều này củng cố vai trò của dầu khí như một nhóm cổ phiếu vừa mang tính tăng trưởng, vừa có yếu tố phòng vệ trước lạm phát và gián đoạn chuỗi cung ứng.
Tuy nhiên, rủi ro không thể bỏ qua là định giá đã ở mức cao. Nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt nhanh, dòng tiền có thể rút khỏi nhóm này trong ngắn hạn.
Vận tải biển & điện: Hưởng lợi từ biến động năng lượng
Biến động địa chính trị không chỉ tác động đến dầu khí mà còn lan sang ngành vận tải biển. Việc các tuyến hàng hải chiến lược bị gián đoạn khiến hành trình vận chuyển kéo dài, làm tăng giá cước và siết nguồn cung tàu.
Các doanh nghiệp vận tải dầu khí được kỳ vọng sẽ tái ký hợp đồng với mức giá cao hơn từ sau quý II/2026. Dù vậy, áp lực chi phí nhiên liệu tăng mạnh đang bào mòn biên lợi nhuận, tạo nên bức tranh “lợi nhuận không đồng đều” trong ngành.
Ở một góc nhìn khác, ngành điện đang nổi lên như một trụ cột tăng trưởng dài hạn. Nhu cầu năng lượng gia tăng, đặc biệt từ các trung tâm dữ liệu AI và sản xuất công nghệ cao, được dự báo tăng 8–10% trong năm 2026.
Cùng với đó, định hướng phát triển kinh tế thâm dụng năng lượng của Việt Nam và các chính sách hỗ trợ đang tạo nền tảng cho ngành điện duy trì đà tăng trưởng ổn định. Đây được xem là nhóm cổ phiếu có tính phòng thủ cao nhưng vẫn đảm bảo tiềm năng tăng trưởng trung hạn.
Bán lẻ & tiêu dùng thiết yếu: Động lực từ nội lực thị trường
Trong bối cảnh xuất khẩu còn nhiều biến động, tiêu dùng nội địa đang trở thành trụ đỡ quan trọng của nền kinh tế. Quý I/2026 ghi nhận tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tăng 10,9%, cho thấy sức cầu đang phục hồi rõ nét.
Các chuỗi bán lẻ hiện đại, đặc biệt trong lĩnh vực hàng thiết yếu và dược phẩm, đang mở rộng mạnh mẽ. Lợi thế về thương hiệu, hệ thống phân phối và giá cả cạnh tranh giúp các doanh nghiệp lớn thu hút dòng khách hàng từ kênh truyền thống.
Ngành sữa và tiêu dùng thiết yếu ghi nhận sự phục hồi tích cực nhờ kiểm soát nguồn cung và tái cấu trúc hệ thống phân phối. Trong khi đó, mảng bán lẻ dược phẩm bắt đầu tăng tốc trở lại sau giai đoạn chững, dù áp lực cạnh tranh khiến chi phí bán hàng có xu hướng tăng.
Triển vọng quý II/2026 cho thấy ngành bán lẻ không chỉ duy trì tăng trưởng mà còn có khả năng bứt phá nếu xu hướng kích cầu nội địa tiếp tục được đẩy mạnh.
Góc nhìn tổng thể: Chiến lược chọn ngành trong giai đoạn biến động
Bức tranh thị trường quý II/2026 cho thấy sự dịch chuyển rõ ràng của dòng tiền:
Dầu khí: Tăng trưởng theo chu kỳ, nhạy với giá dầu
Vận tải biển: Hưởng lợi ngắn hạn nhưng chịu áp lực chi phí
Điện: Ổn định, gắn với xu hướng dài hạn
Bán lẻ thiết yếu: Tăng trưởng nhờ nội lực tiêu dùng
Trong giai đoạn nhiều biến số, chiến lược hợp lý không nằm ở việc “chọn cổ phiếu nóng”, mà là xây dựng danh mục cân bằng giữa tăng trưởng và phòng thủ. Những ngành có nền tảng lợi nhuận bền vững, dòng tiền ổn định và câu chuyện dài hạn rõ ràng sẽ tiếp tục là điểm đến ưu tiên của nhà đầu tư.
Hoàng Phương (t/h)
