Vượt 1.800 điểm nhưng chưa phải “đường thẳng” đi lên
Sau hai tuần tăng liên tiếp, thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì trạng thái tích cực trong tuần giao dịch 24-28/8. VN-Index tăng 64 điểm, tương đương 3,62%, lên 1.832,12 điểm. VN30 cũng tăng 2,86%, đạt 1.982,96 điểm và tiến sát mốc 2.000 điểm.
Điểm đáng chú ý là động lực tăng được củng cố rõ hơn về cuối tuần. Sau hai phiên đầu vận động giằng co quanh 1.800 điểm, lực cầu cải thiện giúp chỉ số tăng mạnh trong ba phiên tiếp theo. Một số cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, FPT và VPB tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ đáng kể.
Tuy nhiên, phiên cuối tuần lại cho thấy một trạng thái khác. VN-Index có thời điểm tiến sát 1.840 điểm nhưng nhanh chóng gặp áp lực bán và chỉ đóng cửa tăng nhẹ 0,03%. Đây chưa phải tín hiệu đảo chiều, nhưng là lời nhắc rằng khi thị trường càng lên cao, lượng cổ phiếu có lợi nhuận càng lớn và nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận cũng tăng theo.
Theo SHS Research, sau khi vượt vùng 1.800 điểm, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.850-1.900 điểm, trong khi VN30 tiến vào vùng 2.000-2.025 điểm. Đây đều là những khu vực có thể xuất hiện cung chốt lời mạnh hơn.
Vì vậy, thử thách trước mắt không đơn thuần là chinh phục thêm các mốc điểm số. Quan trọng hơn, thị trường cần chứng minh khả năng giữ được vùng 1.800-1.820 điểm nếu xảy ra rung lắc. Nếu vùng giá này trở thành nền hỗ trợ mới, xu hướng tăng sẽ có cơ sở củng cố. Ngược lại, việc liên tục thất bại khi kiểm định vùng cao có thể khiến dòng tiền ngắn hạn thận trọng hơn.
Một yếu tố tích cực là thanh khoản đã cải thiện. Khối lượng giao dịch trong tuần tăng 27,4% so với tuần trước, cho thấy lực cầu không đứng ngoài khi chỉ số vượt mốc tâm lý quan trọng. Tuy nhiên, thanh khoản tăng mới chỉ là điều kiện cần; thị trường vẫn cần sự lan tỏa rộng hơn giữa các nhóm ngành để tạo nền tảng cho một nhịp tăng bền vững.
Dòng tiền chọn cổ phiếu, khối ngoại phát tín hiệu tích cực
Sự phân hóa đang trở thành đặc điểm nổi bật của thị trường ở vùng điểm cao. Dòng tiền không còn vận động đồng đều mà tập trung vào những cổ phiếu có câu chuyện riêng hoặc đang giữ vai trò dẫn dắt chỉ số.
Ngân hàng, bất động sản, thép, cảng biển, hàng không và cao su là những nhóm có diễn biến tích cực trong tuần. Một số cổ phiếu ngân hàng như SHB, VPB, STB, LPB và SSB thu hút lực cầu, trong khi GEX, THD, ACV và PHP nổi bật ở nhóm công nghiệp.
Ở chiều ngược lại, xây dựng, bảo hiểm, điện, thủy sản, hóa chất và năng lượng chịu áp lực điều chỉnh. Ngay trong các nhóm vốn hóa lớn cũng xuất hiện sự trái chiều, cho thấy dòng tiền đang lựa chọn thay vì mua lan tỏa theo chỉ số.
Điều này khiến chất lượng của nhịp tăng cần được đánh giá thận trọng. Khi chỉ số được nâng đỡ bởi một số mã vốn hóa lớn, VN-Index vẫn có thể tăng nhưng mức độ bền vững sẽ phụ thuộc vào việc dòng tiền có mở rộng sang các nhóm cổ phiếu khác hay không.
Một điểm sáng khác đến từ nhà đầu tư nước ngoài. Trong tuần 24-28/8, khối ngoại mua ròng hơn 1.000 tỷ đồng trên hai sàn niêm yết, trong đó HoSE đạt khoảng 951,7 tỷ đồng và HNX gần 87 tỷ đồng.
Riêng phiên cuối tuần, khối ngoại vẫn mua ròng khoảng 335 tỷ đồng trên HoSE, tập trung vào FPT, TCB và VPB. Diễn biến này đáng chú ý bởi lực mua xuất hiện ngay khi thị trường chịu áp lực chốt lời và tâm lý nhà đầu tư trong nước có phần thận trọng trước kỳ nghỉ lễ.
Dù vậy, chưa nên xem đây là dấu hiệu khẳng định dòng vốn ngoại đã đảo chiều. Tính trong tháng 8, khối ngoại vẫn bán ròng khoảng 2.467 tỷ đồng, dù mức này thấp hơn đáng kể so với bình quân khoảng 15.600 tỷ đồng trong ba tháng gần nhất. Dòng vốn qua các quỹ ETF trong tuần gần nhất cũng chuyển sang trạng thái vào ròng khoảng 3,4 triệu USD.
Cùng thời điểm, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục tạo kỳ vọng khi FTSE Russell công bố danh mục có 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào FTSE Global Equity Index Series, dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9.
Những yếu tố này tạo thêm nền tảng tâm lý cho thị trường, nhưng sức mạnh thực sự vẫn phải được kiểm chứng qua dòng tiền trong nước và khả năng duy trì lực mua của khối ngoại.
Với VN-Index đang ở 1.832 điểm, dư địa tăng vẫn còn nếu thị trường giữ được nền giá mới và dòng tiền tiếp tục cải thiện. Ngược lại, vùng 1.850-1.900 điểm có thể trở thành phép thử lớn khi áp lực chốt lời gia tăng.
Do đó, giai đoạn sắp tới nhiều khả năng sẽ không còn là câu chuyện “tăng đồng loạt”. Cơ hội có thể tiếp tục xuất hiện, nhưng sẽ nghiêng về những cổ phiếu có nền tảng cơ bản, thanh khoản tốt và được dòng tiền xác nhận. Với toàn thị trường, khả năng hấp thụ lượng cung chốt lời mới là yếu tố quyết định VN-Index có thể biến mốc 1.800 điểm thành bệ phóng cho chặng tăng tiếp theo hay chỉ là một điểm dừng tạm thời.
Nam Sơn (t/h)
