Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trong quý IV/2025 tăng khoảng 24% so với cùng kỳ, qua đó đưa tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 lên mức 21%. Động lực tăng trưởng tập trung vào giai đoạn cuối năm, nhờ nhu cầu trong nước cải thiện, mặt bằng lãi suất thấp và tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh.
Theo MBS, một số nhóm ngành ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật trong quý IV/2025 gồm năng lượng, tăng 119% so với cùng kỳ; bất động sản dân cư, tăng 109%; vật liệu cơ bản, tăng 54%. Ngược lại, một số ngành tăng trưởng thấp hơn mặt bằng chung, trong đó bất động sản khu công nghiệp giảm 22% do lợi nhuận của BCM suy giảm khi cùng kỳ năm trước ghi nhận khoản thu bất thường. Nhóm ngân hàng được dự báo tăng trưởng chậm lại, tăng khoảng 13% so với cùng kỳ, do mức nền lợi nhuận cao của quý IV/2024 tại các ngân hàng quốc doanh.
Đối với ngành ngân hàng, MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng theo dõi đạt khoảng 20% so với đầu năm tại thời điểm cuối năm 2025. Biên lãi ròng dự báo đi ngang so với 9 tháng đầu năm 2025. Lãi suất huy động và lãi suất liên ngân hàng có thể nhích nhẹ trong quý cuối năm, tạo áp lực lên NIM tại một số ngân hàng, song lãi suất cho vay các khoản vay mới cũng điều chỉnh theo chi phí đầu vào, giúp NIM toàn ngành không biến động lớn.
Chi phí trích lập dự phòng của các ngân hàng theo dõi trong năm 2025 dự kiến chỉ tăng khoảng 2,7% so với cùng kỳ, nhờ chất lượng tài sản toàn ngành có dấu hiệu cải thiện từ quý II/2025. MBS ước tính lợi nhuận sau thuế của nhóm ngân hàng theo dõi tăng 13% trong quý IV/2025, đưa mức tăng trưởng lợi nhuận cả năm lên khoảng 16%. Đà tăng trong quý cuối năm chậm lại so với các quý trước, chủ yếu do mức nền cao của quý IV/2024 tại các ngân hàng quốc doanh lớn như Vietcombank, VietinBank và BIDV.
Trong nhóm ngân hàng thương mại cổ phần, một số nhà băng vẫn ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận quý IV/2025 ở mức cao nhờ tăng trưởng tín dụng vượt trội. Techcombank được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 6.253 tỷ đồng, tăng 81% so với cùng kỳ nhưng giảm 6% so với quý trước. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 25.237 tỷ đồng, tăng 16%. Tăng trưởng tín dụng cuối năm dự kiến đạt khoảng 20,7%, trong khi NIM năm 2025 duy trì quanh 3,6%. Ngân hàng ghi nhận hoàn nhập dự phòng khoảng 531 tỷ đồng trong quý IV/2025.
HDBank dự kiến đạt 4.567 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý IV/2025, tăng 41% so với cùng kỳ. Lợi nhuận năm 2025 ước đạt 17.122 tỷ đồng, tăng 29%. Tăng trưởng tín dụng cả năm dự báo khoảng 30%, trong khi NIM duy trì quanh 5%. Chi phí trích lập dự phòng trong quý cuối năm vẫn ở mức cao, phản ánh định hướng thận trọng về rủi ro.
HDBank là một trong những ngân hàng tư nhân Top đầu tăng trưởng mạnh nhất năm 2025 theo dự báo. Trong 9 tháng đầu năm 2025, ngân hàng ghi nhận 14.803 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. ROE đạt 25,2%, ROA ở mức 2,1%, trong khi tỷ lệ CIR giảm còn 25,7%. Hệ số an toàn vốn CAR theo Basel II đạt 15%, thuộc nhóm dẫn đầu toàn ngành. Lãnh đạo ngân hàng cho biết đang tăng tốc hoạt động trong những tuần cuối năm để hoàn thành và vượt kế hoạch kinh doanh 2025.
VPBank được MBS dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 8.574 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 28.970 tỷ đồng, tăng 45%. Tăng trưởng tín dụng đến cuối năm đạt khoảng 35,3%. NIM quý IV/2025 có thể giảm nhẹ do chi phí vốn tăng, song chi phí dự phòng giảm khoảng 15% so với cùng kỳ, hỗ trợ lợi nhuận.
TPBank được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 2.764 tỷ đồng, tăng 29,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 7.067 tỷ đồng, tăng 16%. Tăng trưởng tín dụng đến cuối năm vượt 21%, trong khi NIM quý cuối năm cải thiện nhẹ nhờ nhu cầu tín dụng phục hồi.
LPBank được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 3.900 tỷ đồng, tăng 16,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 13.500 tỷ đồng, tăng 11%. Tăng trưởng tín dụng cả năm dự kiến trên 20%. NIM năm 2025 giảm nhẹ về khoảng 3,0%, song chi phí dự phòng giảm giúp lợi nhuận duy trì đà tăng.
Ở nhóm ngân hàng quốc doanh, BIDV được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 11.094 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 34.726 tỷ đồng, tăng 8,6%. Tăng trưởng tín dụng đến cuối năm khoảng 14%, trong khi chi phí dự phòng giảm khoảng 17% nhờ nền trích lập cao của cùng kỳ năm trước.
Vietcombank dự kiến ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 9.275 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 35.840 tỷ đồng, tăng 6%. Thu nhập lãi thuần chịu áp lực do NIM giảm, trong khi thu nhập ngoài lãi suy giảm khi không còn khoản hoàn nhập dự phòng lớn như năm 2024. Chi phí dự phòng tăng mạnh trong quý cuối năm.
VietinBank được MBS dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 10.158 tỷ đồng. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 32.880 tỷ đồng, tăng 29%. Động lực tăng trưởng đến từ tín dụng phục hồi và thu nhập ngoài lãi cải thiện trong nửa cuối năm, gồm bảo lãnh, thanh toán và thu hồi nợ xấu.
Ở nhóm ngân hàng quy mô trung bình, Eximbank được điều chỉnh dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2025 xuống khoảng 15%. Lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 ước đạt 1.400 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 đạt 3.484 tỷ đồng, tăng 5%, trong bối cảnh NIM giảm và chi phí dự phòng duy trì ở mức cao.
ACB dự kiến đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 4.329 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 17.168 tỷ đồng, tăng 2%. NIM giảm do cạnh tranh tín dụng, trong khi chi phí trích lập dự phòng tăng, khiến tăng trưởng lợi nhuận chậm lại.
Sacombank được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 3.202 tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 11.738 tỷ đồng, tăng 16%. NIM năm 2025 duy trì quanh 3,6%, trong khi chi phí dự phòng tăng mạnh do không còn ghi nhận hoàn nhập dự phòng như năm trước.
VIB được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 khoảng 1.679 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm 2025 ước đạt 7.769 tỷ đồng, tăng 8%. NIM đi ngang so với quý trước, trong khi chi phí dự phòng tăng nhẹ, khiến đà tăng lợi nhuận chậm lại.
VIB là một trong số ít ngân hàng nổi trội vè thẻ. Đáng chú ý, VIB được Mastercard vinh danh với 9 giải thưởng quan trọng, ghi nhận những thành tựu vượt trội trong phát triển thẻ tín dụng và thẻ thanh toán, cũng như vai trò tiên phong trong thanh toán số tại thị trường Việt Nam.
Minh Thành (t/h)
