Theo chứng khoán VFS, về diễn biến chỉ số, hị trường chứng khoán tháng 4/2026 đã trải qua một giai đoạn phục hồi tích cực, phản ánh kỳ vọng lớn của nhà đầu tư vào vị thế mới của thị trường trên bản đồ tài chính quốc tế.

Biến động: Trong tuần đầu tháng, chỉ số duy trì trạng thái thận trọng quanh mốc 1.670 điểm để chờ đợi tin tức. Ngay sau khi có tín hiệu từ FTSE Russell vào ngày 8/4, VN-Index đã bùng nổ ngoạn mục, tăng hơn 79 điểm chỉ trong một phiên, chính thức vượt ngưỡng 1.750 điểm.

Bứt phá: Chỉ số tiếp tục đà thăng hoa và chinh phục thành công các đường trung bình động ngắn và trung hạn. VN-Index đã có lúc chạm vùng đỉnh cũ quanh 1.850 - 1.900 điểm, rũ bỏ hoàn toàn áp lực điều chỉnh của tháng trước.

Chốt phiên: Tính đến ngày 29/4/2026, VN-Index đang giao dịch ổn định quanh vùng 1.875,84 điểm, cho thấy nền tảng tăng giá vững chắc dù áp lực chốt lời ngắn hạn bắt đầu xuất hiện trước kỳ nghỉ lễ.

Về thanh khoản, dòng tiền trong tháng 4 tiếp tục sụt giảm so với tháng 3 khi nỗi lo lạm phát kéo dài và kênh gửi tiết kiệm cho hiệu suất hấp dẫn đã thu hút một phần tiền từ TTCK.

Thanh khoản: Giá trị giao dịch bình quân trong tháng 4 sụt giảm 20% so với tháng 3 khi chỉ đạt trung bình hơn 24.300 tỷ. Thanh khoản sụt giảm một phần do lãi suất huy động tăng cao trong tháng (Phổ biến 8-9% và có lúc chạm 10% ở một số kỳ hạn dài) khiến dòng tiền một phần quay trở lại kênh gửi tiết kiệm.

Khối ngoại: Tiếp tục duy trì bán ròng trong tháng 4, tuy nhiên mức độ bán ròng đã suy giảm đáng kể so với tháng liền trước. Trong tháng 3 khối ngoại bán ròng gần 18.000 tỷ thì sang tháng 4 chỉ còn gần 14.000 tỷ.

Về diễn biến nhóm ngành, nhóm Ngân hàng & Bluechips (VIC, VHM, STB, TCB): Đóng vai trò là "công thần" dẫn dắt chỉ số phục hồi mạnh mẽ, đóng góp hơn 50% mức tăng của chỉ số (riêng VIC, VHM đóng góp 150 điểm tăng)

Nhóm Bất động sản: Có sự phân hóa rõ nét; trong khi các mã trụ chịu áp lực chốt lời, phân khúc Midcap (NVL, DXG, DIG) lại thu hút lực cầu tốt nhờ các thông tin từ mùa Đại hội cổ đông.

Nhóm Đầu tư công & Năng lượng: Dòng tiền rút lui khỏi nhóm năng lượng sau giai đoạn tăng nóng ở tháng 2 và tháng 3. Nhóm đầu tư công vẫn duy trì xu hướng sideway khi giải ngân vốn đầu tư công chưa thực sự bứt phá trong giai đoạn giá nguyên vật liệu leo thang.

VFS khuyến nghị, chiến lược giải ngân: Tập trung vào các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để gia tăng tỷ trọng ở các nhóm ngành dẫn dắt. Ưu tiên các cổ phiếu nằm trong danh mục tiềm năng lọt rổ chỉ số của FTSE Russell và các cổ phiếu đầu ngành có định giá rẻ với tiềm năng tăng trưởng cao trong năm 2026.

Quản trị danh mục: Duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 60-70%. Cần thận trọng với các mã đã tăng nóng và áp lực chốt lời "Sell in May" thường thấy sau mùa báo cáo quý I.

Quan sát biến số: Tiếp tục theo dõi diễn biến tỷ giá và căng thẳng địa chính trị Trung Đông, vốn vẫn là những "gọng kìm" tiềm ẩn rủi ro lạm phát chi phí đẩy.

VN-Index đã áp sát mục tiêu 1877. Hiện tại không nên mở mới vị thế khi thanh khoản vẫn duy trì thấp và tập trung và nhóm cổ phiếu hệ sinh thái, tìm điểm mua khi điều chỉnh về vùng hợp lý.

Kịch bản 1 (50%): VN-Index vượt vùng kháng cự 1877 tiếp tục xu hướng tăng tuy nhiên với thanh khoản yếu cổ phiếu trụ vẫn sẽ là nhóm dẫn dắt.

Kịch bản 2 (50%): VN-Index kiểm định lại vùng 1800 hoặc sâu hơn nếu tình hình xung đột địa chính trị không có dấu hiệu hạ nhiệt.

Thu Trang