Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu HPG
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE) trong 2024 từ mức 142.917 tỷ đồng và 12.492 tỷ đồng xuống còn 136.645 tỷ đồng và 10.511 tỷ đồng do giá bán thép giảm mạnh hơn kỳ vọng.
BVSC hạ giá mục tiêu HPG từ 37.800 đồng/cổ phiếu xuống còn 34.500 đồng/cổ phiếu (tương đương mức P/E năm 2024/2025 lần lượt là 21,0x/17,4x), mức định giá này khá hợp lý bởi triển vọng lợi nhuận tăng trưởng ổn định (CAGR EPS đạt 7,7%/năm trong giai đoạn 2024-2040) và khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu HPG trong 12 tháng tới với tiềm năng tăng trưởng 36,6%.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu REE
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Doanh thu quý II/2024 của CTCP Cơ điện lạnh (REE – sàn HOSE) đạt 2.182 tỷ đồng (tăng 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 402,9 tỷ đồng (giảm 34,6%), với đóng góp chính của mảng năng lượng. Trong đó, doanh thu và lợi nhuận của mảng năng lượng ghi nhận kết quả kém tích cực, đạt 1.006 tỷ đồng và 117 tỷ đồng (giảm 10,09% và giảm 45,6%) do thủy điện ghi nhận sản lượng sụt giảm mạnh. Lãi từ liên doanh liên kết cũng ghi nhận giảm 37% do danh mục thủy điện và nước giảm.
Trong 6 tháng đầu năm, sản lượng điện của REE tăng trưởng 14%, chủ yếu đến từ đóng góp nhiều hơn của mảng điện than và mảng điện tái tạo. Nhiệt điện ghi nhận tăng 82,3% về sản lượng, tăng tỷ trọng đóng góp 54% tổng sản lượng của REE, cao hơn mức 34% cùng kỳ. Ngược lại, tỷ trọng đóng góp của thủy điện giảm còn 39% trong tổng sản lượng. Điện tái tạo duy trì sản lượng ổn định đạt 353 triệu kWh, tăng nhẹ 1,1%.
Trong quý II/2024, mảng bất động sản bắt đầu mang về doanh thu đạt 68 tỷ đồng nhờ vào ghi nhận bán căn hộ tại dự án The Light Square sau khi tích cực đẩy mạnh chiến lược bán hàng thông qua chiết khấu. Lợi nhuận của dự án vào khoảng 15 tỷ đồng, tương đương biên lợi nhuận ròng 22%. Mảng cho thuê ghi nhận giảm nhẹ tỷ lệ lấp đầy do dự án mới E.Town 6 đi vào vận hành.
Dựa trên định giá SOTP, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu REE. Giá mục tiêu là 77.600 đồng/CP, cao hơn 19,6% so với giá tại ngày 17/9/2024.
Khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu LCG
CTCK DSC
Tình hình kết quả kinh doanh của CTCP Lizen (LCG – sàn HOSE) trong 6 tháng đầu năm 2024 ghi nhận sự tăng trưởng tích cực nhờ tiến độ giải ngân ngân sách đầu tư công được đẩy mạnh. Cụ thể, doanh thu đạt 1.060 tỷ đồng (tăng 50,2% so với cùng kỳ), lợi nhuận trước thuế đạt 75 tỷ đồng (tăng trưởng 83,8%); đều đạt 45% kế hoạch cả năm.
Động lực tăng trưởng của doanh nghiệp trong nửa cuối năm tiếp tục nằm ở mảng xây dựng; tập trung tại các dự án cao tốc Vân Phong - Nha Trang, cao tốc Vũng Áng - Bùng, và vành đai 4 (Hà Nội). DSC đưa ra khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu LCG, vùng giá mục mục tiêu là 12.400 đồng/CP, tương đương định giá P/B dự phóng trong năm 2024 là 0,88 lần.
Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DBD
CTCK SSI
Chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Công ty cổ phần Dược - Trang thiết bị Y tế Bình Định (DBD – sàn HOSE) xuống 6% do kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024 yếu hơn dự đoán và được kỳ vọng sẽ cải thiện nhẹ trong nửa cuối năm. Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2024 đạt 1,74 nghìn tỷ đồng (tăng 6% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 284 tỷ đồng (tăng trưởng 6%).
Đối với năm 2025, chúng tôi dự báo doanh thu thuần đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 9% so với năm trước) và nhuận sau thuế đạt 318 tỷ đồng (tăng trưởng 12%), và tăng trưởng trên cả kênh ETC và OTC sẽ vượt mức 2024. Dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ được cải thiện, đồng thời chi phí thuế sẽ giảm nhờ ưu đãi thuế tại nhà máy mới.
Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm lên 45.000 đồng/cổ phiếu (từ 43.500 đồng/cổ phiếu sau khi phát hành) sau khi chuyển cơ sở định giá sang năm 2025. Với tiềm năng tăng giá là 7,9% (không tính cổ tức), chúng tôi duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DBD.
Hà Trần (t/h)
