Thanh khoản thấp, VN-Index chưa thoát khỏi vùng giằng co
Theo CTCP Chứng khoán Kirin (CSI), VN-Index kết thúc phiên trong sắc đỏ nhưng mức giảm không lớn, trong khi thanh khoản giảm gần 32% so với bình quân 20 phiên. Đáng chú ý, chỉ số tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.720 điểm và có nhịp rút chân trong phiên.
Việc VN-Index nhiều lần kiểm định vùng hỗ trợ trong thời gian ngắn cho thấy lực cầu vẫn hiện diện, song chưa đủ mạnh để tạo ra một nhịp đảo chiều rõ ràng. CSI cho rằng thị trường có thể tiếp tục vận động theo xu hướng đi ngang trong một số phiên tới, trước khi xuất hiện tín hiệu đủ mạnh để xác nhận xu hướng mới.
Trong bối cảnh đó, CSI khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ danh mục hiện tại và hạn chế mở thêm vị thế mua mới. Việc kiên nhẫn chờ tín hiệu tích cực rõ ràng được đánh giá phù hợp hơn so với gia tăng tỷ trọng khi thanh khoản chưa cải thiện.
Cùng quan điểm thận trọng, CTCK Asean cho rằng VN-Index đang phát đi tín hiệu thiếu tích cực khi đóng cửa tại 1.727 điểm với mẫu hình Spinning Top nằm dưới MA10 và MA20. Điều này cho thấy lực bán vẫn chiếm ưu thế, trong khi lực cầu chưa đủ mạnh để tạo xu hướng tăng trở lại.
Theo Asean, kịch bản cơ sở là VN-Index tiếp tục dao động trong vùng 1.715-1.735 điểm. Hoạt động đáo hạn phái sinh có thể khiến thị trường rung lắc mạnh hơn về cuối phiên, nhưng vùng 1.715 điểm được kỳ vọng vẫn đóng vai trò hỗ trợ quan trọng.
Asean khuyến nghị duy trì tỷ trọng danh mục ở mức trung bình và hạn chế mua đuổi trong những nhịp hồi. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể ưu tiên các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng, thay vì giải ngân dàn trải.
Chờ động lực mới trước khi gia tăng tỷ trọng
Ở góc nhìn quản trị rủi ro, CTCK AIS nhận định thị trường vẫn trong trạng thái giằng co khi thanh khoản chưa có sự cải thiện đáng kể. Dòng tiền nâng đỡ tập trung ở một số nhóm như dịch vụ hạ tầng và hàng tiêu dùng cơ bản, trong khi bất động sản, ngân hàng và chứng khoán chịu áp lực điều chỉnh.
AIS lưu ý nếu thanh khoản tiếp tục ở mức thấp và hoạt động bán ròng của khối ngoại chưa giảm, áp lực điều chỉnh có thể còn kéo dài trong những tuần cuối tháng 8. Vùng 1.700 điểm hiện được xem là chốt chặn tâm lý quan trọng đối với VN-Index.
Do đó, chiến lược phù hợp là ưu tiên bảo toàn thành quả, giảm tỷ trọng tại những cổ phiếu đang suy yếu về giá và không nên vội vàng bắt đáy khi xu hướng ngắn hạn chưa rõ ràng.
Trong khi đó, CTCK SHS cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy với thanh khoản thấp. Cung và cầu cùng suy giảm khiến VN-Index chưa có nhiều động lực để hình thành một xu hướng mới.
SHS đánh giá sự kiện FTSE Russell công bố danh mục FTSE GEIS ngày 21/8 và việc thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được nâng hạng từ ngày 21/9/2026 có thể tạo thêm kỳ vọng cho dòng tiền. Tuy nhiên, để hình thành một nhịp tăng mới, thị trường vẫn cần sự cộng hưởng của nhiều yếu tố như lạm phát hạ nhiệt, lãi suất thuận lợi, tăng trưởng kinh tế duy trì tích cực và cán cân thương mại cải thiện.
Một trong những tín hiệu quan trọng cần theo dõi là thanh khoản có thực sự tăng trở lại hay không. Nếu dòng tiền cải thiện và VN-Index vượt được vùng cản gần, triển vọng ngắn hạn có thể tích cực hơn. Ngược lại, việc thanh khoản tiếp tục suy yếu sẽ khiến thị trường duy trì trạng thái tích lũy và gia tăng rủi ro rung lắc.
Nhìn chung, các đánh giá hiện tại đều nghiêng về chiến lược thận trọng. VN-Index nhiều khả năng tiếp tục dao động trong vùng 1.715-1.735 điểm, trong đó 1.715 điểm là hỗ trợ gần và 1.735 điểm là vùng cần vượt qua để cải thiện xu hướng. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng ở mức trung bình, hạn chế mua đuổi và ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản hoặc câu chuyện tăng trưởng riêng, thay vì gia tăng vị thế khi thị trường chưa có tín hiệu xác nhận.
Nam Sơn (t/h)
