Huy động vốn tăng mạnh, tập trung ở kỳ hạn dài
Thị trường trái phiếu Chính phủ trong tháng 9 ghi nhận sự tăng tốc rõ rệt về huy động vốn. Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội tổ chức 25 đợt đấu thầu trái phiếu do Kho bạc Nhà nước phát hành, thu về 70.139,2 tỷ đồng, tăng 152% so với tháng 8.
Tính đến hết tháng 9/2026, tổng khối lượng huy động đạt 299.060,5 tỷ đồng, tương đương 60% kế hoạch phát hành cả năm. Kết quả này cho thấy hoạt động huy động vốn qua kênh trái phiếu tiếp tục được đẩy mạnh, tạo thêm nguồn lực phục vụ nhu cầu tài chính của ngân sách nhà nước.
Cơ cấu phát hành tập trung chủ yếu ở hai kỳ hạn 10 năm và 5 năm. Trong tháng 9, trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 44.403 tỷ đồng, chiếm 63,3% tổng lượng phát hành; kỳ hạn 5 năm đạt 25.651,2 tỷ đồng, tương ứng 36,6%.
Việc tập trung vào các kỳ hạn này giúp Kho bạc Nhà nước huy động vốn trung và dài hạn, đồng thời định hình cơ cấu nghĩa vụ trả nợ trong tương lai. Tuy nhiên, tiến độ huy động lũy kế mới đạt 60% kế hoạch năm cũng đặt ra yêu cầu tiếp tục theo dõi kết quả phát hành trong quý IV để đánh giá khả năng hoàn thành mục tiêu.
Đáng chú ý, trong tháng 9, Kho bạc Nhà nước gọi thầu tại 5 kỳ hạn gồm 3 năm, 5 năm, 10 năm, 15 năm và 30 năm, nhưng chỉ có 3 kỳ hạn trúng thầu là 5 năm, 10 năm và 30 năm. Lãi suất trúng thầu cuối tháng tại cả ba kỳ hạn đều tăng 2 điểm cơ bản so với phiên trúng thầu cuối tháng 8.
Cụ thể, lãi suất trúng thầu kỳ hạn 5 năm đạt 4,27%/năm, kỳ hạn 10 năm đạt 4,43%/năm và kỳ hạn 30 năm đạt 4,62%/năm. Diễn biến này cho thấy chi phí huy động vốn qua trái phiếu có sự điều chỉnh tăng nhẹ, dù mức tăng chưa lớn.
Thanh khoản thứ cấp cải thiện, giao dịch ngoại giảm tỷ trọng
Không chỉ thị trường sơ cấp sôi động hơn, giao dịch trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp cũng tăng trưởng trong tháng 9. Giá trị niêm yết tại thời điểm cuối tháng đạt 2.813.935 tỷ đồng, tăng 2% so với tháng trước.
Giá trị giao dịch bình quân đạt 21.776 tỷ đồng mỗi phiên, tăng 26,7%. Trong đó, giao dịch mua bán đứt đoạn (Outright) chiếm 65,5% tổng giá trị giao dịch, còn giao dịch mua bán kết hợp thỏa thuận mua lại (Repos) chiếm 34,5%.
Cơ cấu này cho thấy giao dịch Outright tiếp tục chiếm tỷ trọng chủ đạo, trong khi Repos vẫn là một bộ phận đáng kể của hoạt động giao dịch trên thị trường. Thanh khoản gia tăng góp phần cải thiện khả năng mua bán, chuyển nhượng trái phiếu giữa các nhà đầu tư.
Ở chiều ngược lại, hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài có phần thu hẹp. Nhóm này chiếm 2,5% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường, giảm 0,7% so với tháng trước và bán ròng 80 tỷ đồng.
Nhìn chung, thị trường trái phiếu Chính phủ tháng 9 ghi nhận tín hiệu tích cực từ quy mô huy động và thanh khoản thứ cấp. Tuy nhiên, lãi suất trúng thầu nhích lên cùng tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài giảm là những diễn biến cần tiếp tục theo dõi trong các tháng cuối năm, khi Kho bạc Nhà nước đẩy mạnh thực hiện kế hoạch phát hành năm 2026.
Minh Thành (t/h)
